每經(jīng)編輯｜王曉波

美國財經(jīng)網(wǎng)站（零對沖）“Zero Hedge”近日便刊文列出了美國多座信用風險極高的城市，其中就包括洛杉磯、亞特蘭大、休斯頓等數(shù)座知名大城市，而曾盛傳瀕臨破產引發(fā)外界擔憂的芝加哥更是“名列前茅”。

芝加哥風險最高

這篇名為《下一個申請破產的美國城市是哪里？》的文章稱，“如果你住在這些‘紅色’的城市里，那可能是時候要開始尋找另一個家了。”從圖上可以看出，這些“紅色”的城市包括奧克蘭、洛杉磯、菲尼克斯、奧斯汀、休斯頓、亞特蘭大和匹茲堡等城市，圣安東尼奧、薩克拉門托、達拉斯等城市的級別也僅次于“紅色”。

▲美國各大主要城市信用風險級別（圖片來源：摩根大通）

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，下圖是摩根大通根據(jù)美國每座主要城市年支付債務、養(yǎng)老金以及退休金占全年預算的比例來進行排名的。而這一排名的最終結果也讓人大跌眼鏡——知名城市芝加哥的風險指標最高，芝加哥具名60%以上稅款將用于償還債務和養(yǎng)老金，其次是達拉斯與菲尼克斯，以及匹茲堡。與此同時，還有十幾座其他城市的年度預算中，超過50%用于為以往支出的維護成本提供資金。

摩根大通在一份報告中寫道：

作為700億美元美國市政債券的管理者，我們非常關注美國市政債券的信用風險。

下面的圖表顯示了美國各州、各市、縣的“IPOD”比率。這代表市政財政收入占需要支付直接債務所產生的利息的百分比，并且在30年的時間里，完全攤銷養(yǎng)老金和退休人員的醫(yī)療保健義務（假設保守的計劃資產回報率為6%）。

雖然沒有硬性規(guī)定，但在稅收、非養(yǎng)老金支出、基礎設施投資、對無資金計劃和債券償還的貢獻方面，擁有超過30%的IPOD比率的市政當局可能最終會面臨非常困難的局面。

▲美國各州、市、縣的財務負擔（圖片來源：摩根大通）

從這幅圖中可以看出，在“IPOD”比率最高的幾個州分別為伊利諾伊、新澤西、康涅狄格、肯塔基和夏威夷；就城市而言，“IPOD”比率最高的則分別是芝加哥、拉拔克（Lubbock，德克薩斯州一市）、亞特蘭大和匹茲堡。

記者還注意到，今年6月初，穆迪和標普雙雙調降伊利諾伊州信用評級至接近垃圾級別，是美國各州史上的最差評級。

▲截自彭博社相關報道

穆迪曾將芝加哥評為“垃圾”級

美國第三大城市芝加哥曾靠鋼鐵行業(yè)、制造業(yè)起家，上世紀70年代，鋼鐵行業(yè)不景氣、制造業(yè)企業(yè)外遷，芝加哥不斷遭遇挑戰(zhàn)。近年來，芝加哥面臨著政府財政入不敷出、巨額赤字難以化解的壓力，盡管在過去的五年時間內芝加哥市的年收入增長均值為5%，但還是被國際三大評級機構之一的穆迪投資者服務機構（Moody's Investors Service）下調債務評級為“垃圾”級。

根據(jù)城市聯(lián)合會（Civic Federation）追蹤的城市財政數(shù)據(jù)，在2002年開始的10年間，芝加哥大舉借債，公債借款增加了84%。這使每個芝加哥居民負擔的債務增加了1300美元。

長期的結構性預算赤字和龐大的無資金養(yǎng)老金負擔，到2016年底總計達到3576億美元，降低了城市的一般債務信用評級，提高了借貸成本。路透社指出，芝加哥長期的結構性預算赤字和龐大的養(yǎng)老金負擔，到2016年底總計達到3576億美元，這降低了芝加哥一般債務信用評級，提高了借貸成本。

令芝加哥市民感到欣慰的是，近日，芝加哥市長拉姆·伊曼紐爾（Rahm Emanuel）提議通過了一種新的債務結構降低借貸成本，目的是使投資者免受金融問題的影響。當?shù)貢r間本周四周四（10月5日），芝加哥市政委員會的財政委員會批準了這項提議。

底特律破產后，近200所學校成廢墟

破產會給城市帶來什么影響？或許可以將底特律的變化作為參考。

底特律市政府因負債185億美元，于2013年7月18日宣布申請破產保護，也成為美國歷史上最大的市政府破產事件。每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，對于底特律衰落的原因，尚存在不同的觀點，其中主要包括種族因素和產業(yè)因素。

首先，底特律的退休基金來源不足，已經(jīng)連續(xù)數(shù)年處于赤字，180億美元債務中有92億資金缺口：其中35億來自退休基金，57億來自退休者醫(yī)療費用。該城市99.6%退休者的健保債務付不出來，退休基金要負擔退休者醫(yī)療費用的80-100%。市政財務中公務員薪資福利占市政收入的36%，應提撥退休基金和福利金的金額又占39%，剩下不到2成多的錢能用來建設和發(fā)展經(jīng)濟，導致惡性循環(huán)，市政服務惡化引致更多高級產業(yè)和人才不愿進駐，貧窮誘發(fā)犯罪。

據(jù)德國《明鏡》周刊今年三月曾報道稱，近幾年底特律關停了近200所學校，大多數(shù)學校關閉后再無他用，閑置并荒廢。近年來，底特律糟糕的經(jīng)濟狀況導致教育經(jīng)費吃緊，教師拿不到工資，教育質量得不到保證，生源也大量流失，不得已關閉許多學校。

▲底特律一處高中完全成了廢墟（圖片來源：makeloveland.com）

據(jù)人民網(wǎng)報道，去年4月8日，底特律公立學校董事會起訴密歇根州州長里克·施耐德等州政府官員，指責州政府連續(xù)更換學區(qū)危機管理官員，對學生造成長遠傷害，侵害了學生的憲法權利。同一天，底特律校區(qū)3名校長被告發(fā)收受賄賂，此前已經(jīng)有十幾名校長、學區(qū)領導人接受調查。

▲底特律市民抗議學校關閉（圖片來源：aft.org）

底特律公立學校前任危機管理經(jīng)理達內爾·厄爾利透露，受入學人數(shù)減少、債務高企等因素影響，底特律公立學校將耗盡所有經(jīng)費，再次瀕臨破產。照此情形，底特律公立學校將同該市一樣面臨破產窘境。

每經(jīng)記者 蔡鼎

每經(jīng)編輯 趙云