每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

回顧上半年行情高歌猛進(jìn)時(shí)的那段時(shí)期，A股儼然成了各路“故事大王”的天堂，一項(xiàng)金額不大的投資，一個(gè)噱頭十足的概念，就能讓投資者為之瘋狂，推升動(dòng)輒數(shù)億的市值，全然不顧個(gè)股背后是否具有真正的業(yè)績高成長。

然而，隨著A股遭遇急速下跌，市場個(gè)股走勢逐漸分化的當(dāng)下，誰是真的優(yōu)質(zhì)成長股，就成了市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)，而此時(shí)正批量出爐的上市公司2015年中報(bào)，自然成最理想的“試金石”。

中報(bào)亮相 喜中藏憂

近期，上市公司公告似乎每隔一段時(shí)間，都會更改一個(gè)主題，比如不久之前是被諸如增持、回購等各種護(hù)盤利好“刷屏”；而這幾天，2015年半年報(bào)則成了公告絕對的主角。

這種變化透露出一個(gè)信息，那就是經(jīng)歷了罕見巨震的A股，正在逐漸回歸正常軌道，那究竟誰才是被“錯(cuò)殺”的優(yōu)質(zhì)成長股，上市公司的中報(bào)自然成了尋找答案的最佳途徑。

根據(jù)choice金融終端統(tǒng)計(jì)，截至8月15日以來，滬深兩市共計(jì)有接近700家上市公司，交出了自己上半年成績單。從整體的情況來看，其中有接近430家公司在上半年實(shí)現(xiàn)了歸屬于股東凈利潤（以下簡稱凈利潤）較2014年上半年實(shí)現(xiàn)增長。

其中，今年上半年凈利潤同比增幅在10倍以上的公司，有12家之多，前三甲分別為東方航空、中鋼國際和深圳惠程；以365.4倍漲幅位居首的東方航空，稱其業(yè)績大漲主要還是受益于油價(jià)下行，經(jīng)營成本降低的推動(dòng)。

當(dāng)然，在大批上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長的同時(shí)，也有近260家公司走了“下坡路”，虧損突破億元關(guān)口的也有18家；其中，具有國企改革題材而走強(qiáng)的國投新集虧損9.13億元，柳鋼股份和*ST京藍(lán)則分別虧損6.3億元和5.3億元，值得一提的是，國投新集和柳鋼股份都預(yù)測今年前三季度依舊虧損。

需要特別指出的是，有部分上市公司雖然表面上看，上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績情況頗為喜人，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，如果不考慮出售資產(chǎn)，或是政府補(bǔ)貼等因素的話，這部分公司上半年業(yè)績實(shí)際上是“明升暗降”，深圳惠程就是其中的代表。

中報(bào)顯示，深圳惠程上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.09億元，同比增幅達(dá)51.4倍，但在扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤實(shí)際上為-4042.3萬元。記者注意到，處置長期股權(quán)投資及固定資產(chǎn)產(chǎn)生的收益和證券投資收益，成了“扮靚”深圳惠程上半年業(yè)績的最大推手。

根據(jù)choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如果從扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤來看，在已披露中報(bào)的近700家公司中，實(shí)際上有近300家公司業(yè)績出現(xiàn)下滑；而不單從凈利潤維度看，實(shí)現(xiàn)同比增長的僅260家，說明深圳惠程這一類“明升暗降”的情況并非個(gè)例，投資者需要加以區(qū)分。

對于真正具有長期成長潛力的上市公司，在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的歷屆“中國上市公司口碑榜”中，正是通過匯集普通投資者和機(jī)構(gòu)投資者的智慧來甄選出的。

“高送轉(zhuǎn)”要看“成色”

與過去幾年上市公司公布中報(bào)相比，很多投資者都已感覺到，今年的“高送轉(zhuǎn)”題材來得尤為猛烈。

其實(shí)在近兩年時(shí)間中，上市公司的“高送轉(zhuǎn)”方案已從曾經(jīng)的物以稀為貴，變成了較為常見的利好信息，10轉(zhuǎn)10已成為“高送轉(zhuǎn)”的起步價(jià)。然而，在今年中報(bào)，面對大批10轉(zhuǎn)20的方案，甚至是昆侖萬維推出的10轉(zhuǎn)30的高送轉(zhuǎn)方案，不少投資者還是表示被“驚呆了”。

過去很長一段時(shí)間，上市公司的“高送轉(zhuǎn)”題材一直都是A股炒作的一個(gè)最大主題。而上市公司提出“高送轉(zhuǎn)”方案，并不會對經(jīng)營產(chǎn)生任何直接影響。這一題材屢屢被炒作的內(nèi)在邏輯，則是提出的方案透露出上市公司管理層對于發(fā)展前景的看好，而股價(jià)由于除權(quán)降低后，將增加其流通性。

也就是說，過去的“高送轉(zhuǎn)”方案，往往能夠強(qiáng)化市場各方對于公司成長性的預(yù)期，但今年的情況卻有明顯不同。根據(jù)choice終端數(shù)據(jù)，截至8月15日提出送轉(zhuǎn)方案在10轉(zhuǎn)（送）20及以上的公司有26家，其中和邦生物和榮安地產(chǎn)公布半年報(bào)顯示，凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑；而如果考慮到扣除非經(jīng)常性損益這一點(diǎn)，那么桂東電力和中恒集團(tuán)的“高送轉(zhuǎn)”也顯得有些底氣不足。

對此一位業(yè)內(nèi)人士表示，前期市場急跌，令不少上市公司股價(jià)受到極大沖擊，因此很多公司都希望通過“高送轉(zhuǎn)”，來提振市場信心。也恰恰因?yàn)檫@一特殊的背景，這些高送轉(zhuǎn)方案的含金量究竟如何，確實(shí)要打上一個(gè)問號。

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