每經(jīng)記者黃小聰劉海軍 用“大起大落”來形容2015年的A股行情最為恰當不過，無論是個人投資者還是機構投資者，年中大跌時回撤幾何，年終收官時收益多少，或才是評價其投資能力的客觀標準。 2015年基金業(yè)績最終排名今日收盤后就將揭曉，梳理全年各時點表現(xiàn)，一些擇時能力極佳、風險控制優(yōu)良的基金脫穎而出，來年我們是否可以通過這些基金來投資？在2016年復雜多變的投資環(huán)境中，我們又該如何配置不同類型的基金？《每日經(jīng)濟新聞》為您請來幾位業(yè)界名家，聽聽他們的2016基金投資策略。 某公募基金人士曾笑談道，今年的市場經(jīng)歷了牛市、熊市、震蕩市，一年相當于走完了三年的行情。 也正是由于行情的特殊性，使得今年公募基金的冠軍歸屬尤為引人關注。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，截至12月11日，在偏股型基金中，共有19只基金取得了90%以上的收益率。 固收類產(chǎn)品也表現(xiàn)優(yōu)異，高則30%以上的收益完全不輸氣勢，尤以保本基金表現(xiàn)驚艷；上半年無人問津的量化對沖產(chǎn)品，則在大跌中借勢雄起，這些基金在2015年都可稱得上大贏家。 2015大贏家：19只偏股基金收益超90%量化、保本借勢大舉吸金 19只偏股基金收益超90% 數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月11日（下同），在偏股基金中，共有19只取得90%以上的收益率。其中，股票基金中只有富國城鎮(zhèn)發(fā)展取得90.19%的業(yè)績；混合基金中，有18只收益率在90%以上。簡單梳理，這19只業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的基金大概可以分成兩類。 第一類是在今年上半年牛市瘋狂時凈值快速飆升的基金。典型如易方達新興成長靈活配置，今年1月5日時其凈值為1.2070元，6月頂峰時則取得超過300%的收益率，可謂急速飆漲。從重倉股來看，2014年四季度其持有掌趣科技、東方財富、全通教育、迪安診斷、萬達信息等進攻性極強的股票，且倉位很重。2015年一季度，該基金又大幅加倉石基信息、中科金財、同花順等后來“瘋漲”的互聯(lián)網(wǎng)個股，在牛市中取得了很好業(yè)績。 這類基金還有富國低碳環(huán)保混合、寶盈新價值混合、匯添富民營活力混合、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合、易方達科訊混合等。尤其是匯添富旗下基金在上半年更是飆漲，其中匯添富民營活力混合在年初時收益率約為100%，6月即達到了450%。 不過，這些表現(xiàn)激進的基金在大跌時回撤也很大。如民生加銀策略精選混合，其在6月收益最高時達到了200%，卻在7月8日時降到了69.1%。 第二類是在9月以來市場反彈中崛起的少數(shù)基金，如華泰柏瑞價值增長混合、大成中小盤混合和浦銀精致生活。浦銀精致生活在今年上半年的業(yè)績并不耀眼，年中大跌時回撤也很大，但9月以來的凈值卻翻了一番。 抗風險基金大跌中成贏家 此外，還有一類基金則是在大跌中贏得了掌聲。事實上，在今年行情中，體現(xiàn)投資能力的不僅是全年收益，能在大跌市場中保持較少的回撤，也是贏家之一。 以滬指為例，6月12日升至5178點，8月26日跌至2850點，區(qū)間跌幅達到42.84%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，同期廣發(fā)聚康混合A、中歐瑾泉靈活配置混合A、廣發(fā)聚泰混合A類分別以23.48%、22.87%、15.7%的增幅位列前三。資料顯示，這三只基金均以打新為主。 值得關注的是，一些以二級市場投資為主的基金也在泥沙俱下的市場中表現(xiàn)出良好的抗風險能力。截至2015年12月9日，長盛電子信息主題混合今年漲幅達到149.65%，同期跌幅僅為0.67%；國投瑞銀美麗中國年內(nèi)收益達到98.41%，同期跌幅也只有7.44%。 此外，還有華商紅利優(yōu)選混合、國金國鑫發(fā)起和長盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)靈活配置A也表現(xiàn)優(yōu)異，年內(nèi)收益率分別達到62.98%、59.12%和43.71%，同期跌幅分別僅有9.86%、2.85%和0.17%。 