近期，在日漸升溫的高送轉(zhuǎn)大戲中，“新面孔”不斷涌現(xiàn)。贊宇科技(002637)（002637）、榮之聯(lián)(002642)（002642）等公司上市時(shí)間不足三個(gè)月，就迫不及待地推出“10轉(zhuǎn)10”的豐厚分配方案。業(yè)內(nèi)人士指出，新股頻頻破發(fā)是新上市公司送出高轉(zhuǎn)增大禮的動(dòng)因之一，在高送轉(zhuǎn)利好的推動(dòng)下，部分參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)成功實(shí)現(xiàn)“解套”。

或?yàn)楸惶讬C(jī)構(gòu)解圍

陽(yáng)光電源(300274)（300274）2011年11月登陸創(chuàng)業(yè)板，時(shí)隔三個(gè)月，網(wǎng)下配售股份于今年2月2日解除限售。然而，2月1日該公司收盤(pán)價(jià)的破發(fā)比例達(dá)到21.80%，與當(dāng)初積極申購(gòu)的熱情相比，解禁的機(jī)構(gòu)投資者可謂是愁容滿(mǎn)面。此時(shí)，上市公司充當(dāng)“及時(shí)雨”的角色，2月6日預(yù)披露了豐厚的利潤(rùn)分配方案：擬每10股轉(zhuǎn)增6-8股，現(xiàn)金分配方案待定，這則公告瞬間激活公司股價(jià)。

陽(yáng)光電源并不是個(gè)例，在近期推出分配預(yù)案的50家上市公司中，有7家是上市時(shí)間很短的新股公司，急于推出送轉(zhuǎn)或分紅計(jì)劃，并不僅僅是為了擴(kuò)張股本、分享經(jīng)營(yíng)成果；其中破發(fā)成為它們共同的特征。

統(tǒng)計(jì)顯示，7家新股公司的上市時(shí)間為2011年10月底至2012年1月17日，受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，上市后均出現(xiàn)股價(jià)下挫并破發(fā)的情況。榮之聯(lián)、贊宇科技、陽(yáng)光電源等股票的最大破發(fā)幅度超過(guò)20%。在上市過(guò)程中，這些公司共計(jì)獲得網(wǎng)下配售資金11.12億元，按照上市后最低收盤(pán)價(jià)計(jì)算，參與配售的機(jī)構(gòu)投資者賬面浮虧總額為1.79億元。

為搭救這些陷入破發(fā)泥沼的機(jī)構(gòu)，新股公司推出誘人的分配預(yù)案。其中，6家公司有意分紅，每股派息0.1元-1.5元，按照網(wǎng)下配售股份計(jì)算，機(jī)構(gòu)投資者可獲得現(xiàn)金1539萬(wàn)元。

此外，除陽(yáng)光電源之外，榮之聯(lián)、贊宇科技、勤上光電(002638)（002638）、紫光華宇(300271)（300271）均計(jì)劃通過(guò)資本公積金“每10股轉(zhuǎn)增10股”。在高轉(zhuǎn)增的刺激下，紫光華宇公告之后股價(jià)大漲39.08%，榮之聯(lián)漲幅為34.89%。

市場(chǎng)人士指出，在上市過(guò)程中，為保障發(fā)行的順利進(jìn)行，并獲得相對(duì)較高的募資規(guī)模，新股公司須充分調(diào)動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者的積極性。一旦上市后出現(xiàn)破發(fā)，新股公司將面臨巨大壓力，穩(wěn)定股價(jià)是上市公司和配售機(jī)構(gòu)的共同需要?？傮w來(lái)看，7家公司的利好公告起到明顯功效，網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)的持股市值從公告前的10.67億元，增加至目前的11.52億元，賬面浮盈已達(dá)4000萬(wàn)元左右。

政策利好送“溫暖”

通過(guò)梳理公告信息可以發(fā)現(xiàn)，這些存在破發(fā)困擾的新股公司在發(fā)布分配預(yù)案的同時(shí)，還傳來(lái)許多政策利好，主要包括稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼。

在分配預(yù)案披露前兩天，梅安森(300275)（300275）2月14日公告，該公司軟件產(chǎn)品收入實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分享受即征即退的稅收優(yōu)惠政策，并于13日收到產(chǎn)品增值稅退稅款213.30萬(wàn)元。而紫光華宇在2011年年末也收到軟件產(chǎn)品增值稅退稅款1405.40萬(wàn)元。

贊宇科技1月5日發(fā)布公告，公司已通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，將按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅，優(yōu)惠期從2011年-2013年。2月7日，榮之聯(lián)披露全資子公司昊天旭輝科技公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。

在補(bǔ)貼方面，2月2日勤上光電公告獲得財(cái)政補(bǔ)貼，獲得由東莞市財(cái)政局撥付的專(zhuān)項(xiàng)資金貼息補(bǔ)助1768萬(wàn)元，分別用于公司對(duì)東莞市大功率LED路燈改造工程，和新型高導(dǎo)熱LED封裝基板及模塊化光源。

值得注意的是，新股公司在出于市值管理目的推出高送轉(zhuǎn)、高分紅預(yù)案的同時(shí)，需要注意利潤(rùn)分配的合理性和科學(xué)性。例如紫光華宇擬每10股轉(zhuǎn)增10股派發(fā)現(xiàn)金股利15元，其中分紅總額為1.11億元，而該公司預(yù)計(jì)的2011年凈利潤(rùn)僅為8050萬(wàn)-8650萬(wàn)元。