導(dǎo)讀

富國大通投研中心認為：上周市場的反彈非常微弱，領(lǐng)漲的熱點板塊未能延續(xù)上漲，資金對熱點的追捧持續(xù)性一直在下降。周末出臺了上市公司減持新規(guī)，富國大通認為“新規(guī)”主要目的是為了堵住惡意減持漏洞，長期來看對價值投資形成利好。市場資金的優(yōu)化配置將會更為明顯。

富國大通證券市場要聞點評

1、習(xí)近平：要全方位、全地域、全過程開展生態(tài)環(huán)境保護建設(shè)

中共中央政治局5月26日下午就推動形成綠色發(fā)展方式和生活方式進行第四十一次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時強調(diào)，推動形成綠色發(fā)展方式和生活方式是貫徹新發(fā)展理念的必然要求，必須把生態(tài)文明建設(shè)擺在全局工作的突出地位，堅持節(jié)約資源和保護環(huán)境的基本國策，堅持節(jié)約優(yōu)先、保護優(yōu)先、自然恢復(fù)為主的方針，形成節(jié)約資源和保護環(huán)境的空間格局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式、生活方式，努力實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展和生態(tài)環(huán)境保護協(xié)同共進，為人民群眾創(chuàng)造良好生產(chǎn)生活環(huán)境。

富國大通認為,本次中央集體學(xué)習(xí)的內(nèi)容再次強調(diào)了“生態(tài)文明”建設(shè)，這與本屆政府上臺之初強調(diào)的建設(shè)美麗中國的思路完全吻合，并保持著連續(xù)性。本屆政府在下一個五年任期內(nèi)也會不斷的加強生態(tài)文明建設(shè)，所以我們認為固廢處理、水處理、土壤修復(fù)、大氣治理和循環(huán)利用等環(huán)保領(lǐng)域的上市公司將會迎來關(guān)鍵的發(fā)展機遇。

2、股市面面觀：5000點買入3000點解套 2600買入3000點套牢

大千世界無奇不有，A股市場的精彩亦是如此：2600點買入?yún)s套在了3000點，同樣，5000點買入，3000點解套的也遍地都是。一半是火焰，一半是海水。上證50創(chuàng)年內(nèi)新高，吃藥、喝酒、看電視、吹空調(diào)行情一輪接著一輪；以中小創(chuàng)為主的中小板，特別是創(chuàng)業(yè)板卻連續(xù)大跌，點位不斷下移——沒有最低只有更低。

富國大通認為,在股票市場大擴容的情況下，由于存量資金和增量資金的總量相較于牛市要小很多，所以資金在市場中完成了優(yōu)化配置，中小創(chuàng)的估值泡沫破裂后資金選擇了白馬股，有的投資機構(gòu)認定了白馬的投資價值主動投資，而有的投資機構(gòu)屬于資金撤出中小創(chuàng),不得不投資和配置于白馬股，而表現(xiàn)突出的白馬股基本集中在了大消費行業(yè)。考慮到目前的大經(jīng)濟形勢，或許現(xiàn)金流和穩(wěn)定的盈利是投資機構(gòu)考慮的重要因素。

3、91家公司定增價倒掛，抄底破發(fā)股的時機來了嗎？

A股市場的持續(xù)低迷，令不少機構(gòu)折戟定增項目。根據(jù)東方財富統(tǒng)計，今年以來，共有207家上市公司實施了增發(fā)，其中有91家公司目前的股價跌破了增發(fā)價，占比達43.96%。不少公司的破發(fā)幅度更是超過了20%。按5月23日收盤價計算，藍色光標目前的破發(fā)幅度最大，達到41.03%。此外，三維絲、華力創(chuàng)通、金固股份等多只個股的破發(fā)幅度也在30%以上。據(jù)統(tǒng)計，目前有31只個股的破發(fā)幅度超過20%。

富國大通認為，再融資市場通過幾年的蓬勃發(fā)展，規(guī)模已經(jīng)達到了一個歷史的高點，16年再融資的規(guī)模遠遠超過了IPO，雖然定增投資在過去幾年尤其是在13、14年介入定增市場的投資者大賺了一把，但目前市場游戲規(guī)則出現(xiàn)了巨大的變化。

首先，幾乎無折價的一年期定增，增加了鎖定期但沒了折價補償，而折價率往往是定增退出后收益的重要組成部分；

第二，新股擴容速度史無前例，中小創(chuàng)業(yè)板的估值被壓制，曾經(jīng)的高估值邏輯已經(jīng)打破，估值重心不斷下移也造成了之前參與定增的股票價格一跌再跌；

第三，“炒殼”、“偽市值管理”的被市場唾棄，無業(yè)績純概念的定增個股股價無抗跌能力，甚至跌幅超過指數(shù)。所以我們認為曾經(jīng)的抄底破發(fā)定增票賺錢概率大的游戲已經(jīng)無法繼續(xù)，投資人應(yīng)當謹慎參與抄底破發(fā)定增票。

4、證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，完善減持制度

證監(jiān)會表示，股份減持制度是資本市場重大的基礎(chǔ)性制度，也是境外成熟市場通行的制度規(guī)則，涉及資本市場的各個方面，對于維護市場秩序穩(wěn)定，提振市場信心，保護投資者合法權(quán)益具有十分重要的意義。希望市場各方主體樹立長期投資、價值投資理念，自覺遵守減持制度規(guī)則，切實做到規(guī)范、理性、有序減持股份，共同促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。證監(jiān)會將持續(xù)跟蹤市場上出現(xiàn)的新情況、新問題，及時調(diào)整完善相關(guān)制度規(guī)則。

