每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

近期，理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）查閱基金公告發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)基金一口氣發(fā)布了3只混合型基金延長(zhǎng)募集的公告。難道市場(chǎng)已經(jīng)不景氣到這種地步了？

不僅是嘉實(shí)基金，今年以來(lái)已經(jīng)有多只權(quán)益類基金延長(zhǎng)募集，其中募集期超過(guò)40天的多達(dá)18只。理財(cái)不二牛比較了近幾年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上一次權(quán)益類基金集體滯銷，還是在2012年和2013年。

雖然說(shuō)歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，但這中間會(huì)不會(huì)有什么巧合？于是，理財(cái)不二牛獨(dú)家整理了一份權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模與上證指數(shù)漲跌的大數(shù)據(jù)，以期為投資者揭示其中的深刻聯(lián)系。

●權(quán)益類基金再現(xiàn)滯銷

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)基金此次延長(zhǎng)募集期的3只混合型基金——嘉實(shí)新思路、嘉實(shí)新趨勢(shì)和嘉實(shí)新優(yōu)選是從去年底和今年1月開(kāi)始發(fā)售，目前已銷售了兩個(gè)多月，算上延長(zhǎng)募集的天數(shù)，3只基金的募集期都將達(dá)到91天。

那么，新基金91天的募集期是什么概念？這樣的募集期是長(zhǎng)還是短？理財(cái)不二牛根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，就算是2008年的股市低迷期，當(dāng)年發(fā)行的新基金最長(zhǎng)募集期也不過(guò)才61天。

理財(cái)不二牛依次查詢了新基金每年的募集期之最，分別是2009年74天，2010年47天，2011年73天，2012年81天，2013年61天，2014年54天，2015年92天。

值得注意的是，2015年的92天算是特殊情況，因?yàn)?015年下半年市場(chǎng)“變臉”，募集期超過(guò)40天的基金全部是6月后發(fā)行的，其中還有不少分級(jí)基金。這只創(chuàng)下92天募集期的基金就是中融中證白酒分級(jí)，該基金從2015年6月25日一直賣到9月24日，勉強(qiáng)達(dá)到2億元。這與去年上半年暴漲行情時(shí)基金發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高，形成鮮明對(duì)比。

今年發(fā)行的新基金中，截至3月14日募集期超過(guò)40天的已經(jīng)有18只，除上述嘉實(shí)基金的3只外，還有嘉實(shí)滬港深精選、長(zhǎng)信利泰、嘉實(shí)新起航、嘉實(shí)新財(cái)富、景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)、中信建投醫(yī)改、金鷹智慧生活、華商新興活力、泰達(dá)宏利同順大數(shù)據(jù)、新華科技創(chuàng)新主題、中歐明睿新常態(tài)、富國(guó)研究?jī)?yōu)選滬港深、工銀瑞信香港中小盤、中海魅力長(zhǎng)三角、華安滬港深外延增長(zhǎng)。不難發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)系旗下有不少基金在列。

另外，這18只基金中，有6只已經(jīng)成立。盡管它們募集時(shí)間很長(zhǎng)，但首募規(guī)模也低，全部都是2億元或3億元。

●行情不給力 產(chǎn)品存量太多

為什么現(xiàn)在基金銷售這么慘淡？理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）采訪了新基金銷售一線的業(yè)內(nèi)人士，“市場(chǎng)不景氣啊，但凡沾股票的新基金，現(xiàn)在是真不好賣。要是能湊夠2億元，我想大家也不會(huì)選擇延長(zhǎng)募集期。延募絕對(duì)是最后一步，沒(méi)有人愿意的。”

“2014年7月、牛市前夕，那時(shí)我們判斷基本上是底部了，做了好多活動(dòng)，號(hào)召投資者入市買基金，但投資者都是大寫的冷漠。雖然現(xiàn)在一樣賣不動(dòng)，但我們感覺(jué)這個(gè)時(shí)點(diǎn)買，收益可能也不會(huì)太差。對(duì)于絕大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，你不可能買到最低，也不可能賣到最高，關(guān)鍵是不要踏錯(cuò)大方向。”

那么3月以來(lái)的一波反彈行情，對(duì)新基金銷售會(huì)不會(huì)有幫助？該業(yè)內(nèi)人士很堅(jiān)定地表示不會(huì)，“我這么多年的經(jīng)驗(yàn)是，投資者購(gòu)買熱情最高漲的時(shí)候，大概是市場(chǎng)漲了一倍左右，比如階段性最高點(diǎn)，現(xiàn)在只漲一兩百點(diǎn)，他們還是很冷靜的。”

