與美股迭創(chuàng)新高形成鮮明對比的是，上證綜指已時隔近一年半沒有見到2400點了。A股市場怎么了？還是先從即將開始的2014年中報披露開始說起吧。

2014年滬深兩市上市公司“中考”成績即將在本周開始發(fā)布。從中報預(yù)報的情況看，上市公司總體業(yè)績值得期待。在今年上半年多重微刺激政策的支持下，宏觀經(jīng)濟運行正在發(fā)生積極變化，作為微觀經(jīng)濟體代表的上市公司業(yè)績自然也應(yīng)水漲船高。上市公司利潤持續(xù)增長是市場上漲的基礎(chǔ)，現(xiàn)在這個基礎(chǔ)已經(jīng)夯實。

首先，超過半數(shù)上市公司中報預(yù)喜，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級效果可見一斑，市場上漲已積累了雄厚基礎(chǔ)。

據(jù)《證券日報》統(tǒng)計，截至7月8日，滬深兩市共有1011家上市公司發(fā)布了2014年半年報預(yù)報，有629家公司明確表示凈利潤同比有不同程度的增長，占總數(shù)的62%；預(yù)告凈利潤變化幅度超過100%的共有157家公司。其中，漲幅超過1000%的13家公司里，有8家公司來自中小板。

截至7月8日，滬深證券交易所發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市共有上市公司2545家。據(jù)此計算，已披露半年報預(yù)報的上市公司占滬深兩市全部上市公司的40%，上市公司今年上半年的整體經(jīng)營業(yè)績情況已大體浮現(xiàn)，即經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)取得實質(zhì)性效果。用央行貨幣政策委員會的說法就是，“經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”。

國務(wù)院總理李克強7日在與德國總理默克爾舉行會談后共同會見記者時表示，經(jīng)過努力，第二季度經(jīng)濟發(fā)展狀況比第一季度有所改善，但對于下行壓力仍不能掉以輕心。中國有能力、有條件繼續(xù)使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標任務(wù)。

其次，中報高送轉(zhuǎn)將點燃投資者預(yù)期，市場擁有上漲動因。

6月19日晚，天銀機電(300342)率先發(fā)布了首份2014年半年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案，由此拉開高送轉(zhuǎn)行情的帷幕。據(jù)統(tǒng)計，截至7月4日，兩市先后共有13家公司出臺中期高送轉(zhuǎn)預(yù)案。

投資者都知道，高送轉(zhuǎn)股票本身并不能給其帶來實際的收益，因為經(jīng)過除權(quán)后，股票的總價值量并沒有變化。投資者追捧高送轉(zhuǎn)股票，一方面是出于對公司成長性的看好。這類上市公司一般具有較高的資本公積和未分配利潤，且當(dāng)年業(yè)績增速也較快，這在一定程度上反映了公司良好的質(zhì)地和成長性；另一方面則是對該公司管理層的認可。因為推出高送轉(zhuǎn)方案反映了管理層對本公司持續(xù)高成長的信心，并希望通過股本擴張加速市值擴張的步伐。

從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在年報或半年報高送轉(zhuǎn)完成后，每年的2月份、3月份、7月份、8月份以及11月份、12月份將出現(xiàn)年報或半年報的填權(quán)行情。

盡管上市公司業(yè)績將有明顯好轉(zhuǎn)，高分配方案也層出不窮，但A股為什么還踟躕不前呢？市場在等待什么呢？

筆者以為，市場需要能夠保證上市公司利潤持續(xù)增長的制度性安排盡快落地。這些制度性安排包括經(jīng)濟穩(wěn)增長的長效措施、股市改革、長期資金入市等。做好這些，上證綜指重見2400點就不是夢。