每經(jīng)記者  張奇

        當(dāng)投資者聽到  “送”會有怎樣的感受？

        如果還在“送”前面加一個(gè)“高”字的話，這對于A股市場來說，就意味著一個(gè)永恒不變的主題——高送轉(zhuǎn)題材！2010已近年底，明年3月起又到年報(bào)高峰期，也即到了高送轉(zhuǎn)的瘋狂時(shí)期。

        在此年末特刊中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》為投資者奉上2011年開春的高送轉(zhuǎn)盛宴，揭示尋找高送轉(zhuǎn)題材股的三條蹤跡、高送轉(zhuǎn)題材股炒作的三大路徑，并精選6只高送轉(zhuǎn)潛力股進(jìn)行剖析。

高送轉(zhuǎn)個(gè)股三大蹤跡

        上海證券市場策略分析師錢偉海告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，高送轉(zhuǎn)帶來的流動性提高，以及大幅除權(quán)后每股價(jià)格降低，往往引發(fā)市場對“高送轉(zhuǎn)概念”的追捧。持有者因此將獲得超額收益。

        淘金高送轉(zhuǎn)公司，有三大路徑值得重點(diǎn)關(guān)注。首先，每股資本公積金和未分配利潤無疑是最主要的參考指標(biāo)；此外，統(tǒng)計(jì)顯示，公司的股本規(guī)模、股價(jià)高低也是一個(gè)重要因素；最后，股權(quán)激勵(lì)、增發(fā)配股等因素，也同樣具有較大的參考意義。

蹤跡一每股資本公積金和未分配利潤

        每股資本公積金和未分配利潤無疑是最主要的參考指標(biāo)，因?yàn)檫@兩大因素一般是高送轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。

        由于可以直接用于轉(zhuǎn)增資本的資本公積金主要來自于資本（或股本）溢價(jià)，高送轉(zhuǎn)股中新股、次新股會占較大比例。IPO重啟后，兩市已發(fā)行上市的新股超過310家，其中今年有超過250家的新股發(fā)行上市，而新股發(fā)行中的“三高”現(xiàn)象，導(dǎo)致新股資本公積金普遍較高，高轉(zhuǎn)增股本能力極大。

蹤跡二  股本規(guī)模和股票價(jià)格

        錢偉海稱，公司股本規(guī)模過小，往往會帶來股票流動性不足的問題。股本規(guī)模偏小的上市公司，為了改善股票的流動性，因此會有較強(qiáng)的股本擴(kuò)張要求，推出高送轉(zhuǎn)方案。

        創(chuàng)業(yè)板的推出以及中小板的高速擴(kuò)容，使得目前A股市場的小盤股群體急速擴(kuò)大。兩市出現(xiàn)了像新開源  （300109）、華平股份（300074）等總股本不到5000萬股的袖珍公司。可以預(yù)計(jì)，小公司強(qiáng)烈的股本擴(kuò)張欲望，會帶來豐富的“高送轉(zhuǎn)”炒作題材。

        另外，與小盤股相似，股票價(jià)格過高同樣也存在交易不活躍的流動性問題。因此，高價(jià)股也有通過高送轉(zhuǎn)除權(quán)，降低股價(jià)，以增強(qiáng)流動性的需要。

蹤跡三  股權(quán)激勵(lì)和增發(fā)配股

        有股權(quán)激勵(lì)以及增發(fā)配股的公司，也是高送轉(zhuǎn)“多發(fā)”的板塊之一。錢偉海告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這主要還是行權(quán)價(jià)一般都接近市場價(jià)甚至高于市場價(jià)，管理層持股成本相對較高，有著較強(qiáng)的通過送股除權(quán)降低行權(quán)價(jià)格、增加股數(shù)的愿望。而進(jìn)行了增發(fā)配股的公司，出于對投資者的回報(bào)，往往也會推出比較豐厚的分配方案。特別是一些高價(jià)增發(fā)配股的公司，高送轉(zhuǎn)的可能更大。業(yè)內(nèi)分析師稱，再融資需求也是不少公司高送轉(zhuǎn)的原因之一。

高送轉(zhuǎn)個(gè)股炒作三階段

        業(yè)內(nèi)分析師指出，總體來看，市場對高送轉(zhuǎn)個(gè)股的炒作路徑分為潛伏、搶籌和分化三個(gè)階段。

        第一階段就是炒作預(yù)期，在預(yù)期還未完全釋放時(shí)，誰最先捕捉到預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能，就可提前埋伏，等待股價(jià)上漲。

        第二階段則是在年報(bào)披露前一個(gè)多月，市場預(yù)期強(qiáng)烈的情況下，市場資金就會重點(diǎn)關(guān)注，而在高送轉(zhuǎn)傳聞的配合下，搶籌的現(xiàn)象有望出現(xiàn)，這樣股價(jià)有望進(jìn)入持續(xù)的拉升階段。

        第三個(gè)階段則表現(xiàn)在快速拉升后，年報(bào)發(fā)布將成為股價(jià)表現(xiàn)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有可能是見光死，有可能是繼續(xù)炒作。如果預(yù)期兌現(xiàn)，公司股價(jià)還會再來個(gè)收尾行情，這時(shí)候，依據(jù)年報(bào)入場的投資者成為炒作的主力。一旦預(yù)期失敗，公司并沒有出現(xiàn)傳聞中的高送轉(zhuǎn)，大跌幾乎是肯定的，那么部分受傳聞影響追高進(jìn)入的投資者將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

