今日,國(guó)電電力(600795)將召開(kāi)2010年第二次臨時(shí)股東大會(huì),會(huì)議審議公司公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)30億股A股股票的相關(guān)議案,擬募集資金不超過(guò)97億元,向中國(guó)國(guó)電(600795)集團(tuán)收購(gòu)一批質(zhì)地優(yōu)良的資產(chǎn)和自建電源項(xiàng)目的相關(guān)議案。業(yè)內(nèi)人士表示,這一次的增發(fā)方案不僅對(duì)國(guó)電電力的發(fā)展有著巨大的意義,更能讓廣大的投資者分享國(guó)電電力成長(zhǎng)所帶來(lái)的豐碩果實(shí)。

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)靜待注入

　　根據(jù)國(guó)電電力公布的增發(fā)方案,97億元募集資金中的72.07億元將用于向中國(guó)國(guó)電收購(gòu)包括國(guó)電浙江北侖第三發(fā)電有限公司50%股權(quán)、國(guó)電新疆電力有限公司100%股權(quán)、國(guó)電江蘇諫壁發(fā)電有限公司100%股權(quán)以及國(guó)電江蘇電力有限公司20%股權(quán)四部分資產(chǎn),而剩余部分將用于投資四川大渡河瀑布溝水電站項(xiàng)目等5個(gè)自建電源項(xiàng)目。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為,此次增發(fā)方案既是國(guó)電電力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必要舉措,也是推動(dòng)國(guó)電集團(tuán)整體上市的關(guān)鍵性一步。

　　首先,本次國(guó)電電力擬收購(gòu)的中國(guó)國(guó)電各項(xiàng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及盈利情況良好,收購(gòu)?fù)瓿珊?國(guó)電電力將新增控股裝機(jī)容量376萬(wàn)千瓦、權(quán)益裝機(jī)容量276萬(wàn)千瓦,本次收購(gòu)對(duì)于擴(kuò)大國(guó)電電力裝機(jī)規(guī)模,提升國(guó)電電力資產(chǎn)質(zhì)量與核心競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)國(guó)電電力的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

　　其次,國(guó)電電力本次公開(kāi)發(fā)行A股股票收購(gòu)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),是公司實(shí)施“新能源引領(lǐng)轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展”發(fā)展戰(zhàn)略的重要步驟之一。本次擬收購(gòu)的資產(chǎn)中包括新疆、浙江、江蘇區(qū)域的火電、水電資產(chǎn),收購(gòu)?fù)瓿珊?將進(jìn)一步優(yōu)化公司的電源結(jié)構(gòu),并使得公司的電源區(qū)域分布更為合理,有利于降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　最后,本次公開(kāi)發(fā)行募集資金,部分用于收購(gòu)中國(guó)國(guó)電優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),是中國(guó)國(guó)電履行注資相關(guān)承諾的重要舉措,有利于減少國(guó)電電力與中國(guó)國(guó)電之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)公司的持續(xù)快速發(fā)展,增強(qiáng)投資者對(duì)公司發(fā)展的信心,維護(hù)公司資本市場(chǎng)的良好形象。

　　綜上,收購(gòu)中國(guó)國(guó)電集團(tuán)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),將進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)電電力資產(chǎn)質(zhì)量,提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)公司的快速健康發(fā)展。

　　符合新興能源發(fā)展方向

　　值得一提的是,從本次的方案來(lái)看,新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策的出臺(tái)與國(guó)電電力實(shí)施“新能源引領(lǐng)轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展”發(fā)展戰(zhàn)略不謀而合,充分顯示了國(guó)電電力在部署長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略中的高瞻遠(yuǎn)矚。

　　據(jù)報(bào)道,中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃擬在2011至2020年十年間,以開(kāi)放市場(chǎng)吸引內(nèi)外資的方式,累計(jì)增加直接投資5萬(wàn)億元,發(fā)展內(nèi)地新興能源產(chǎn)業(yè)。更有專家認(rèn)為,5萬(wàn)億只是保守估計(jì),若算上對(duì)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng),整體新興能源產(chǎn)業(yè)最終開(kāi)發(fā)規(guī)模很有可能達(dá)到幾十萬(wàn)億。而本次方案中,資產(chǎn)注入中新疆公司的幾個(gè)水電項(xiàng)目、四川大渡河瀑布溝水電站項(xiàng)目和吉林延邊的水電項(xiàng)目均為新能源發(fā)電項(xiàng)目,尤其是新疆地區(qū)新興能源豐富,水電、光伏等電源的多樣性占了新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃政策的先機(jī)。