當(dāng)然，除了市場(chǎng)波動(dòng)外，目前新基金發(fā)行不振，可能也與供給太多有關(guān)。由于去年行情一度火爆，基金公司也緊跟行情，上報(bào)了太多產(chǎn)品，即便現(xiàn)在暫停上報(bào)，存量也夠消化很長(zhǎng)一段時(shí)間。且這些產(chǎn)品大多同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏亮點(diǎn)，就更難脫穎而出。

既然新基金發(fā)行基本是看天吃飯，那么各大基金公司還是應(yīng)該注意，不要搶太多太難看。

那么，是不是真的市場(chǎng)點(diǎn)位高時(shí)，權(quán)益類基金發(fā)行就好，點(diǎn)位低時(shí)就賣不出去呢？理財(cái)不二牛仔細(xì)研究了2007年~ 2015年這9年里，市場(chǎng)高低起伏時(shí)權(quán)益類基金的銷售數(shù)據(jù)，以期探究二者到底有何關(guān)系。

●上漲、反彈和階段性高點(diǎn)賣得火熱

2007年~2015年共有108個(gè)月，由于權(quán)益類基金主要是股票型基金和混合型基金，于是理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）計(jì)算了期間每個(gè)月發(fā)行的上述兩類基金規(guī)模占當(dāng)月新基金發(fā)行總規(guī)模的比例，再與當(dāng)月行情、當(dāng)時(shí)所處的區(qū)間行情做對(duì)比。

首先來(lái)看基金發(fā)行旺季。這9年間，權(quán)益類基金發(fā)行占比超過(guò)70%的一共38個(gè)月，除去當(dāng)月總成立數(shù)少于10只的，一共是22個(gè)月，具體見(jiàn)表一。

理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，除了2010年5月，2015年7月、8月和2016年1月、2月之外，權(quán)益類基金賣得好的時(shí)候都是在市場(chǎng)上漲、反彈和階段性高點(diǎn)時(shí)。尤其是像2009年8月、2010年1月和2015年6月，這3個(gè)月的權(quán)益類基金發(fā)行占比都超過(guò)了9成，而恰好這3個(gè)月都是階段性高點(diǎn)。

再來(lái)看發(fā)行淡季。權(quán)益類基金發(fā)行占比不足3成的，在過(guò)去9年里一共是31個(gè)月，除去當(dāng)月成立不到10只的，一共是19個(gè)月，具體見(jiàn)表二。

理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，權(quán)益類基金銷售最慘淡的這19個(gè)月，其中有12個(gè)月的上證指數(shù)都是下跌，或是處于下跌區(qū)間。

2012年和2013年基本上是權(quán)益類基金銷售的歷史冰點(diǎn)，上證指數(shù)在1949點(diǎn)~2421點(diǎn)震蕩，盡管個(gè)別月份超跌反彈不俗，但投資者卻基本是“打死也不愿再買”的態(tài)度?；剡^(guò)頭看，這2年恰恰是處于市場(chǎng)低迷時(shí)期。

如果在這兩年能夠守住寂寞，堅(jiān)定買入持有。不是就連巴菲特也說(shuō)，投資是反人性的嗎？就算是2014年買入也不算晚，但2014年的權(quán)益類基金發(fā)行也不盡人意。確實(shí)如上述業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)，在行情剛剛啟動(dòng)、沒(méi)有大漲時(shí)，投資者還很難意識(shí)到此時(shí)是入場(chǎng)時(shí)間。非常典型的就是2014年1月，投資者根本已經(jīng)不愿意再買，直到5000點(diǎn)時(shí)，再蜂擁入場(chǎng)。而如何才能買到好基金，理財(cái)“小白”不妨關(guān)注理財(cái)不二牛每天推出的中國(guó)首檔實(shí)盤理財(cái)手記——《二牛實(shí)盤理財(cái)手記》，以及收聽(tīng)喜馬拉雅FM同步上線的音頻節(jié)目。

從去年下半年市場(chǎng)下跌至今，權(quán)益類基金銷售也進(jìn)入了一個(gè)瓶頸，反觀保本基金這些固定收益類產(chǎn)品，卻賣得很火爆。如果“以史為鑒”，在目前人氣最低迷、銷售最慘淡的時(shí)期，大膽申購(gòu)權(quán)益類基金，會(huì)不會(huì)也能趕上低點(diǎn)呢？當(dāng)然最低不敢保證，但比較歷史點(diǎn)位和發(fā)行數(shù)據(jù)來(lái)看，相對(duì)低點(diǎn)這個(gè)大方向是沒(méi)有錯(cuò)的。