每經(jīng)記者 梅俊彥發(fā)自北京

昨日（12月29日）的銀行間市場(chǎng)的氣氛突然緊張起來(lái)。銀行的資金交易員都不太愿意接受采訪。“今天不好意思了，有點(diǎn)忙，忙借錢。”某國(guó)有大行的資金交易員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

7天期質(zhì)押式回購(gòu)成交量在昨日創(chuàng)下今年6月29日以來(lái)的新高，達(dá)1282億元，比上一個(gè)交易日的608億元增加了一倍有多。其加權(quán)平均利率也跳漲了接近60個(gè)基點(diǎn)，達(dá)5.39%。

哈爾濱銀行宏觀分析師崔小龍?jiān)诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的時(shí)候表示，由于跨年，大部分銀行會(huì)控制自身的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，主要是規(guī)避源自監(jiān)管層考核的風(fēng)險(xiǎn)。因此銀行都需要融入資金，但是也都不愿意融出資金，回購(gòu)利率水漲船高。

“扎堆”做7天期

據(jù)了解，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)如果在假日到期，將往后順延。“因?yàn)橘Y金在帳多少天就要付多少天的利息，所以回購(gòu)到期是非常避諱在假日里面出現(xiàn)的。”崔小龍表示。

“29號(hào)做到1月4號(hào)，相當(dāng)于是做6天，正好跨過(guò)了元旦假期。所以通過(guò)5.3%的利息來(lái)跨年，時(shí)比較有價(jià)值的。銀行于是就會(huì)在29日扎堆做7天期品種了。”上述資金交易員告訴記者。

在加權(quán)平均利率方面，隔夜品種昨日?qǐng)?bào)3.42%，環(huán)比持平；14天期品種上漲了近18個(gè)基點(diǎn)至5.69%，交易量則減少了110億元。昨日質(zhì)押式回購(gòu)總成交量處于較高水平，約為5272億元，比周三的4922.5億元增加了349.5億元。

值得注意的是，中國(guó)人民銀行周三沒(méi)有按照慣例發(fā)布央票發(fā)行公告，這意味著六個(gè)月來(lái)央行首次停發(fā)3個(gè)月期央票。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)到期量為130億元，比上周減少40億元。

“沒(méi)有發(fā)央票，說(shuō)明連地量發(fā)行都維持不了。央行要保持公開市場(chǎng)操作的彈性，就必然會(huì)犧牲一定的流動(dòng)性，但是同時(shí)又不能太緊縮。”崔小龍表示。

7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率一直以來(lái)被銀行業(yè)人士認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)短期收益率和流動(dòng)性格局的一個(gè)研判性指標(biāo)。

“從9月下旬到現(xiàn)在來(lái)看，7天期品種的收益率對(duì)央行的政策出臺(tái)是比較有指標(biāo)性意義的。如果7天收益率到達(dá)4%以上的話，按照過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，央行就會(huì)出現(xiàn)不透明的逆回購(gòu)操作或者下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。”一位不愿具名的資金交易員告訴記者。

不過(guò)，在存款準(zhǔn)備金率的問(wèn)題上，崔小龍認(rèn)為元旦前下調(diào)不太符合時(shí)點(diǎn)的要求。“因?yàn)?2月中下旬大量的財(cái)政存款投放已經(jīng)的確確緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性的壓力。”

機(jī)構(gòu)跨年壓力重重

財(cái)政存款回流雖然給市場(chǎng)注入了一定程度的流動(dòng)性，但是上述資金交易員表示市場(chǎng)仍然比較缺錢，資金面仍然較緊。

“由于跨年因素的影響，不同的機(jī)構(gòu)有不同的難處，非銀行機(jī)構(gòu)相對(duì)融資會(huì)困難一些，因?yàn)橐ㄟ^(guò)銀行來(lái)融資的話，會(huì)有很多限制。”上述資金交易員表示。

崔小龍告訴記者，銀行在跨年的時(shí)候會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，保證現(xiàn)金率、備付率和現(xiàn)金量有充足的準(zhǔn)備去應(yīng)對(duì)監(jiān)管層的考核和春節(jié)農(nóng)民工要返鄉(xiāng)所致的提現(xiàn)壓力。

央行報(bào)告顯示，11 月單月人民幣存款增加3247億元，雖與 10 月相比由負(fù)轉(zhuǎn)正，但是同比少增2626億元。

由于此前銀監(jiān)會(huì)叫停了超短期理財(cái)產(chǎn)品，銀行在改善資本狀況上更顯艱難。“就說(shuō)明，銀行都不愿意往外面借錢。換一個(gè)方面來(lái)講就是，銀行都需要錢。所以說(shuō)，回購(gòu)利率就必然水漲船高了。”，崔小龍認(rèn)為。

另外，崔小龍指出，由于今年外匯占款已經(jīng)被卡死了，所以說(shuō)靠外匯占款來(lái)提高國(guó)內(nèi)貨幣供給的這條路徑已經(jīng)沒(méi)有了。

央行數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)11月份新增外匯占款為-279億元，出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，顯示資金凈流出壓力較大。

一位不愿具名的分析師認(rèn)為，央行要保持資金的平穩(wěn)格局，只能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，在此之前，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)的高利率狀況會(huì)維持一段時(shí)間。