2017-08-28

導(dǎo)讀

富國(guó)大通投研中心：上周上證指數(shù)放量后成功突破3300點(diǎn)的壓力位。短期市場(chǎng)鋼鐵、煤炭、有色等周期股炒作幅度較高有調(diào)整的需求，進(jìn)一步追高風(fēng)險(xiǎn)比較大；應(yīng)當(dāng)關(guān)注豬肉等畜牧業(yè)產(chǎn)品價(jià)格止跌反彈帶來的投資機(jī)會(huì)。

富國(guó)大通證券市場(chǎng)要聞點(diǎn)評(píng)

1、2017年1-7月國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況：國(guó)企利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23%

8月24日，財(cái)務(wù)部發(fā)布《2017年1-7月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》，數(shù)據(jù)顯示2017年1-7月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入289421.2億元，同比增長(zhǎng)16.5%。利潤(rùn)總額16610.2億元，同比增長(zhǎng)23.1%。鋼鐵、有色等上年同期虧損行業(yè)持續(xù)盈利。營(yíng)業(yè)總收入。1-7月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入289421.2億元，同比增長(zhǎng)16.5%。（1）中央企業(yè)172690.5億元，同比增長(zhǎng)15.1%。（2）地方國(guó)有企業(yè)116730.7億元，同比增長(zhǎng)18.7%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。1-7月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額16610.2億元，同比增長(zhǎng)23.1%。（1）中央企業(yè)10859.6億元，同比增長(zhǎng)17.3%。（2）地方國(guó)有企業(yè)5750.6億元，同比增長(zhǎng)35.8%。

富國(guó)大通認(rèn)為，今年以來的國(guó)企盈利能力增強(qiáng)大部分都集中在煤炭、鋼鐵、有色等上周周期性行業(yè)，此類行業(yè)受到供給側(cè)改革的影響以及降杠桿減負(fù)債提升企業(yè)效率，所以產(chǎn)量的下降對(duì)于商品價(jià)格的上漲是有影響的；同時(shí)考慮到商品熊市走了多年，這一波從16年開始的反彈周期還沒有結(jié)束，大宗商品價(jià)格持續(xù)走高給企業(yè)的利潤(rùn)帶來了持續(xù)的增長(zhǎng)。但是，要注意到電力企業(yè)利潤(rùn)率在下降，這是一個(gè)不能忽視的信號(hào)，如果生產(chǎn)制造端對(duì)上游的需求并未持續(xù)提升，那么上游周期性的企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)性將是個(gè)問題。

2、劍指物聯(lián)網(wǎng)！中國(guó)聯(lián)通聯(lián)手華為BAT等30家巨頭成立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟

繼發(fā)布了混改方案之后，聯(lián)通今日再出招，劍指運(yùn)營(yíng)商翹首期待的物聯(lián)網(wǎng)。

8月25-26日，首屆中國(guó)聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)大會(huì)在廣州拉開序幕，此次大會(huì)由中國(guó)聯(lián)通和廣州市人民政府聯(lián)合舉辦。大會(huì)期間將成立中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、物聯(lián)網(wǎng)開放實(shí)驗(yàn)室、物聯(lián)網(wǎng)開發(fā)者計(jì)劃及產(chǎn)業(yè)鏈合作聯(lián)盟（秘書處設(shè)立在廣州）。同時(shí)聯(lián)通還將聯(lián)合思科發(fā)布新一代物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，聯(lián)合愛立信、高通公司聯(lián)合發(fā)布廣州EMTC實(shí)驗(yàn)網(wǎng)開通和中國(guó)聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)全球一體化服務(wù)。

本次大會(huì)上成立的中國(guó)聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟陣容強(qiáng)大，包括了30家IT、通信業(yè)知名單位，華為、思科、愛立信、BAT等巨頭赫然在列。

