每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二A股縮量盤整，多數(shù)股指有所上漲。截至收盤，滬綜指漲0.37%報1965.45點，深綜指漲0.38%報892.93點。盤面看，地產股明顯偏弱，但其余權重股表現(xiàn)尚可。中石油拉出第九根陽線，只是陽線實體可忽略不計。在中石油的影響下，滯漲多日的中石化終于大幅補漲4.6%。

中石油異動已有時日，筆者卻懶得去說，因對這樣的護盤感到索然無味。筆者也弄不清什么人在操縱中石油，但認為這種舉動毫無意義。因過度護盤的效果可能和預期是相反的，反而令多數(shù)投資者看空不敢進場。

昨盤后期指出現(xiàn)急跌，使得隔月期現(xiàn)差價擴大，目前現(xiàn)指和下個月期指差價已達57.47點。期指弱勢或許是種續(xù)跌信號，投資者短線可再看看，等中石油哪天殺跌時不妨試著少量低吸。

昨統(tǒng)計局公布了物價數(shù)據(jù)，我國6月份CPI同比上漲2.7%，漲幅高于上半年2.4%的平均漲幅，也高于預期的漲2.5%。上述CPI數(shù)據(jù)誘發(fā)了金價大漲，昨上海期交所黃金合約每克約漲7.6元，漲幅達到3.1%左右。

金價異動說明市場對物價極其敏感，所以稍有風吹草動，買盤即會涌現(xiàn)。實際上6月CPI漲幅未必真的較高，據(jù)一些專家分析，CPI漲幅稍高和權重較高的食品漲幅較大相關，此外還和去年基數(shù)略低相關。就環(huán)比來看，實際上6月份并沒漲價。

與CPI同時公布的PPI數(shù)據(jù)卻顯得低迷，其顯示我國6月份PPI同比跌2.7%，該跌幅大于預期的跌2.6%。迄今為止，PPI數(shù)據(jù)已經連續(xù)第16個月同比下跌，下跌時長是2002年以來最長的。

CPI和PPI反向運行已有相當時日，這通常反映了經濟低迷，不過除此之外，應該還多少反映出人工及地租上漲等因素，否則就無法解釋企業(yè)在原材料進貨成本下降時卻無法調低產品售價這一現(xiàn)實。地租和人工成本實際上互為相關，所以壓制房價將成為政府不得不做的情。昨地產股表現(xiàn)低迷，可能部分原因就在于此。

今日我國將公布6月份貿易數(shù)據(jù)，就股市影響來說，考慮到當前人民幣走勢這一特殊因素，該數(shù)據(jù)可能較物價更重要，投資者應保持關注。

后市方面，因諸方面因素偏空，預計股指仍將于低位弱勢徘徊，但投資者也不必過度殺跌，因當前股指雖然低迷，但形態(tài)看還不錯，留有 “筑成小雙底向上攻擊”的想象空間。

當然，這樣的“向上攻擊”需要政策面支持，投資者也只能指望在改革及城鎮(zhèn)化方面出現(xiàn)重大進展。

有時候投資者“往好處想”也是可以的，特別是股指處于較低位置時，因為即使“好事”并未出現(xiàn)，市場一時也不會跌到哪里去，應該有充分時間去證偽并給出從容撤離的機會。這也是筆者所理解的“觀望”，即慘跌后的觀望才有可行性，而相對高位并不存在什么“觀望”。