9月10日，恒生指數(shù)下跌2.57%，報(bào)收于21562.50點(diǎn)?！斑@是市場(chǎng)在前兩日暴漲下的技術(shù)性回調(diào)，不改反彈的趨勢(shì)。”一業(yè)內(nèi)人士分析道。 周二，港股告別六連跌，當(dāng)天恒生指數(shù)上漲3.28%，周三恒生指數(shù)再度大漲4.10%。 隨著指數(shù)的兩日放量長(zhǎng)陽，投資者驚呼：港股從底部爬上來了？機(jī)會(huì)來了？該行動(dòng)了？ 部分敏銳的資金已經(jīng)開始伺機(jī)而動(dòng)，最典型的莫過于正在發(fā)行的南方基金的QDII南方香港成長(zhǎng)靈活配置混合型基金了。 港股處于價(jià)值洼地 過去五年，與全球主要資本市場(chǎng)以及內(nèi)地A股市場(chǎng)相比，香港恒生指數(shù)靜態(tài)市盈率處于低位。從主要資本市場(chǎng)與恒生指數(shù)市盈率比值來看，恒生指數(shù)當(dāng)前估值水平僅為日經(jīng)指數(shù)的50%，而美國(guó)標(biāo)普500、歐洲斯托克50指數(shù)的市盈率分別是恒生指數(shù)的1.8倍、1.9倍。 港股是便宜，但便宜一定沒好貨嗎？ 從股息率來看，恒生指數(shù)常年維持在接近4%的水平。主要資本市場(chǎng)中，也只有歐洲斯托克50指數(shù)的股息率較為接近。從凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）來看，目前恒生指數(shù)達(dá)到14.7%，僅次于滬深300的15.4%，高于美國(guó)標(biāo)普500的13.1%。 與此同時(shí)，本輪市場(chǎng)調(diào)整，港股市場(chǎng)估值已接近歷史底部：根據(jù)彭博財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)，截至2015年9月8日，香港恒生指數(shù)市凈率僅1.14倍，市盈率僅9.2倍。此前，港股市場(chǎng)估值水平見底均發(fā)生在極端情境（如1997年亞洲金融危機(jī)、2008年次貸危機(jī)等），未來估值繼續(xù)下行的空間較為有限。 借“基”布局香港優(yōu)秀企業(yè) 在估值處于歷史底部的同時(shí)，香港地區(qū)股票市場(chǎng)有很多的行業(yè)龍頭公司，如長(zhǎng)江和記(李嘉誠(chéng)旗下商業(yè)集團(tuán))、騰訊、中銀香港、港交所、華能電力國(guó)際、中國(guó)海外發(fā)展、友邦保險(xiǎn)等，這些公司的股價(jià)都有出色的歷史表現(xiàn)。通過QDII基金，內(nèi)地普通投資者即可借道布局香港地區(qū)優(yōu)秀上市公司。 正是因?yàn)槿绱?，港股正具備著重大的吸引力，公募基金們?cè)俣刃膭?dòng)了起來。 南方基金等公募基金快速應(yīng)景地推出了相關(guān)QDII產(chǎn)品，于9月8日起正式發(fā)售的南方香港成長(zhǎng)靈活配置混合型基金（代碼001691）便是一只主投港股的QDII產(chǎn)品。 據(jù)悉，該基金主要投資于香港地區(qū)發(fā)行、上市的，市凈率、中期預(yù)期盈利增長(zhǎng)率、最近5年收入增長(zhǎng)率等指標(biāo)均較高的成長(zhǎng)型股票。 投資策略方面，該基金將采用“自上而下”的行業(yè)配置策略和“自下而上”的個(gè)股精選策略，精選出具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且估值有吸引力的股票，精心科學(xué)構(gòu)建股票投資組合，并輔以嚴(yán)格的投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制，以獲取超額收益。 南方香港成長(zhǎng)基金擬任基金經(jīng)理蔡青女士擁有近10年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。目前，擔(dān)任南方全球精選配置證券投資基金基金經(jīng)理，QDII基金管理經(jīng)驗(yàn)豐富。 （市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）