四把火，捆綁在牛尾巴上，瘋牛躥進(jìn)牛市大門里，終于一頭撞死了，股災(zāi)來(lái)了。股災(zāi)的三大正面價(jià)值，我們要珍視。

每經(jīng)記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）：最近兩三年除了在這個(gè)特刊上你會(huì)系統(tǒng)闡述對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)以外，很少公開(kāi)寫文章了？

李偉（以下簡(jiǎn)稱李）：市場(chǎng)每天都有上萬(wàn)個(gè)聲音談?wù)撝袌?chǎng)趨勢(shì)。在眾聲嘈雜的時(shí)代里，還是不要再去增添噪音，認(rèn)真地做一個(gè)沉默的觀察者和研究者吧。

NBD：在《2015年投資特刊》的院長(zhǎng)訪談中，你提出“2015年我們站在牛市的大門口，向牛市里張望”，主旨是2015年是體制性牛市孕育之年，而非爆發(fā)之年？

李：是的?！绑w制性牛市”“改革牛市”，是在2013年底這個(gè)時(shí)候我們第一次提出來(lái)的，也是最早提出來(lái)的，發(fā)布在《2014年投資特刊》上。我們當(dāng)時(shí)認(rèn)為，本屆政府的全面深化改革，本質(zhì)上將會(huì)徹底改善市場(chǎng)預(yù)期，誕生一輪“體制性牛市”。2014年底這個(gè)時(shí)候，我們進(jìn)一步認(rèn)為，2015年應(yīng)是這個(gè)“改革牛市”的開(kāi)局之年，布局之年。

NBD：所以2015年的特刊要命名為《序曲2015》？

李：是這樣的。我們認(rèn)為，這個(gè)體制性牛市、改革牛市，在2015年本質(zhì)上是一個(gè)孕育期。但我們始料未及的是，一系列因素把市場(chǎng)推向一個(gè)高峰接著一個(gè)高峰，演變成上半年一波急速暴漲的大牛市。

NBD：現(xiàn)在反思起來(lái)，你有何感想？

李：其實(shí)，上半年牛市基因里也同時(shí)埋下了股災(zāi)的種子。對(duì)此我在2015年4~5月底，幾次每日經(jīng)濟(jì)新聞研究院的內(nèi)部研討會(huì)以及員工大會(huì)上，都曾尖銳地談到。

4月底時(shí)，我說(shuō)如果到現(xiàn)在你還在高比例融資或者配資，那就只等死路一條吧。5月底我再次提出警告，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)極端不正常的現(xiàn)象，我們無(wú)論作為研究者還是投資者，都必須異常冷靜。我當(dāng)時(shí)說(shuō)，非正常的牛市越大，對(duì)財(cái)富的毀滅性就越強(qiáng)。原因非常清楚，那時(shí)融資和場(chǎng)外配資瘋狂野蠻生長(zhǎng)，毫無(wú)節(jié)制的杠桿打著“改革?！钡钠焯?hào)，借著“改革牛”的聲勢(shì)，各類杠桿資金像排山倒海的巨浪，把股市不斷推向高潮，攪動(dòng)著全國(guó)人民最敏感的神經(jīng)，短短半年時(shí)間，就出現(xiàn)了2007年上半年全民炒股全民談股的景象。

縱觀上半年導(dǎo)演這波非正常牛市的因素，第一，違規(guī)杠桿是首要禍水，借著改革牛的口號(hào)，各類資金違規(guī)入市；第二，把一夜暴富投機(jī)思想演繹到極致，投機(jī)行為發(fā)展到高峰；第三，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本互相勾結(jié)，打著市值管理旗號(hào)，坐在高高的“谷堆”上，講那動(dòng)人的公司“故事”，聯(lián)合操縱炒作股價(jià)；第四，在自媒體泛濫的時(shí)代，各類媒體推波助瀾，火上澆油。

NBD：那么，2015年策略《站在牛市的大門口，向牛市里張望》，就不是張望了，而是牛已經(jīng)進(jìn)了大門了？

李：這個(gè)牛本身是進(jìn)不了大門的，但牛尾巴上有四把火，特別是杠桿這把火，直接就把牛燒得像瘋牛一樣躥進(jìn)了牛市大門，最后一頭撞死了——股災(zāi)來(lái)了。

NBD：你后來(lái)在研究院內(nèi)部會(huì)議上，也反復(fù)談到股災(zāi)的價(jià)值。

李：后來(lái)我在總結(jié)時(shí)認(rèn)為，這波股災(zāi)雖然毀滅了太多財(cái)富，但其正面價(jià)值也是巨大的。第一，可以讓監(jiān)管層徹底反思和改革監(jiān)管問(wèn)題，這是一個(gè)巨大的警醒和改革監(jiān)管的良機(jī)；第二，通過(guò)非正常牛市和股災(zāi)對(duì)財(cái)富的巨大毀滅效應(yīng)，徹底清算A股投資者的投機(jī)意識(shí)以及暴富心理，徹底降低投資者長(zhǎng)期形成的高收益預(yù)期，培養(yǎng)理性投資和分散風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)；第三，為未來(lái)股市長(zhǎng)期健康發(fā)展掃清障礙。比如，我們身邊很多朋友終于懂得資產(chǎn)分散配置，以前則是把每一分錢都投在股市上的。

A股25年了，是該長(zhǎng)大的時(shí)候了，這波股災(zāi)就是讓A股長(zhǎng)大的重要催化劑。