中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初在演講中說道：“聯(lián)通的混改剛剛成功落定，按照方案，我們主要做兩方面工作。其一是在內(nèi)部完善聯(lián)通的激勵(lì)體系；其二是與戰(zhàn)略合作者共同提高業(yè)務(wù)和創(chuàng)新能力。創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展也是聯(lián)通混改考慮的重要原因之一，而物聯(lián)網(wǎng)無疑是通信行業(yè)中的重要領(lǐng)域，隨著通訊設(shè)備、傳感設(shè)備的不斷進(jìn)步，物聯(lián)網(wǎng)空間巨大。”

富國(guó)大通認(rèn)為，聯(lián)通混改的意義在于對(duì)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的布局。雖然物聯(lián)網(wǎng)概念提出來已經(jīng)有幾年的時(shí)間，但從今年開始三大運(yùn)營(yíng)商均在物聯(lián)網(wǎng)上發(fā)力，尤其是在一些領(lǐng)域，例如共享單車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)；所以未來物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展就如同曾經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將對(duì)人類生活產(chǎn)生重大影響。對(duì)于本次聯(lián)通混改，我們認(rèn)為有助于聯(lián)通在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)上的布局，NB-IOT可能將會(huì)因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商的快速融合而得以普及應(yīng)用。

3、中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)預(yù)計(jì)將超60億美元 5年平均增長(zhǎng)率28%

8月23日，在世界機(jī)器人大會(huì)上，中國(guó)電子學(xué)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2017年）》（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告指出，2017年中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)到62.8億美元，2012-2017年的平均增長(zhǎng)率達(dá)到28%。其中，工業(yè)機(jī)器人42.2億美元，服務(wù)機(jī)器人13.2億美元，特種機(jī)器人7.4億美元。

中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)發(fā)展較快，約占全球市場(chǎng)份額三分之一，是全球第一大工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2017年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量將首次超過11萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到42.2億美元。到2020年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大到58.9億美元。

國(guó)家工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌在大會(huì)論壇上提到，中國(guó)政府在“中國(guó)制造2025”中，已經(jīng)明確將機(jī)器人作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨重大歷史機(jī)遇。

未來，機(jī)器人會(huì)參與到人類生活中更多的領(lǐng)域。這樣的參與也讓部分人擔(dān)心，機(jī)器人會(huì)搶走人類的飯碗嗎？在這次的大會(huì)論壇上，演講嘉賓給出的答案是否定的，而且，他們認(rèn)為在完善法律法規(guī)的前提下，做好技術(shù)人員培訓(xùn)，機(jī)器人反而能提高各國(guó)的就業(yè)率。

富國(guó)大通認(rèn)為，隨著中國(guó)人口紅利拐點(diǎn)的出現(xiàn)，越來越多的年輕人是大學(xué)畢業(yè)生，并未接受到職業(yè)教育，在一些單一的技術(shù)工種上存在比較大的人才缺口。所以機(jī)器人替代人進(jìn)行單一、重復(fù)性甚至枯燥的勞動(dòng)形成了一種趨勢(shì)。市場(chǎng)需求的缺口形成了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來的藍(lán)海。不僅工業(yè)機(jī)器人的需求量較大，而且家庭用機(jī)器人也在逐步的普及，跟機(jī)器人產(chǎn)業(yè)相關(guān)的例如芯片、傳感器等行業(yè)也將會(huì)迎來新的需求端。所以，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將會(huì)是我國(guó)制造業(yè)保持足夠競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，未來的發(fā)展不可限量。

4、券商上半年盈利：中信證券依然是領(lǐng)頭羊

中國(guó)前五大券商上半年盈利位次爭(zhēng)奪落定，中信證券依然是領(lǐng)頭羊，國(guó)泰君安證券、廣發(fā)證券、海通證券和華泰證券緊隨其后。中信證券依然靠無數(shù)個(gè)第一位居榜首，國(guó)泰君安證券機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)35.31%奠定了亞軍基礎(chǔ)，廣發(fā)證券憑借投行領(lǐng)先和科技金融驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型擠進(jìn)前三，海通證券穩(wěn)扎穩(wěn)打屈居第四，華泰證券以優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)為抓手，與前四位券商的差距正在縮小。

