每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王海慜     

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 張海妮

回顧本周行情，在資金面有所改善的預(yù)期下，A股小盤股接過(guò)大盤股的領(lǐng)漲棒，中小創(chuàng)個(gè)股在周一的大幅調(diào)整之后展開(kāi)了絕地反擊。不過(guò)本周機(jī)構(gòu)的著眼點(diǎn)依然在國(guó)企改革主題，以及以鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為代表的周期性行業(yè)主題。

國(guó)企改革關(guān)注度不減

2017年1月18日，上海市發(fā)布《關(guān)于本市地方國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股首批試點(diǎn)工作實(shí)施方案》，對(duì)上海市地方國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)。這一事件引發(fā)了多家機(jī)構(gòu)予以點(diǎn)評(píng)關(guān)注，如上海醫(yī)藥、百聯(lián)股份等具備入圍首批試點(diǎn)條件的公司受到了市場(chǎng)的一定追捧。

每逢國(guó)企改革主題活躍，通常會(huì)有所表現(xiàn)的南方工業(yè)集團(tuán)旗下的湖南天雁、中國(guó)嘉陵、西儀股份等上市公司，今年以來(lái)的市場(chǎng)關(guān)注度明顯提升，其中湖南天雁、西儀股份近日股價(jià)都明顯跑贏大盤。

本周，機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)企改革的關(guān)注熱度較高。東吳證券、愛(ài)建證券等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了以國(guó)企改革為主題的相關(guān)報(bào)告。有機(jī)構(gòu)指出，國(guó)企改革投資主線有幾個(gè)方面：集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者盤活現(xiàn)有資產(chǎn)。

今年以來(lái)，中國(guó)石油、中國(guó)石化股價(jià)逆勢(shì)上行，在滬市大盤股中漲幅位居前列。有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，“兩桶油”上漲除了和油價(jià)回暖有關(guān)外，也與國(guó)企改革預(yù)期有密切關(guān)系。例如中國(guó)石化去年12月宣布引入兩家新戰(zhàn)略投資者，中國(guó)人壽及國(guó)投交通以現(xiàn)金共計(jì)228億元認(rèn)購(gòu)中石化川氣東送天然氣管道公司50%股權(quán)。而這類動(dòng)作在盤活資產(chǎn)的同時(shí)，有助于提升市場(chǎng)對(duì)公司旗下資產(chǎn)重估的預(yù)期。

去年以來(lái)，中國(guó)石油集團(tuán)開(kāi)始對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行重組上市，目前集團(tuán)旗下的工程建設(shè)、金融業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)分別利用集團(tuán)現(xiàn)有上市平臺(tái)*ST天利、石油濟(jì)柴實(shí)現(xiàn)了上市。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，“大集團(tuán)小公司”的投資邏輯是國(guó)企改革主題投資的主線之一，不過(guò)以往國(guó)企集團(tuán)做資產(chǎn)注入一般會(huì)在被注入的公司股價(jià)處于相對(duì)低位時(shí)進(jìn)行，例如*ST天利、石油濟(jì)柴去年因資產(chǎn)重組停牌的股價(jià)都處于低位。

重點(diǎn)公司：吉林森工（600189）

2015年3月，《國(guó)有林區(qū)改革指導(dǎo)意見(jiàn)》印發(fā)，《意見(jiàn)》指出“區(qū)分不同情況有序停止重點(diǎn)國(guó)有林區(qū)天然林商業(yè)性采伐”。由于停伐造成木材資源緊缺，去年公司通過(guò)剝離資產(chǎn)和并購(gòu)進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，具體為剝離了虧損的人造板業(yè)務(wù)，并購(gòu)了泉陽(yáng)泉飲品公司和蘇州園區(qū)園林公司。公司大股東中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)五大森工集團(tuán)之一，集團(tuán)旗下?lián)碛休^多的森林食品資源（如野山參種植）和旅游資源。

供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力

自中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，今年將深化鋼鐵、煤炭行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點(diǎn)之一。2017年1月10日我國(guó)將全面取締“地條鋼”的新聞傳出后引發(fā)機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，并延續(xù)到了本周。

