每經(jīng)記者劉明濤每經(jīng)編輯杜宇 4月跌2.11%，創(chuàng)今年單月跌幅最大！ 剛剛過去的4月，市場(chǎng)波瀾不驚，令投資者心有余悸，特別是在“金融防風(fēng)險(xiǎn)”的壓力下，“去杠桿”的陣痛讓不少個(gè)股慘跌不止。不過，今年注定是金融業(yè)強(qiáng)監(jiān)管年，成長的背后總會(huì)付出成長的代價(jià)。步入5月，經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月下跌調(diào)整后，IPO發(fā)行速度又見加快，歷史“五窮”行情月或?qū)⒗^續(xù)，震蕩將成為節(jié)后的主旋律。 IPO發(fā)行與金融監(jiān)管成A股市場(chǎng)“心病” 一旦得了“心病”，短時(shí)間或難以治愈。 今年3月底以來銀監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)文落實(shí)“金融防風(fēng)險(xiǎn)”工作，逐步實(shí)現(xiàn)銀行同業(yè)去杠桿。 毫無疑問，監(jiān)管層重拳出擊會(huì)伴隨著壓力和陣痛，而A股市場(chǎng)還在不斷的適應(yīng)中，目前，不少個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)，多家公司已經(jīng)拉響了股權(quán)質(zhì)押平倉警報(bào)。 華泰證券首席策略分析師戴康分析表示，“金融去杠桿會(huì)加速，二季度A股的最大的邊際變化來自于金融去杠桿對(duì)DDM模型分母端的影響，A股的估值水平受到抑制，上證綜指波動(dòng)區(qū)間3000~3300。而風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和流動(dòng)性收緊導(dǎo)致局部杠桿去化對(duì)A股結(jié)構(gòu)上的影響要大于委外實(shí)際贖回的影響，委外底倉占比大的藍(lán)籌龍頭股不慌，反而是故事題材股是重災(zāi)區(qū)?！? 每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，除了目前的金融監(jiān)管力度加強(qiáng)，IPO的發(fā)行速度快慢，也是影響目前A股市場(chǎng)投資情緒的“心病”。 節(jié)前放假最后一個(gè)交易日下午，證監(jiān)會(huì)核發(fā)10家IPO批文繼續(xù)保持4月份每周有10家左右新股發(fā)行申購的速度，IPO發(fā)行仍處于高速狀態(tài)。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月25日，今年以來，發(fā)審委共審核169家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)，首發(fā)獲通過139家。其中從4月開始，發(fā)審委審核時(shí)間增加至每周三次，單次審核家數(shù)在5家左右，周審核數(shù)為13~15家，較此前周審核10~12家數(shù)有所增加。 節(jié)后A股或保持弱震蕩 雖然有兩大“心病”，但是目前A股整個(gè)盈利情況和整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況卻是一番向好態(tài)勢(shì)。 目前，2017年一季報(bào)已經(jīng)落下帷幕，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年一季度，A股上市公司合計(jì)營收8.7萬億元，同比增長21.02%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤7933.03億元，同比增長19.84%。 而節(jié)前國家統(tǒng)計(jì)局公布的4月份PMI指數(shù)，雖然PMI值只有51.2%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍連續(xù)7個(gè)月保持在相對(duì)較高水平，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群指出，4月份PMI指數(shù)中，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)降幅最大，表明去年下半年以來大宗商品供求缺口快速擴(kuò)大，在生產(chǎn)和供給較快增長之下，正在很快改變。市場(chǎng)和生產(chǎn)正在恢復(fù)平穩(wěn)，這也預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)增長有望保持平穩(wěn)。 看上去5.1節(jié)期間喜憂參半，但是從過去17年5月份走勢(shì)來看，市場(chǎng)往往難有行情，多數(shù)時(shí)間處于弱勢(shì)震蕩之勢(shì)。 每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）統(tǒng)計(jì)滬指走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，自2000年開始，滬指5月實(shí)現(xiàn)7次上漲10次下跌，其中跌幅超過5%分別是在2002年、2005年、2008年以及2011年，近5年時(shí)間，滬指5月表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，2012年和2016年兩次下跌幅度均在1%左右，而2013年至2015年實(shí)現(xiàn)了持續(xù)上漲行情，總體來看，5月市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)。 一深圳不愿具名私募人士向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）分析指出，“走勢(shì)主要還是跟當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境有著密切聯(lián)系，今年金融監(jiān)管比較強(qiáng)，IPO速度也比較快，整個(gè)一年行情我都看的比較淡，因此在3月和4月股指連續(xù)回調(diào)后，在政策空窗期的5月依舊會(huì)是大概念震蕩的行情，賺錢機(jī)會(huì)不多，熱點(diǎn)可能還是會(huì)圍繞雄安新區(qū)概念、“一帶一路”反復(fù)來調(diào)整展開吧?！? 海通證券首席策略分析師荀玉根在其公眾號(hào)“荀玉根-策略研究”也分析指出，“SellinMay”效應(yīng)在A股市場(chǎng)也確實(shí)存在，主要源于一是5~10月處于基本面驗(yàn)證期，市場(chǎng)面臨的考驗(yàn)變大；二則是5~10月處中國政策周期的淡季，對(duì)市場(chǎng)情緒刺激不如其他月份。目前，4月中以來市場(chǎng)的下跌是倒春寒，不是冬天，誘因是金融監(jiān)管使得資金面階段性緊張。4月25日中央政治局會(huì)議明確，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)回調(diào)空間有限，但需要時(shí)間消化，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管摸底自查到6月12日才結(jié)束，成交量和換手率的情緒指標(biāo)也顯示調(diào)整需要時(shí)間，保持耐心。 每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。