富國(guó)大通認(rèn)為，目前從披露的券商半年報(bào)上看，盈利能力比較強(qiáng)的依然是傳統(tǒng)的大型券商，但從前五大最賺錢的券商利潤(rùn)同比上看各有漲跌，中信、國(guó)君、海通同比下降；廣發(fā)、華泰同比上升，廣發(fā)證券通過科技金融的經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新逆襲，說明傳統(tǒng)大型券商在舊有業(yè)務(wù)固化的情況下應(yīng)當(dāng)盡快轉(zhuǎn)型搭上科技金融這趟快車。券商股整體估值相對(duì)便宜，值得資金長(zhǎng)期配置。

市場(chǎng)回顧與展望

1市場(chǎng)分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：+1.92%

中小板指漲跌幅：+0.46%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-0.49%

（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）

上周市場(chǎng)的走勢(shì)比較意外，尤其是周五主板市場(chǎng)的大漲。上證指數(shù)放量后成功突破3300點(diǎn)的壓力位，讓不少投資者感到是否牛市的腳步已經(jīng)臨近。

在上期的內(nèi)容當(dāng)中，我們已經(jīng)強(qiáng)調(diào)過如果周期股不能夠走強(qiáng)，主板指數(shù)上漲可能來自于銀行、券商和保險(xiǎn)。從上周五市場(chǎng)的走勢(shì)來看有色、鋼鐵、煤炭在“漲價(jià)”的預(yù)期越來越熱的市場(chǎng)中依然受到資金的追捧；同時(shí)，金融板塊集體走強(qiáng)，在金融大盤指標(biāo)股的帶動(dòng)下，周期股集體上漲形成上漲的合力，上證突破了關(guān)鍵位置。但是，注意到從成交量上看，上證的量能與之前一周的量能相比并沒有明顯的放大，實(shí)際上還是存量資金拉權(quán)重股起到的作用。

而中小板指數(shù)量能與前一周基本持平漲幅較小，受到環(huán)保行業(yè)利好的影響，次新環(huán)保小盤股漲幅客觀，持續(xù)受到資金追捧，這也符合目前國(guó)家注重環(huán)保領(lǐng)域的投資和污染排放控制的要求，對(duì)環(huán)保板塊形成了中期甚至長(zhǎng)期的利好。而創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)表現(xiàn)低迷，也是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的創(chuàng)業(yè)板的大形態(tài)依然是熊市當(dāng)中的反彈，并未形成牛熊反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，除了可配置部分創(chuàng)業(yè)板的藍(lán)籌外，依然要小心創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑坡。

富國(guó)大通認(rèn)為，短期市場(chǎng)鋼鐵、煤炭、有色等周期股炒作幅度較高有調(diào)整的需求，進(jìn)一步追高風(fēng)險(xiǎn)比較大；應(yīng)當(dāng)關(guān)注豬肉等畜牧業(yè)產(chǎn)品價(jià)格止跌反彈帶來的投資機(jī)會(huì)。

2熱點(diǎn)概念

熱點(diǎn)概念：珠港澳

關(guān)注理由：珠海橫琴新區(qū)管委會(huì)主任楊川今日在中拉國(guó)際博覽會(huì)推介會(huì)上表示，珠海市正計(jì)劃設(shè)立珠港澳大橋經(jīng)濟(jì)區(qū)，建設(shè)面積達(dá)80萬平方米的珠港澳物流合作園，重點(diǎn)發(fā)展國(guó)際貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)物流、電子商貿(mào)等業(yè)務(wù)，為香港物流業(yè)向西面拓展。他期望，在5至10年內(nèi)，建成粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)資源聚集中心，突出珠海高水平及層次廣的對(duì)外開放網(wǎng)絡(luò)，并成為珠海城市新中心。