富國大通認為，本次減持新政將影響定增、PE、大宗交易和可交債幾個方面的投資方式。新政的出臺約束了未來減持的節(jié)奏，拉長了時間，也就是說股價隨著時間的推移而不斷上行的投資標的才是未來這幾類投資的最優(yōu)標的，新政將逼迫著投資者更專業(yè)的去選擇有價值的股票。而新政對二級市場的價值投資方式影響并不大。

市場回顧與展望

1 市場分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：0.63%

中小板指漲跌幅：-0.83%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-2.30%

上周市場的反彈非常微弱，而且主要反彈來自于上證，而中小創(chuàng)板塊持續(xù)調(diào)整。從板塊表現(xiàn)看市場之前領(lǐng)漲的熱點板塊未能延續(xù)上漲，資金對于熱點的追捧持續(xù)性一直是在下降的。上證勉強反彈維持收出周陽線，主要因為權(quán)重板塊銀行、保險、券商整體是上漲的，帶動了上證指數(shù)，但也無法掩蓋其他行業(yè)的下跌，甚至于之前短期受到資金追捧的石油板塊一周整體跌去了6%，足可以看出市場的人氣渙散，之前一直很活躍的游資近期也很難有作為。

本周末出臺了上市公司減持新規(guī)，市場對該規(guī)定也有不同的解讀，但我們認為“新規(guī)”長期來看對價值投資形成了利好。市場資金的優(yōu)化配置將會更為明顯，新規(guī)主要目的是為了堵住惡意減持漏洞，在價值投資的個股當中不存在惡意減持的情形，而往往一些“莊股”和具有信息優(yōu)勢的投資人才會出現(xiàn)清倉式出貨的問題，破壞了市場的價格形成機制，侵犯了普通投資人的權(quán)益，破壞了市場公平。

2 熱點概念

熱點概念：半導(dǎo)體

關(guān)注理由：根據(jù)SEMI（國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會）最新公布的4月份北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨報告，4月制造商出貨金額達21.7億美元，環(huán)比增長4.6%，同比增長48.9%，創(chuàng)下2001年以來新高。據(jù)介紹，除市場基本面穩(wěn)固之外，數(shù)據(jù)存取內(nèi)存及智能型手機處理器的強勁市場需求也帶動大量投資。

該數(shù)據(jù)表明，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度處于持續(xù)擴張中。科技部近日表示，我國在集成電路制造裝備、材料、芯片制造工藝與封測技術(shù)研發(fā)等領(lǐng)域取得了重大進展。在晶圓廠密集建設(shè)以及國產(chǎn)化的推動下，機構(gòu)看好半導(dǎo)體設(shè)備、材料，以及封測和制造等細分領(lǐng)域從中受益。

熱點概念：核電核能

關(guān)注理由：國務(wù)院國資委和中核集團24日聯(lián)合召開“華龍一號”全球首堆示范工程穹頂?shù)跹b新聞發(fā)布會。會上透露，作為“華龍一號”全球首堆示范工程的福清核電5號機組穹頂將在今明兩天吊裝，這標志著計劃工期62個月的“華龍一號”工業(yè)建設(shè)迎來一個里程碑似的進展。

近年來，“核電出海”始終是市場關(guān)心的話題。俞培根表示，隨著“華龍一號”海外工程——巴基斯坦卡拉奇兩臺核電機組的落地建設(shè)，“華龍一號”已成為中國“一帶一路”倡議的新名片。目前中核集團已經(jīng)與阿根廷、英國、埃及、巴西、沙特、阿爾及利亞、蘇丹、加拿大、馬來西亞等近20多個國家達成了合作意向。近期，中核集團又與阿根廷核電公司簽署了關(guān)于阿根廷第4座和第5座的核電站的總合同。至此，中核集團出口海外的核電機組增加到了8臺。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全世界有超過70多個國家已經(jīng)或者正在計劃發(fā)展核電，到2030年計劃新建機組超過200臺。我國“核電出海”將存在巨大的市場潛力。

熱點概念：民辦醫(yī)院

關(guān)注理由：國務(wù)院辦公廳23日印發(fā)《關(guān)于支持社會力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)的意見》，提出要進一步激發(fā)醫(yī)療領(lǐng)域社會投資活力，調(diào)動社會辦醫(yī)積極性，支持社會力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)。力爭到2020年，社會力量辦醫(yī)能力明顯增強，醫(yī)療技術(shù)、服務(wù)品質(zhì)、品牌美譽度顯著提高，打造一大批有較強服務(wù)競爭力的社會辦醫(yī)療機構(gòu)，服務(wù)供給基本滿足國內(nèi)需求，逐步形成多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)新格局。

市場分析人士指出，《意見》分別從拓寬醫(yī)療服務(wù)內(nèi)容、放開市場準入兩方面著手為社會辦醫(yī)打開了市場發(fā)展空間。目前以?？泼駹I醫(yī)院為首的醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域是產(chǎn)業(yè)資本競逐的熱門地帶，而上述意見內(nèi)容則為社會力量辦醫(yī)指明具體方向，本次意見實施有望進一步激發(fā)社會資本對醫(yī)療服務(wù)的投資熱度。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔。