每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

目前，美國就業(yè)市場較好，但物價(jià)、制造業(yè)不振，加上中國因素不太確定，故美聯(lián)儲(chǔ)很難下決心加息。本周，美聯(lián)儲(chǔ)將召開利率會(huì)議，但至今市場無法判斷其會(huì)否加息。由于沒有穩(wěn)定預(yù)期，故這次會(huì)議相對更容易誘發(fā)匯市動(dòng)蕩。

美聯(lián)儲(chǔ)仍糾結(jié)

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周三及本周四，美聯(lián)儲(chǔ)將召開利率會(huì)議，結(jié)果將于本周四午后（北京時(shí)間周五凌晨）公布。

就眼下信息來看，市場中大約有三成人相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，多數(shù)人認(rèn)為其暫不加息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們相信美聯(lián)儲(chǔ)加息的人稍微多些，大約占四成，而更廣泛的市場參與者相信美聯(lián)儲(chǔ)加息的人要少一些。據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨內(nèi)涵價(jià)值測算，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息機(jī)會(huì)僅為28%。

美元指數(shù)最近弱勢調(diào)整，給出的信號(hào)就是多數(shù)投資者不信美聯(lián)儲(chǔ)9月加息。周一16：57，美元指數(shù)暫報(bào)95.105點(diǎn)，創(chuàng)8月26日以來新低。

本周三將公布的美國8月CPI可能是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果出來前最重要的一份數(shù)據(jù)。此外，周二公布的美國8月工業(yè)產(chǎn)值及8月零售數(shù)據(jù)亦較重要。

值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期可能僅影響會(huì)議結(jié)果公布前走勢，而未必能影響其結(jié)果公布后走勢。假如美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元短期內(nèi)上漲無疑，但該漲勢未必就能延續(xù)。假如美聯(lián)儲(chǔ)如多數(shù)人猜測的那樣延后加息，這種情況下美元也不見得會(huì)漲。

就操作而言，投資者可能暫不宜過度做多美元。

提防日元異動(dòng)

本周一至本周二，日本央行召開利率會(huì)議，市場猜測其將按兵不動(dòng)，但也有少數(shù)人懷疑其可能追加量化寬松政策措施。這么干的目的一方面是壓低日元匯率；另一方面是提振日本國內(nèi)通脹。

周一同上時(shí)間，美元兌日元暫報(bào)120.20，略低于10周均線，這表明近一年來日元走勢整體強(qiáng)勢，這應(yīng)不利于日本出口，更何況如今還有中國人民幣及馬來西亞林吉特等波動(dòng)因素。

三菱日聯(lián)摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家六車治美表示，由于日本經(jīng)濟(jì)低迷及中國人民幣波動(dòng)，投資者應(yīng)當(dāng)意識(shí)到日本央行利率會(huì)議“緊急放寬政策”的風(fēng)險(xiǎn)。

如果日本央行今日宣布擴(kuò)大寬松政策，日元必然大貶并引發(fā)一連串反應(yīng)。此事雖是小概率事件，但投資者不可不防。

昨天日本公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份日本工業(yè)產(chǎn)值修正值為環(huán)比降0.8%，7月設(shè)備利用率為96.9，上述兩數(shù)據(jù)均較初值略低。

未來日元走勢當(dāng)維持均衡狀態(tài)，投資者可適度嘗試做多，做空時(shí)應(yīng)更謹(jǐn)慎些，這是因?yàn)槿赵陙砝塾?jì)貶幅極大，故縱然做多做錯(cuò)了，其損失也應(yīng)相對可控。日元未來壓力主要來自美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期始終揮之不去（不管美聯(lián)儲(chǔ)本周加不加息），其支撐主要來自避險(xiǎn)情緒。

瑞郎走勢偏弱

近期，美元兌瑞郎小跌，即瑞郎有所升值，但瑞郎兌歐元一路走弱。歐元前兩周兌瑞郎大升2%左右，周一暫報(bào)1.0991瑞郎，接近今年1月份以來最高點(diǎn)。

今年1月份，瑞郎兌歐元大幅升值，因當(dāng)時(shí)瑞士央行暫時(shí)放棄了刻意壓低瑞郎的舉措。在那之前，瑞士央行限定歐元兌瑞郎為1.20，即不允許瑞郎過度升值。當(dāng)時(shí)瑞士央行之所以暫停干預(yù)，部分原因是歐元因希臘債務(wù)問題而走得實(shí)在太弱，避險(xiǎn)資金逃離歐元而流入瑞郎，這使得瑞士央行繼續(xù)干預(yù)時(shí)太過艱難。

本周四，瑞士央行將舉行利率會(huì)議。市場認(rèn)為，該央行雖暫無舉措，卻極可能聲稱“已準(zhǔn)備好在必要時(shí)將已然為負(fù)值的利率進(jìn)一步下調(diào)?！比绻鹗垦胄袑脮r(shí)果然這么說，那么瑞郎有可能稍稍回吐，但過度下跌機(jī)會(huì)有限。

瑞郎之所以很難進(jìn)一步大貶，部分原因是全球市場避險(xiǎn)情結(jié)正濃；另一原因是即使瑞士央行進(jìn)一步壓低利率，但此時(shí)歐央行也可能擴(kuò)大量寬政策，所以兩者大致能夠抵消。

假如美聯(lián)儲(chǔ)加息，這種情況下瑞郎也不會(huì)跌得太多，因美聯(lián)儲(chǔ)加息極可能造成新興市場混亂，最終導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升，瑞郎多少也會(huì)得到些支撐。