以長盛電子信息主題混合為例，2015年初凈值還不到1元，至6月中旬凈值增長仍較為緩慢，6月中旬到9月初凈值也一直沒有太大變動。市場企穩(wěn)后，凈值則出現(xiàn)大幅增長。公告顯示，該基金二季度末基本處于空倉狀態(tài)。也就是說，其成功避過了今年6月到8月的兩次大跌，之后又抓住反彈契機，才得以在今年基金排位戰(zhàn)中一馬當先。 新華行業(yè)靈活配置在6月中旬之前甚至跑輸大盤，也是有幸躲過了兩次大跌。益民服務領先混合同樣如此，因兩次大跌中倉位很輕，期間幾乎沒有損失。國投瑞銀美麗中國混合則躲過了第一輪大跌，而在第二輪大跌中損失不大，使其也有不錯名次。 對沖產(chǎn)品逆勢吸金 談及較小的回撤，不得不提量化對沖產(chǎn)品，從上半年不受待見到大跌后變成香餑餑，不少量化對沖基金規(guī)模迅速增長。 2015年2月初才成立的廣發(fā)對沖套利定期開放基金，每3個月開放一次，于8月14日第二次開放申購，僅一天就宣布提前結束。三季報顯示，該基金期末總份額已達24.89億份，報告期內(nèi)申購份數(shù)就有20.13億份，而截至6月30日的份額僅為7.74億份。由于僅8月14日開放申購，不難算出其當天就吸引資金超過20億元，規(guī)模猛增2倍多。 事實上，這僅是量化對沖基金獲得熱捧的縮影。某公募基金人士就表示，自6月下旬市場進入震蕩期，IPO暫停后，投資者對量化對沖產(chǎn)品的需求明顯增加，公司旗下對沖基金規(guī)模翻倍增長。 據(jù)統(tǒng)計，目前公募基金量化對沖產(chǎn)品共有12只，最早為嘉實絕對收益策略，成立于2013年12月；廣發(fā)對沖套利、中金絕對收益和華泰柏瑞量化絕對收益等6只均為今年陸續(xù)成立；其余則成立于2014年。 東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，除2015年新成立的6只基金外，其余6只量化對沖基金自2015年初至2015年12月11日，收益率在9.55%~17.48%。最高為嘉實絕對收益基金，期間收益率為17.48%，緊隨其后的海富通阿爾法對沖基金為16.76%，收益較低的是工銀絕對收益混合發(fā)起B(yǎng)，區(qū)間回報為9.55%。由此可見，雖然其整體收益率并不太高，但表現(xiàn)都十分穩(wěn)健。 保本基金規(guī)模收益雙豐收 而因年中股市持續(xù)下跌，市場避險情緒急劇升溫，不少投資者開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)固定收益類產(chǎn)品?；饦I(yè)協(xié)會2015年7月份的數(shù)據(jù)顯示，7月底貨幣基金份額為3.22萬億份，較6月底的2.41萬億份大幅增長，除避險因素外，IPO暫停也使得大量打新資金轉(zhuǎn)至貨幣基金。 其中，華寶添益是此次股市調(diào)整以來場內(nèi)貨幣基金的最大贏家。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月30日，華寶添益最新規(guī)模為2173億元，相比8月初的1374億元增長58%，而在6月15日股市調(diào)整初期，華寶添益規(guī)模只有469億元。 不僅如此，其他場內(nèi)貨幣基金規(guī)模也出現(xiàn)不同程度增長，銀華日利貨幣基金規(guī)模從2015年6月15日的99.8億元增長至9月30日的610億元；南方理財金H同期規(guī)模從7.99億元增至131億元。 保本基金也不容忽視?；鸸镜谋１净鸢l(fā)行貫穿2015全年，幾乎每個月都有成立，這在保本基金興起的11年里絕無僅有。記者注意到，截至11月底，市場上保本基金數(shù)量達到80只，總規(guī)模1152億元，其中有38只成立于IPO暫停期間。 值得關注的是，在大跌之后的8、9月，保本基金的發(fā)行數(shù)量雖然不多，但發(fā)行規(guī)模卻遠高于其他偏股基金。比如8月底新成立的國投瑞銀進寶保本混合基金，規(guī)模達到40.27億份；9月新成立的保本類基金，雖然僅華安新樂享保本混合一只，但規(guī)模也達29.88億份。 目前市場上已有27只保本基金至少度過一個保本周期。其中22只保本周期為3年，3只為1.5年，1年和2年各1只。記者依次統(tǒng)計了這27只基金在第一個保本周期到期時的累計凈值收益，發(fā)現(xiàn)均呈正收益，平均收益率為30.05%。 名家談2016：六類基金值得關注權益類要靈活操作 每經(jīng)記者黃小聰劉海軍 2014年此時牛市吶喊聲正此起彼伏，但經(jīng)歷了2015年年中的大幅下挫，牛市聲音由大變小，到了年終收官時，不管是機構投資者還是個人投資者，都對即將到來的2016年多了幾分謹慎。 