歷經(jīng)半年時間，在運營商中率先吃螃蟹的聯(lián)通進入了混改倒計時。

4月5日，A股上市公司中國聯(lián)通發(fā)布公告，宣布控股股東中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信集團有限公司（以下簡稱“聯(lián)通集團”）正在籌劃并推進開展與混合所有制改革相關的重大事項，“該事項擬以本公司為平臺，可能涉及本公司股份變動事宜。”

混改有利于改善聯(lián)通的業(yè)績。而更值得關注的，是那些傳聞參與聯(lián)通混改的入局者們。除了互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT們，中信集團、中國廣電這兩家國資背景的企業(yè)也出現(xiàn)在傳聞名單中。它們是決定聯(lián)通這場混改大戲走向的關鍵因素。

混改倒計時

聯(lián)通的混改選擇以在A股上市的中國聯(lián)通為平臺。這意味著聯(lián)通混改選擇了公開透明的市場化運作方式。

中國聯(lián)通在4月5日晚間發(fā)布的公告顯示，聯(lián)通集團的混改可能涉及聯(lián)通A股股份變動事宜。其在公告中承諾，公司將盡快確定該事項的交易類別，并于股票停牌日起的5 個工作日內（含停牌當日）公告該事項進展及復牌。

中國聯(lián)通從4月5日起開始停牌。停牌前，中國聯(lián)通的A股價格為7.47元/股。在香港上市的中國聯(lián)通4月5日也停牌一日，次日復牌。

資本市場對聯(lián)通混改態(tài)度樂觀。Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至4月5日，中國聯(lián)通A股累計增長近80%，H股的漲幅則近16%。但停牌一日后的中國聯(lián)通港股在4月6日以10.44港元收盤，比前一交易日下跌3.87%。

據(jù)記者了解，聯(lián)通混改的最早方案在去年9月便已提出。2016年9月28日，發(fā)改委召開了國有企業(yè)混合所有制改革試點專題會，聯(lián)通集團等央企就列入第一批試點的混合所有制改革項目實施方案在會上做了詳細介紹。

而在當年10月10日，中國聯(lián)通發(fā)布公告，宣布其大股東聯(lián)通集團“正按照會議精神和國家相關政策精神，研究和討論混合所有制改革實施方案”。這份公告也被外界認為是聯(lián)通對于自身混改的首次正式表態(tài)。

此前聯(lián)通高層曾對外透露混改的進展。今年3月6日，中國聯(lián)通總經(jīng)理陸益民曾對外表示，目前聯(lián)通的混改方案正在國家有關部門審批之中。

值得注意的是，盡管中國聯(lián)通沒有公布具體的混改方案，但已經(jīng)有未經(jīng)證實的混改方案流出。有傳聞稱，聯(lián)通將通過定向增發(fā)擴股和轉讓舊股的方式，對在A股上市的中國聯(lián)通股權結構進行調整。

中國聯(lián)通2016年財報顯示，大股東聯(lián)通集團持有其62.74%的股權。二股東中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司則僅持股1.36%。而在傳聞方案中，聯(lián)通集團的持股比例由62.74%減至40%以下。

還有熟悉聯(lián)通的業(yè)內人士對《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者表示，聯(lián)通混改除了引進民營資本外，此前一直未能實現(xiàn)的員工持股也有可能落實。但該人士也稱，聯(lián)通集團的絕對控股地位不會改變。

入局者猜想

誰來參與聯(lián)通混改？入局者的選擇不僅折射出聯(lián)通的混改思路，某種程度上也決定了聯(lián)通混改的效果。

2016年11月3日，中國聯(lián)通副總經(jīng)理姜正新曾對外表示，混改將重點選擇與聯(lián)通業(yè)務互補性強的合作伙伴，“不是簡單地引進資本，更看重價值上、產(chǎn)業(yè)鏈上的互補，增強聯(lián)通整體競爭力。”

互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT出現(xiàn)在混改傳聞名單中已久。有傳聞稱百度、騰訊、阿里巴巴這三家企業(yè)中或將出現(xiàn)聯(lián)通混改入局者。而聯(lián)通也與這三家企業(yè)分別建立了戰(zhàn)略合作關系。

2016年11月12日，中國聯(lián)通與阿里巴巴集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方宣布將在基礎通信服務、移動互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領域展開深入合作。而在去年11月初，中國聯(lián)通則分別與百度和騰訊達成戰(zhàn)略合作。

