每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

在華夏、大成等基金力挺之下，今年5月焦作萬(wàn)方（000612，前收盤價(jià)9.39元）成功募資18億元，增發(fā)價(jià)10.64元/股，較二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)高出約12%。

機(jī)構(gòu)為何主動(dòng)買套？答案現(xiàn)已揭曉！今日焦作萬(wàn)方推出股權(quán)激勵(lì)草案，擬授予員工約1948萬(wàn)股限制性股票，激勵(lì)他們?cè)?013年~2015年這3年里實(shí)現(xiàn)9億元凈利潤(rùn)的目標(biāo)。

半價(jià)授予股票

焦作萬(wàn)方的股權(quán)激勵(lì)方案顯示，公司擬向254位員工授予約1948萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為4.68元/股；其中，首次授予1789萬(wàn)股，預(yù)留159萬(wàn)股。有份參與本計(jì)劃的員工包括總經(jīng)理周傳良以及董事會(huì)秘書賈東焰。

這些員工要想賣出股票獲利，必須幫助公司完成相應(yīng)的業(yè)績(jī)?nèi)蝿?wù)。焦作萬(wàn)方要求，2013年~2015年公司凈利潤(rùn)分別不低于1.5億元、2.5億元、5億元，且以上皆為扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)。

焦作萬(wàn)方給出如此簡(jiǎn)單的行權(quán)條件難免讓外界驚訝。資料顯示，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電解鋁，受制于產(chǎn)能過剩，目前身處該行業(yè)的上市公司多為虧損。以行業(yè)龍頭

中國(guó)鋁業(yè)（601600，收盤價(jià)3.33元）

為例，2012年虧損82.3億元，今年一季度則再虧9.8億元；為避免深虧，此前中國(guó)鋁業(yè)還決定關(guān)停38萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，試圖避免成為*ST股。

焦作萬(wàn)方的日子也不好過?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2012年焦作萬(wàn)方虧損1535.9萬(wàn)元，今年上半年則盈利1.2億元，但電解鋁毛利率僅1.2%。公司之所以扭虧，得益于參股公司趙固能源高達(dá)1.5億元的投資收益。

焦作萬(wàn)方敢喊出這樣的凈利潤(rùn)口號(hào)，除了有趙固能源貢獻(xiàn)的投資收益外，恐怕還與其兩臺(tái)300MW熱電機(jī)組已分別于1月、3月底投運(yùn)有關(guān)，因電費(fèi)是電解鋁行業(yè)最主要的成本。

基金主動(dòng)買套

焦作萬(wàn)方喊出3年9億元利潤(rùn)的口號(hào)，也解答了外界的一個(gè)困惑。

今年5月2日，焦作萬(wàn)方完成定向增發(fā)，募集18億元，用于建設(shè)兩臺(tái)300MW熱電機(jī)組及補(bǔ)充流動(dòng)性。參與本次增發(fā)的機(jī)構(gòu)全部為基金，分別為華夏、大成、銀華、泰達(dá)宏利及金元惠理，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為10.64元/股。

焦作萬(wàn)方的增發(fā)能夠順利完成，讓外界有點(diǎn)驚訝，因停牌前公司二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)僅為9.52元/股，較增發(fā)價(jià)每股低出1.12元。5月2日焦作萬(wàn)方復(fù)牌再跌1.68%，令上述基金公司被套約14%，至今都沒有解套。

很明顯，焦作萬(wàn)方今日的股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件很好地解釋了華夏等基金公司為何主動(dòng)買套，這或也讓中國(guó)鋁業(yè)有點(diǎn)郁悶。

資料顯示，焦作萬(wàn)方的實(shí)際控制人曾是中國(guó)鋁業(yè)，其董事會(huì)9名成員中有5名由中國(guó)鋁業(yè)委派。然而，今年7月焦作萬(wàn)方增選了2名獨(dú)立董事，此舉導(dǎo)致中國(guó)鋁業(yè)委派的5名非獨(dú)立董事達(dá)不到半數(shù)，至此失去了絕對(duì)控制權(quán)。未料，中國(guó)鋁業(yè)居然沒有抗?fàn)?，或許他們本就打算放棄。