珠海迎來了難得的歷史性的中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇，金融地產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、高端制造等產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間已經(jīng)打開。就短期而言，隨著香港回歸20周年慶的臨近，政策預(yù)期漸濃，珠海因在粵港澳大灣區(qū)特殊的地理位置備受資金關(guān)注。

熱點(diǎn)概念：冷鏈物流

關(guān)注理由：8月24日從交通部獲悉，交通部印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展冷鏈物流保障食品安全促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的實(shí)施意見》，旨在加快促進(jìn)冷鏈物流健康規(guī)范發(fā)展，保障鮮活農(nóng)產(chǎn)品和食品流通安全，支撐產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和居民消費(fèi)升級(jí)。意見提出加快完善冷鏈物流設(shè)施設(shè)備；鼓勵(lì)冷鏈物流企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；促進(jìn)冷鏈物流信息互聯(lián)共享。

據(jù)中物聯(lián)冷鏈委統(tǒng)計(jì)，2016年全國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)需求達(dá)到2200億元，同比增長(zhǎng)22.3%。2017年冷鏈物流行業(yè)將迎來全新的變化。在消費(fèi)能力和對(duì)食品安全重視度不斷提升，政策支持力度持續(xù)加碼，食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)和習(xí)慣的變化對(duì)冷鏈物流的要求提高，生鮮電商的崛起等多因素疊加下，冷鏈物流將迎來快速發(fā)展期。

熱點(diǎn)概念：連鎖藥店

關(guān)注理由：目前，全國(guó)各等級(jí)的公立醫(yī)院依舊占據(jù)了中國(guó)藥品終端銷售市場(chǎng)80%以上的份額，但隨著新醫(yī)改政策下醫(yī)藥分家的全面推行，這一格局有望迎來轉(zhuǎn)變，而從最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，零售連鎖藥店成為了最有可能“接棒”的下一位贏家。

近日，中康資訊發(fā)布《中國(guó)六大終端用藥市場(chǎng)藍(lán)皮書》，2016年中國(guó)藥品終端市場(chǎng)（不含藥材）總規(guī)模達(dá)14909億元，同比增長(zhǎng)8.2%。其中零售藥店地位快速提升，以3377億元市場(chǎng)規(guī)模成為產(chǎn)業(yè)主要力量之一。零售藥店迅速翻身，與醫(yī)藥分家、處方外流等政策引導(dǎo)關(guān)系密切。

據(jù)了解，截至2014年底，單體藥店數(shù)量從2013年的27萬余家急速下降至19萬家左右，占比從原來的63.4%下降到40%。但如今包括單體藥店在內(nèi)的藥品零售企業(yè)行業(yè)，正在成為處方藥企業(yè)重金開拓的市場(chǎng)。在日前召開的2017年中國(guó)藥品零售產(chǎn)業(yè)信息發(fā)布會(huì)上，恒瑞醫(yī)藥、正大天晴、揚(yáng)子江等一大波專注于處方藥的制藥巨頭集體現(xiàn)身。處方藥企業(yè)開始新一輪重點(diǎn)布局零售藥店，主要與近期的一系列政策和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)。衛(wèi)生計(jì)生委已在推DRGs模式，在該模式下，不少處方藥品種存在被擠出醫(yī)院渠道的風(fēng)險(xiǎn)，加之網(wǎng)上藥店政策不明朗，也在促使處方藥企業(yè)重視零售藥店渠道。

另外，從趨勢(shì)看，日本和歐美等地，90%的藥品銷售在社會(huì)零售藥店。國(guó)內(nèi)來看，2016-2017年度中國(guó)藥品零售企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力排行榜顯示，我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)榜企業(yè)以不到2%的企業(yè)數(shù)量占據(jù)了全國(guó)藥品零售市場(chǎng)的36.6%?？梢姡B鎖藥店正逐漸代替單體藥店成為零售藥房增長(zhǎng)的增長(zhǎng)主流。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）