隨著年報、一季報披露完畢，國家隊資金代表之一的證金公司調(diào)倉換股動向浮出水面。整體來看，一季度證金公司在調(diào)倉上沒有明顯的板塊傾向性，但一個明顯的特征是，包括貴州茅臺、美的電器、東阿阿膠等在內(nèi)的一眾白馬股遭遇清倉或減持。

銀行股整體增持力度較大

根據(jù)《證券日報》統(tǒng)計，25家上市銀行去年年報和今年一季報前十大股東情況顯示，國家隊主力之—的證金公司異?；钴S，不但對高達11家原持有的上市銀行股份進行了增持，還進入江蘇銀行、貴陽銀行這兩家次新銀行股，其中更是貴陽銀行的第一大流通股股東。

在國有大行方面，證金公司今年一季度增持工商銀行6797.63萬股，持股數(shù)量增至46.3億股；增持建設(shè)銀行1435.35萬股；增持交通銀行2892.63萬股。此外，證金公司對絕大部分股份制銀行及城商行進行了增持操作：分別增持招商銀行2339.78萬股、民生銀行1.85億股、華夏銀行1262.55萬股、中信銀行618.96萬股、興業(yè)銀行5657.72萬股、浦發(fā)銀行4582.65萬股、北京銀行4386.11萬股、南京銀行4232.97萬股。

與此同時，證金公司于今年一季度對農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、光大銀行進行了減持，分別減持1.62億股、1.33億股、7351.6萬股。

在次新銀行股中，證金公司在今年一季度首次成為江蘇銀行股東，買入2157.14萬股，為第二大流通股股東。此外，證金公司成為貴陽銀行的新晉第一大流通股股東，一季度買入1683.03萬股。

對券商股、保險股，證金公司則是有進有出。比如在券商股中，減持海通證券、華泰證券、方正證券，增持中信證券、東方證券、光大證券等。保險股中，減持中國太保、中國人壽，增持中國平安、新華保險等。

白馬股首季遭遇集中減持

除銀行板塊之外，證金公司對其余板塊的操作并無明顯傾向，整體有進有出，但一季度一個顯著特點是不少價值股，甚至是機構(gòu)青睞的白馬股遭到集中減持，這或許與這些個股今年以來持續(xù)創(chuàng)新高有一定關(guān)系。

在萬科A上，去年年報時持有2.49億股的證金公司一季度退出公司前十大股東。貴州茅臺遭遇連續(xù)兩個季度減持，分別減持255萬股、408萬股。證金公司一季度也減持中國中車1.23億股，持股由3.25%降至2.82%。此外，一些一季度成功扭虧或?qū)崿F(xiàn)同比增長的上市公司也遭到了減持：中國石油大幅扭虧，證金也減持了9651萬股；五糧液一季度凈利同比增長24%，證金公司持股由年報的5790萬股降至2538萬股；上海醫(yī)藥一季度凈利增長12%，證金公司減持2633萬股后持有1.49%股權(quán)。

一季度退出十大股東行列的還包括三一重工、格力電器、中國聯(lián)通、瀘州老窖、福耀玻璃、東阿阿膠、招商輪船、華東醫(yī)藥等；減持的則包括上汽集團、海信電器、美的集團、中國中鐵、雙匯發(fā)展、南方航空、萬華化學等。

根據(jù)國聯(lián)證券研報，在2015年股市異常波動逐步企穩(wěn)后，證金公司持股數(shù)量便處于持續(xù)減少狀態(tài)。2015年四季度證金公司及其資管計劃持股數(shù)量由2900只降至1600只，減持近一半；2016年一季度至三季度，兩者持股數(shù)量由1600只降至1200只，減持四分之一。從這個角度來看，證金公司一季度的減持只是延續(xù)以往的風格，并沒有特殊之處。