國(guó)元興業(yè)員工都喜歡倆字：開(kāi)心

繼中信證券早年通過(guò)特殊渠道實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)后，A股上市券商國(guó)元證券和興業(yè)證券這兩年相繼實(shí)施了員工持股計(jì)劃。兩家券商的股價(jià)表現(xiàn)受到行業(yè)強(qiáng)烈關(guān)注，畢竟這關(guān)系到兩家券商員工的盈虧，也關(guān)系到其他券商推進(jìn)員工持股計(jì)劃的積極性。

國(guó)元證券和興業(yè)證券不負(fù)眾望。

截至今日收盤，不考慮杠桿操作，2家券商的員工持股計(jì)劃已分別盈利55.46%和33.03%。一些國(guó)元證券員工多數(shù)后悔認(rèn)購(gòu)太少，不少興業(yè)證券員工則希望盈利能夠維持到明年解禁，共同點(diǎn)就倆字：開(kāi)心！

據(jù)國(guó)元證券去年8月4日發(fā)布的員工持股計(jì)劃二次修訂稿，員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源為2015年維穩(wěn)股市時(shí)回購(gòu)的股票，持股股價(jià)為14.57元（除權(quán)除息前）。

國(guó)元證券目前股價(jià)為14.54元（除權(quán)除息后）。除去除權(quán)除息影響，且不考慮杠桿操作，該券商員工持股計(jì)劃已經(jīng)賺得55.46%。

據(jù)興業(yè)證券今年8月10日發(fā)布的員工持股計(jì)劃修訂稿，該券商本次員工持股計(jì)劃股票來(lái)源同樣是2015年維穩(wěn)股市時(shí)回購(gòu)的股票，員工持股計(jì)劃購(gòu)買這些回購(gòu)股票的價(jià)格相應(yīng)做除息調(diào)整為6.54元/股，截至今日浮盈33.03%。

值得關(guān)注的是，興業(yè)證券和國(guó)元證券相繼制定了中期發(fā)展目標(biāo)。

興業(yè)證券去年制定的第二個(gè)五年計(jì)劃是，在2020年綜合實(shí)力進(jìn)入行業(yè)前10。國(guó)元證券去年制定的十三五規(guī)劃目標(biāo)是，在2020年主要業(yè)務(wù)指標(biāo)進(jìn)入行業(yè)前20。這說(shuō)明，員工持股計(jì)劃已經(jīng)個(gè)人利益、公司利益和股東利益有效捆綁。

國(guó)元證券和興業(yè)證券員工在接受券商中國(guó)記者采訪表達(dá)的一個(gè)共同觀點(diǎn)是，員工持股計(jì)劃在某種程度上綁定了個(gè)人利益、公司利益和其他股東利益，如果能夠放開(kāi)認(rèn)購(gòu)限額，加大股權(quán)激勵(lì)的力度，綁定效果可能會(huì)更好。

券商員工持股仍存障礙

當(dāng)前國(guó)內(nèi)券商進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)主要存在兩個(gè)制度障礙：

一是《證券法》第四十三條對(duì)證券從業(yè)人員持股的限制；

二是財(cái)政部2008年65號(hào)文《關(guān)于清理國(guó)有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題通知》明確指出“國(guó)有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，都要暫停等新政策明確后再定。

2013年3月為規(guī)范券商實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的行為、推動(dòng)證券公司建立、健全激勵(lì)與約束機(jī)制，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券公司股權(quán)激勵(lì)約束機(jī)制管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，其中提出可以通過(guò)設(shè)立信托計(jì)劃等形式間接持股，也提出證券公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合國(guó)務(wù)院有關(guān)部門關(guān)于金融機(jī)構(gòu)股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定，映射財(cái)政部2008年65號(hào)文，但是這一規(guī)定并未正式出臺(tái)。

2015年8月底，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定專題工作會(huì)議，會(huì)議鼓勵(lì)上市券商回購(gòu)股份由于員工持股計(jì)劃。正是在此背景下，國(guó)元證券和興業(yè)證券得以實(shí)施員工持股計(jì)劃。

實(shí)際上，在國(guó)元證券和興業(yè)證券之前，我國(guó)證券業(yè)發(fā)展20多年來(lái)，除中信證券在特殊歷史時(shí)期(股改試點(diǎn)期)、在特殊任務(wù)(股改)的“掩護(hù)”和特殊股東中信集團(tuán)的支持下，對(duì)少數(shù)高管施行了股權(quán)激勵(lì)外，其他上市證券公司均未能在這條路上前進(jìn)半步。

2006年9月6日，中信證券提出股權(quán)激勵(lì)方案：

暫存于中國(guó)中信集團(tuán)公司股票賬戶下的總量為3000萬(wàn)股首次股權(quán)激勵(lì)暫存股中的2216.31萬(wàn)股為公司首批股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的來(lái)源股，該部分股票在公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于實(shí)施公司首批股權(quán)激勵(lì)方案的議案》后，由中國(guó)中信集團(tuán)公司賬戶內(nèi)過(guò)戶至激勵(lì)對(duì)象名下；該部分股份在完成過(guò)戶后，性質(zhì)為有限售條件的流通股，限售期為自過(guò)戶之日起60個(gè)月。

中信證券3000萬(wàn)股首次股權(quán)激勵(lì)暫存股中其余的783.69萬(wàn)股，系中央及地方國(guó)資委管理的國(guó)有企業(yè)同比例出讓的股份，在取得國(guó)資委批復(fù)后，中信證券董事會(huì)審議通過(guò)了具體的實(shí)施方案。

中信證券之后，盡管有廣發(fā)證券等多家券商向監(jiān)管部門遞交過(guò)股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，但一直沒(méi)有再出現(xiàn)新案例。這也與我國(guó)絕大多數(shù)證券公司為國(guó)資控股或者國(guó)有企業(yè)有關(guān)。

最可惜的當(dāng)屬招商證券。2016年3月16日，招商證券通過(guò)了一項(xiàng)通過(guò)員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)或者在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買該司港股股票的決議。不過(guò)，這項(xiàng)決議最后未能成行，成為該司原董事長(zhǎng)宮少林三大遺憾之一。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)（微信號(hào)：quanshangcn） 記者：弘毅