據(jù)記者了解，聯(lián)通與百度宣布在通信基礎業(yè)務、移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等領域展開合作。而聯(lián)通與騰訊的合作則主要在反電信詐騙、云計算、大數(shù)據(jù)等領域。

三網(wǎng)融合專家、融合網(wǎng)主編吳純勇認為，互聯(lián)網(wǎng)公司的參與會讓實行混改的聯(lián)通更商業(yè)化、更具有互聯(lián)網(wǎng)思維。“混改當中加入互聯(lián)網(wǎng)基因，就像放入一條鯰魚，讓聯(lián)通在管理層、人才、技術、模式運作等層面發(fā)生變化。”

而值得注意的是，擁有國資背景的中國廣播電視網(wǎng)絡有限公司（以下簡稱“中國廣電”）和中信集團也出現(xiàn)在傳聞名單中。

此前已拿到《基礎電信業(yè)務經(jīng)營許可證》的中國廣電是國內第四家基礎電信運營商。3月21日，中國廣電副總經(jīng)理曾慶軍在CCBN論壇演講時稱，中國廣電互聯(lián)互通平臺一、二期項目規(guī)劃總投資1000億，計劃完成1億戶寬帶化改造。此外，還有觀點認為中國廣電手握的700M頻段，也是其與聯(lián)通合作的重要資源。

相較之下，涉及金融、房地產(chǎn)等諸多業(yè)務的中信集團出現(xiàn)在傳聞名單中有些突兀。但據(jù)記者了解，其旗下的中信國安廣視涉足廣電領域已久。

吳純勇對記者分析稱，如果只有互聯(lián)網(wǎng)公司參與，可能會牽扯到聯(lián)通控股權的問題。另一方面，聯(lián)通與國資背景的投資者還有可能在一些短板業(yè)務上進行雙方共同運營等。

聯(lián)通的新機會

對于聯(lián)通來說，混改無疑是一個好消息。經(jīng)濟學家宋清輝此前認為，對于中國聯(lián)通而言，混改是改善中國聯(lián)通未來業(yè)績的重要途徑。

2016年財報顯示出了聯(lián)通在三大運營商競爭格局中的窘境。2016年中國聯(lián)通全年營收為2741.97億元，相較上年微降1%。但6.3億元的本公司權益持有者應占盈利則同比下滑94.1%。

　　而作為參照，中國電信在2016年全年營收是聯(lián)通的近1.3倍，而180億元的本公司股東應占利潤則約是聯(lián)通的30倍。中國移動走得更遠。其2016年的營收約是聯(lián)通的2.6倍，而1087.41億元的股東應占利潤則是聯(lián)通的172倍。

聯(lián)通原有的固網(wǎng)寬帶業(yè)務已經(jīng)被中國電信和中國移動趕超。

三大運營商發(fā)布的運營數(shù)據(jù)顯示，2016年中國聯(lián)通固網(wǎng)寬帶用戶同比增長4%，達到7524萬戶。而同期中國電信的固網(wǎng)寬帶用戶總數(shù)達到1.23億戶，中國移動的寬帶用戶數(shù)量也超過聯(lián)通，達到7762萬戶。

而在移動業(yè)務層面，聯(lián)通4G用戶發(fā)展較為遲緩。2016年中國聯(lián)通凈增4G用戶6040萬戶，總數(shù)達到1.05億戶。相較之下，中國電信的4G用戶達到1.22億戶。中國移動的4G則達到5.35億戶。

吳純勇認為，聯(lián)通進行混改后，注入新鮮血液和新的資本力量，運營商的競爭格局肯定會有所改變。但他也認為，“聯(lián)通基本面對北方市場，不如南方市場經(jīng)濟活躍。此外，現(xiàn)在電信在北方市場推展業(yè)務，也讓聯(lián)通感到壓力。”

而值得注意的是，聯(lián)通混改的參與者們在這場混改中能獲得什么？

吳純勇認為，通過與聯(lián)通合作，互聯(lián)網(wǎng)公司能夠搶占更多的入口，聯(lián)通龐大的用戶群也可以讓互聯(lián)網(wǎng)公司的商業(yè)模式與產(chǎn)品進行更多創(chuàng)新。他同時認為，互聯(lián)網(wǎng)基因的鯰魚效應還可以讓中國廣電等參與者從中得到學習，進而彌補自身短板。

5G規(guī)劃的最早商用時間是2020年，即將開展的混改能讓聯(lián)通趕上下一班列車么？