申銀萬(wàn)國(guó)：注重風(fēng)險(xiǎn)  堅(jiān)持風(fēng)格

        申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，相對(duì)更看好開(kāi)放式股票基金表現(xiàn)，封閉式基金表現(xiàn)可能會(huì)相對(duì)較弱，在基金選擇上應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)格兩個(gè)角度定位基金進(jìn)行合理配置。

        申銀萬(wàn)國(guó)建議，股票基金配置比例為70％，其中，封閉式基金配置比例由前期的30％下降到25％，開(kāi)放式股票基金配置比例提升到45%，開(kāi)放式股票基金中指數(shù)基金配置比例提升到10％，開(kāi)放式股票型和平衡型基金配置比例為35％，開(kāi)放式債券基金配置比例為30％。

        重點(diǎn)配置中風(fēng)險(xiǎn)中盤(pán)股基金、中風(fēng)險(xiǎn)大盤(pán)股基金和低風(fēng)險(xiǎn)大盤(pán)股基金，如果股市適度調(diào)整到合理配置區(qū)間，可提高股票基金配置比例，并增加高風(fēng)險(xiǎn)大盤(pán)股基金和指數(shù)基金配置比例。

國(guó)金證券：逐步向弱周期轉(zhuǎn)換

        國(guó)金證券建議逐步轉(zhuǎn)換基金組合風(fēng)格，從強(qiáng)周期風(fēng)格向弱化周期特征過(guò)渡，并適當(dāng)側(cè)重資產(chǎn)規(guī)模中小、管理人擇時(shí)能力突出的基金產(chǎn)品。

        貨幣基金階段收益率將維持較低狀態(tài)，但相對(duì)活期儲(chǔ)蓄仍具備升級(jí)替代優(yōu)勢(shì)，建議在流動(dòng)性適宜情況下，關(guān)注具有高偏離度（“影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定資產(chǎn)凈值偏離度）、高收益“雙高”特征貨幣基金；在債券基金選擇上側(cè)重持倉(cāng)久期中短或者適當(dāng)配置浮息債的產(chǎn)品。

        封閉式基金方面，建議整體上根據(jù)自身需求以及市場(chǎng)權(quán)重進(jìn)行平衡配置，比較分析時(shí)間推移下封閉式基金折價(jià)水平變化，剩余存續(xù)期4~6年封閉式基金折價(jià)水平、到期年化收益率與歷史高點(diǎn)相比大致相當(dāng)，建議下階段予以重點(diǎn)關(guān)注。  NBD



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