那么，告別了2015年的極端行情，2016年又將如何演繹？基金投資者該怎樣選擇？帶著這些廣受關注的話題，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多位業(yè)界名家，試圖為您找到那把打開2016年投資大門的策略鑰匙。 濟安金信王群航：六類基金可重點關注 濟安金信王群航認為，在2016年，混合、股票、ETF、保本、貨幣、債券等六類基金值得重點關注。同時，其提醒投資者，對資產(chǎn)凈值低于5000萬元的小微基金，以及2015年發(fā)展不順的基金品種，須要回避。 低風險品種中，貨基可隨時配置；帶有一定封閉期限的純債基金（不投資可轉(zhuǎn)債）及二級債基也可多關注。另外，若投資者有較清晰的資產(chǎn)配置計劃，較為長期的、穩(wěn)定的投資安排，也可關注保本基金。 權益類方面，混合、股票、ETF等基金可依次重點關注。首先，關注混合基金，一是因為它是近兩年發(fā)展最快的一類基金，其二它是當前中國基金市場的第一大類。其中，“高度靈配——相對收益基準”、“低度配置”兩個細分品種值得重點關注。股票基金則是因新式股票基金的股票投資倉位高，行情走好時常有良好績效表現(xiàn)。關注ETF既是為了跟指數(shù)，也是為了投資的高效和降低成本。從擇時要求來看，上述三類基金一個比一個要求更高。 德圣江賽春：明年增加操作靈活性 當談到2016年的基金投資，江賽春首先認為，2016年權益市場可能還有大波動，因此要注意控制這種波動，投資者若被動持有權益類基金，須注意控制比例；若是主動配置，當波動加大時應主動調(diào)整。同時，還要去掌握基金的風格特點，有些基金能控制大波動，則可持有；有些基金波動幅度較大，甚至大于市場波動，則應選擇時點配置以及控制持有比例。從2015年底布局來年來說，權益類配置六成較為合適。 而對主題類基金的投資機會，江賽春表示，最主要還是看基金本身的選股能力，且2016年注冊制推出后，市場肯定還有些較大的不確定，所以選股能力較強、選股質(zhì)量高的基金，才比較靠譜。 從挑選角度來看，過往業(yè)績雖是重要參考，但也要看穩(wěn)定性，以連續(xù)多個季度來看會比較合適，比如今年二、三季度基金的持續(xù)穩(wěn)定性表現(xiàn)。 另外，境外基金的選擇上，在美元加息的背景下，主要傾向于選擇配置美元資產(chǎn)的基金。 前海方舟資本鐘海波：不投今年業(yè)績超好基金 鐘海波表示，接下來他將在債券基金上配置30%左右的資產(chǎn)，偏股基金配置50%~70%的資金。當創(chuàng)業(yè)板估值在50到60倍，中小板在40到50倍，滬深300在20到30倍區(qū)間時，會堅決投資偏股基金。從點位角度看，3400點會是一個比較合適、便宜的點位。 品種上，鐘海波計劃多選擇一些指數(shù)基金，如大盤、小盤的指數(shù)基金相結合，多做行業(yè)指數(shù)基金。 對于基金的選擇策略，鐘海波建議，買基金首先看市場估值和點位，這是擇時。還有，投資者明年最好不要投今年業(yè)績表現(xiàn)很出色的基金。因為從歷史看，很少有基金能連續(xù)兩年業(yè)績都很好，同時業(yè)績較好的基金規(guī)模增長都較快，對接下來能否有優(yōu)異表現(xiàn)是個挑戰(zhàn)。 另外，買基金需看一家基金公司產(chǎn)品業(yè)績的整體性。如果一家公司40只產(chǎn)品中就一只表現(xiàn)好，另一家公司40只產(chǎn)品中有5只表現(xiàn)較好，投資者應選擇后者，因為表明后者公司整體投資能力較強，風格比較一致。 眾祿金融：2016年債牛有望延續(xù) 談及2016年基金配置策略，眾祿金融研究中心研究員韋恩源建議，股票型基金的持倉比例大體可在50%~70%，投資者可視自己風險偏好做上下10%左右的調(diào)整。 該中心另一研究員魏文表示，貨幣政策寬松將使得2016債牛有望延續(xù)。2016年更看好對股票有一定配置的混合二級債基和可轉(zhuǎn)債基金的表現(xiàn)。 對于債券基金的選擇，魏文建議關注以下幾個方面：一是債基的投資方向，若投資可轉(zhuǎn)債或權益類資產(chǎn)過多或?qū)е率找娌▌虞^大；二是選擇在業(yè)內(nèi)有一定地位的基金公司；三是盡量選擇管理經(jīng)驗豐富、研究能力突出的基金經(jīng)理管理的債基；四是不要選擇規(guī)模太小的債基，因可能面臨清盤風險。此外還需注意基金配置的債券是否發(fā)生了信用風險。