        對于上述三個(gè)炒作階段，私募人士有不同的解讀。業(yè)內(nèi)私募大佬稱，一般市場上資金操作高送轉(zhuǎn)題材有三種手法。

        第一種屬于“內(nèi)幕型”。通常有相關(guān)內(nèi)幕消息的資金一般會在年報(bào)披露前一個(gè)多月就介入，在高送轉(zhuǎn)消息公布前一個(gè)星期左右，由于這類資金的作用，股價(jià)開始持續(xù)拉升。而在年報(bào)發(fā)布前最后一個(gè)交易日，這類資金往往開始高位出貨。

        第二種為“分析型”，介入時(shí)間是等到高送轉(zhuǎn)公告出來后。首先要看前期漲幅，如果公告前后漲幅已超過一倍，介入很可能為前期內(nèi)幕型資金接盤。如果在公告后，市盈率只有15倍，這類股票就可介入，因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)題材股至少會達(dá)30倍市盈率。

        如果錯(cuò)過前面兩波上漲，有的資金還在高送轉(zhuǎn)股票除權(quán)前后做一些短線、快進(jìn)快出的操作，稱之為“交易型”。

重點(diǎn)公司

科倫藥業(yè)

股票代碼：002422每股收益：2.19元

        在A股所有上市公司中，三季度末科倫藥業(yè)每股資本公積金排第二、每股未分配利潤排第七、價(jià)格高低排進(jìn)前四。極其符合高送轉(zhuǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

        此外，公司三季報(bào)每股收益達(dá)2.19元，凈利潤增幅達(dá)57.3%，成長性亦較為突出。

碧水源

股票代碼：300070每股收益：0.48元

        關(guān)于碧水源高送轉(zhuǎn)的傳聞由來已久，早在今年中報(bào)時(shí)就有各種猜測，然而最終沒有兌現(xiàn)。而關(guān)于碧水源年報(bào)將10轉(zhuǎn)20的傳聞又再次襲來，傳聞的背后則是碧水源“三高”的支撐，以及對節(jié)能環(huán)保行業(yè)未來的看好。公司的MBR技術(shù)領(lǐng)先全球，在國內(nèi)現(xiàn)有市場上占有率高。日信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)2010年的全球MBR市場容量達(dá)到120億美元，其中中國市場容量大約為15億美元。

三川股份

股票代碼：300066每股收益：1.01元

        公司股本規(guī)模袖珍，每股資本公積金達(dá)12.18元，位列前20名。公司目前的動態(tài)估值水平在創(chuàng)業(yè)板中相對不高。此外，公司發(fā)行價(jià)為49元，前期一直處于破發(fā)狀態(tài)，目前股價(jià)也僅比發(fā)行價(jià)高不到20%，而這往往也是公司推出高送轉(zhuǎn)方案的驅(qū)動因素。

        公司主要產(chǎn)品為普通機(jī)械型，節(jié)水機(jī)械型和智能型水表，2009年總計(jì)銷售各類水表465萬臺，市場占有率達(dá)到8%，位列行業(yè)第二。如果依照2010年水表項(xiàng)目釋放產(chǎn)能3%，2011年65%。2012年100%，以及95%的產(chǎn)能利用率來看，公司未來業(yè)績將持續(xù)釋放。

亞廈股份

股票代碼：002375每股收益：0.86元

        股權(quán)激勵(lì)保障業(yè)績穩(wěn)定增長。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案對業(yè)績考核的目標(biāo)為2010年~2014年扣非后的凈利潤年增長率分別不低于75%、40%、31%、25%、20%。

        鑒于裝飾行業(yè)在  “存量+增量”雙重需求帶動下潛力巨大，平安證券認(rèn)為，公司實(shí)際增速將遠(yuǎn)高于該要求，在達(dá)到考核目標(biāo)后，管理團(tuán)隊(duì)仍有動力追求更高業(yè)績以實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值更大，力求未來5年業(yè)績長期穩(wěn)定增長。

賽馬實(shí)業(yè)

股票代碼：600449每股收益：2.06元

        公司今年新增股份以22.13元/股的換股價(jià)格向中材股份（寧夏建材集團(tuán)股東）換股吸收合并建材集團(tuán)。公司三季報(bào)每股收益達(dá)到2.06元，對應(yīng)估值水平較低，安全邊際較高。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年的水泥行業(yè)有可能復(fù)制今年機(jī)械板塊高送轉(zhuǎn)的風(fēng)潮，因?yàn)槊髂晷袠I(yè)景氣度有望大幅提升。

天山股份

股票代碼：000877每股收益：1.35元

        天山股份2010三季度的每股公積金在所有23家高成長建筑建材公司中排名第一。

        且該公司的每股資本公積金在2010年的前三個(gè)季度上漲明顯，由每股的1.42元上漲到5.04元，上漲幅度達(dá)到了255.05%。該公司上半年非公開實(shí)際發(fā)行股票4991.15萬股，發(fā)行價(jià)格為20.01元，送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。



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