2017年1月19日，有媒體報(bào)道稱國(guó)家發(fā)改委辦公廳、工信部辦公廳等聯(lián)合對(duì)堅(jiān)決遏制鋼鐵、煤炭違規(guī)新增產(chǎn)能，打擊“地條鋼”規(guī)范建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序聯(lián)合發(fā)布了補(bǔ)充通知。1月20日，《人民日?qǐng)?bào)》對(duì)江蘇取締“地條鋼”違法產(chǎn)能的相關(guān)進(jìn)展做了報(bào)道。

據(jù)《中國(guó)冶金報(bào)》2017年1月17日?qǐng)?bào)道，大量違法“地條鋼”生產(chǎn)廠家的存在干擾了陜西省鋼鐵工業(yè)的正常發(fā)展，該省“地條鋼”一年的產(chǎn)量在200萬(wàn)噸以上。

對(duì)此，光大證券指出，“地條鋼”已占陜西鋼鐵總產(chǎn)量的20%和總消費(fèi)量的10%，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)“地條鋼”的實(shí)際產(chǎn)量可能超出預(yù)期，全面取締“地條鋼”將給鋼鐵板塊帶來(lái)行業(yè)性的機(jī)會(huì)。

“地條鋼”主要用中頻爐生產(chǎn)。國(guó)金證券日前指出，中頻爐停產(chǎn)已帶來(lái)廢鋼需求的萎縮，目前廢鋼價(jià)格已進(jìn)入下跌趨勢(shì)；中頻爐關(guān)停帶來(lái)的鋼鐵產(chǎn)量下降已經(jīng)在發(fā)生，但由于當(dāng)前處于下游需求淡季，鋼市的反應(yīng)還不明顯，預(yù)計(jì)旺季將有較明顯的反應(yīng)。

有鋼鐵行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，目前市場(chǎng)對(duì)取締“地條鋼”有望帶動(dòng)鋼鐵市場(chǎng)的預(yù)期較高，但實(shí)際效果還有待后期顯現(xiàn)。他也表示，目前下游對(duì)鋼鐵的需求要明顯好于去年同期。還有分析師指出，從目前的投資、信貸等數(shù)據(jù)看，春節(jié)后鋼鐵行業(yè)來(lái)自地產(chǎn)的需求預(yù)計(jì)會(huì)較好，這將對(duì)鋼價(jià)較為有利。

另外，機(jī)構(gòu)對(duì)電解鋁等高耗能行業(yè)的產(chǎn)能將因環(huán)保問(wèn)題收縮的預(yù)期較強(qiáng)。自2017年1月10日以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解鋁期貨價(jià)格持續(xù)反彈，累計(jì)漲幅為9.3%，漲勢(shì)領(lǐng)跑其他基本金屬期貨，本周五大漲2.65%。相比之下，近日A股的電解鋁板塊走勢(shì)偏弱。中信建投認(rèn)為，近期鋁價(jià)的上漲應(yīng)與不斷發(fā)酵的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)，今年的鋁價(jià)可能不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那么悲觀。

重點(diǎn)公司：中國(guó)鋁業(yè)（601600）

2014年公司虧損額高達(dá)162億元，為A股當(dāng)年的“虧損王”。不過(guò)，此后公司業(yè)績(jī)開(kāi)始逐步扭虧為盈。根據(jù)公司日前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2016年公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.8億元，同比增長(zhǎng)85%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素有公司推進(jìn)降本增效，強(qiáng)化成本預(yù)算控制，主導(dǎo)產(chǎn)品成本大幅下降，盈利能力改善。據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，去年全年公司累計(jì)降本創(chuàng)效85億元，覆蓋售價(jià)降低所影響的38億元利潤(rùn)，跑贏了市場(chǎng)。公司是國(guó)內(nèi)氧化鋁龍頭，市場(chǎng)份額占國(guó)內(nèi)四分之一。來(lái)自中鋁網(wǎng)的數(shù)控顯示，從去年8月底以來(lái)公司的氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)一輪持續(xù)的上漲，累計(jì)漲幅超60%。