　　資料顯示,國(guó)電電力此次收購(gòu)的北侖三電、諫壁及江蘇公司均位于華東沿海,屬于目前火電高盈利區(qū)域;新疆公司則具有電源結(jié)構(gòu)合理（水電及火電占比各半）、資源優(yōu)勢(shì)顯著（吉林臺(tái)水電規(guī)劃“兩庫(kù)十五級(jí)”近1550MW開(kāi)發(fā),哈密能源正在進(jìn)行煤炭開(kāi)發(fā)前期工作）等特點(diǎn),電源布局意義突出,新興能源利用充分。此外,本次收購(gòu)將增加公司權(quán)益裝機(jī)近276萬(wàn)千瓦,較目前規(guī)模增長(zhǎng)近18%。

　　除上述擬收購(gòu)資產(chǎn)外,國(guó)電電力還計(jì)劃使用剩余募集資金,投資包括國(guó)家“西電東送”骨干工程的酒泉熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目和有“西部標(biāo)志性工程”之稱的四川大渡河瀑布溝水電站項(xiàng)目等5個(gè)自建電源項(xiàng)目。分析人士指出,這些新建項(xiàng)目符合熱電聯(lián)產(chǎn)政策,對(duì)促進(jìn)企業(yè)電源結(jié)構(gòu)調(diào)整有明顯的推動(dòng)作用。公司盈利能力中樞也將由典型的火電行業(yè)向火電、水電、新能源等相關(guān)行業(yè)多元化發(fā)展方向轉(zhuǎn)移。

　　投資者可分享成長(zhǎng)果實(shí)

　　毫無(wú)疑問(wèn),在本次增發(fā)方案成功實(shí)施以后,國(guó)電電力的發(fā)展將受到巨大的推動(dòng),盈利能力也將進(jìn)一步增強(qiáng)。而對(duì)于廣大的投資者來(lái)說(shuō),也將受益于國(guó)電電力良好的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃,再融資項(xiàng)目的內(nèi)生優(yōu)質(zhì)性和新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的外生助力,將為投資者帶來(lái)豐厚的投資收益。

　　中信證券(600030)指出,公司后續(xù)項(xiàng)目具有明顯資源優(yōu)勢(shì),盈利能力強(qiáng)且較為穩(wěn)定,在考慮本次增發(fā)年底完成的情況下,2010年至2012年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) （每股收益）為0.17元、0.22元、0.27元,對(duì)應(yīng)P/E為20.1倍、15.1倍、12.6倍。鑒于國(guó)電電力未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)率有望高達(dá)26%,集團(tuán)發(fā)電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)地位明確將助其實(shí)現(xiàn)持續(xù)超常規(guī)擴(kuò)張,給予公司2010年25倍合理P/E,對(duì)應(yīng)4.3元目標(biāo)價(jià)并維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)則指出,國(guó)電集團(tuán)目前在云南、福建地區(qū)擁有約400萬(wàn)千瓦電力資產(chǎn),為公司持續(xù)外延擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)?？紤]到未來(lái)煤化工、光伏等新能源發(fā)電項(xiàng)目有望帶來(lái)驚喜,同時(shí)國(guó)電集團(tuán)持續(xù)的資產(chǎn)注入將保證公司成長(zhǎng)性,長(zhǎng)期維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　更令人關(guān)注的是,通過(guò)此次增發(fā),公司獲得了新疆能源市場(chǎng)的門票,地域資產(chǎn)的合理選擇和結(jié)構(gòu)調(diào)整有助于企業(yè)利潤(rùn)的合理平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)金證券(600109)認(rèn)為,公司通過(guò)此次增發(fā)擁有了新疆公司這一平臺(tái),得以進(jìn)入能源資源豐富、能源需求廣闊且增速快的新疆市場(chǎng)。未來(lái)公司勢(shì)必憑借央企的行業(yè)地位、豐富的電力開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)去分享新疆能源市場(chǎng)中電力、煤炭發(fā)電的增長(zhǎng)。