“弱市看匯金”，這已成為投資者的一個習慣。因為每到市場的一個關(guān)鍵時點，匯金總會出手“抄底”銀行股。能夠踏準匯金節(jié)奏的投資者，肯定會有一個紅包入賬。

匯金的增持并沒有結(jié)束。匯金周三晚間公告稱，周三起已在二級市場自主購入工商銀行等四大國有銀行股票，并將繼續(xù)進行相關(guān)市場操作。這是去年10月10日起匯金宣布增持四大行股票期滿之后的延續(xù)。

截至9月30日，匯金持有中行流通股比例高達96.56%，占總股本67.64%；持有工行流通股47.14%，占總股本35.43%。匯金無論在總股本還是流通股中，均為第一大股東。

有人說，后股改時代就是要進一步解決 “一股獨大”的問題。對此筆者有不同看法。

“一股獨大”其實并不是什么壞事。股改剛剛啟動后權(quán)威部門研究報告的一個觀點到現(xiàn)在仍適用：上市公司第一大股東持股比例與公司經(jīng)營績效呈正向關(guān)系。第一大股東持股比例越高，公司業(yè)績越好。上市公司股權(quán)制衡指標與經(jīng)營業(yè)績呈負向關(guān)系。前幾大股東持股比例越接近，公司績效越差。

當然，股權(quán)分散若能處理好制衡的問題，公司發(fā)展也可走上良性發(fā)展軌道，但要時刻提防有人惡意舉牌。在現(xiàn)階段來說，這并不利于公司發(fā)展。況且，現(xiàn)在的政策導向是監(jiān)管層支持上市公司股東增持和回購。

所以，匯金的增持還會進行下去。即便匯金原則上同意今年對其持股的大型銀行分紅比例再下降5個百分點，以支持有關(guān)銀行增加以利潤留存補充資本的能力，“一股獨大”的匯金仍有較充裕的現(xiàn)金分紅支持其增持。據(jù)四大行2011年年報計算，匯金公司累計獲得分紅逾1000億元。

匯金增持銀行股引出的另一個問題是價值投資。監(jiān)管層一直倡導并堅持不懈的推廣價值投資理念。但各路資本對銀行股卻鮮有眷顧。

銀行股究竟有沒有投資價值？市場幾乎一致認為，目前銀行估值較低，確實是匯金增持的好時機，同時也可穩(wěn)定市場預(yù)期。

再從股息率來看銀行股的投資價值。2011年銀行股的年報顯示，中國銀行、建設(shè)銀行、民生銀行(600016)等的股息率均超過了一年期定存利率，而中國銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行的股息率達到5%以上，被喻為派現(xiàn)“奶牛王”。

由此看來，銀行股是價值投資最好的標的。但事實并非如此。各路資本一方面不斷討伐銀行業(yè)的壟斷，另一方面卻對銀行股的投資價值視而不見?？磥?，價值投資的理念還需要大力進行推廣。

現(xiàn)在銀監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》。該實施意見強調(diào)，支持合規(guī)且財務(wù)狀況、資產(chǎn)狀況良好，入股資金來源真實合法的民營企業(yè)投資銀行業(yè)金融機構(gòu)。民間資本通過二級市場在資本市場購入或增持銀行股股份也應(yīng)在政策支持之列，前提是遵守資本市場的相關(guān)法規(guī)。

而截至目前，通過資本市場購入增持銀行股的民間資本僅有史玉柱一個代表，而四大行卻只有匯金在不斷的增持。銀行股的投資價值難道只有匯金明了？恐怕不是這樣吧。那為什么民間資本對估值明顯處于低位的銀行股視而不見呢？除了收益率不能滿足民間資本的要求外，還有什么原因呢？這個問題值得思考。