每經編輯｜涂勁軍

每經記者  楊羚強  發(fā)自上海

正在為“保殼”而苦苦努力的*ST星美（000892,SZ）2012年半年報顯示，一家名為"PPC Holding Ltd"的公司為*ST星美貢獻了上半年全部營業(yè)收入的15.54%。

但《每日經濟新聞》記者查詢香港特區(qū)政府公司注冊處的網(wǎng)上查冊中心，卻發(fā)現(xiàn)與這家公司同名的企業(yè)在去年7月15日即告解散。對此，*ST星美的董事會秘書徐虹再三向本報記者強調，上述"PPC Holding Ltd"和該公司今年上半年第二大客戶不是同一家公司，但拒絕透露這家公司的注冊地。這不免讓人產生疑問，這筆交易是否真實存在？

全部收入來自三家企業(yè)

*ST星美2012年半年報顯示，公司的全部客戶只有三家--上海實業(yè)半島發(fā)展有限公司（以下簡稱“上海實業(yè)” ）、PPC Holding Ltd以及Addmore Development Limited，分別占公司上半年營業(yè)收入的73.71%、15.54%以及10.75%。

對于上海實業(yè)，*ST星美在今年6月19日有過明確的解釋。子公司上海星宏商務信息咨詢有限公司（以下簡稱“上海星宏” ）上海實業(yè)于2011年1月18日簽訂《商務咨詢服務協(xié)議書》，委托上海星宏作為“合作事宜”的咨詢顧問為青島唐島灣尋找投資方、參與談判、草擬合作方案、協(xié)助決策、安排簽署合作意向書等。雙方約定的咨詢服務合同總金額為人民幣500萬元。

但不為人知的是，上海星宏后續(xù)引進的公司與*ST星美第一大股東實際控制人杜惠愷有姻親關系，并且這一企業(yè)的實際控制人也曾是*ST星美主要股東的實際控制人。

根據(jù)《時代周報》的報道，2011年6月13日，上實發(fā)展曾宣布引進投資方西藏林芝匯福投資有限公司，后者獲得開發(fā)青島唐島灣的青島上實瑞歐置業(yè)有限公司(下稱“瑞歐公司”) 50%的股權，后者法定代表人為周大福企業(yè)董事。

而2011年12月8日，受讓50%股權轉讓給瑞歐公司歷冠投資有限公司，歷冠投資有限公司的最終控股股東正是周大福。早在2007年，時任周大福主席的鄭裕彤就曾想由旗下另一企業(yè)新世界中國來重組*ST星美。而*ST星美現(xiàn)在的第一大股東的實際控制人杜惠愷正是鄭裕彤的女婿。

顯然，上述兩項交易不僅讓周大福在內地謀到了一個很好的發(fā)展機會，也救了*ST星美一把。因為這一筆收入，*ST星美在去年成功的實際凈利由負轉正，并在今年上半年實際了700%以上的凈利增長。  

地產公司的“殼”尷尬

徐虹說，在重大資產重組完成前，上海星宏將是*ST星美的主要收入來源。

今年1月，*ST星美曾發(fā)布公告稱，控股股東及實際控制人正在籌劃涉及本公司的重大資產重組事項，但是因為本次重大資產重組涉及的事項較為復雜，尚有受限情形，雖經磋商和努力，相關各方均認為重組條件尚不具備，因此，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

蘭德咨詢有限公司總裁宋延慶透露，除了*ST星美外，此前曾有其他多個房地產公司期望通過資產重組成功上市，但最終成功獲批的非常少。在目前的市場環(huán)境下，房地產公司想要借殼和直接上市一樣困難。

而要找到其他資產重組方也不是件容易的事。

在這樣的背景下，未能成功完成資產重組的房企，都將面臨*ST星美一樣的困難：靠什么來實現(xiàn)“保殼”？