每經(jīng)編輯｜肖達(dá)明    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 趙橋

有著60多年發(fā)展史的老牌國(guó)有控股上市公司哈空調(diào)（600202，SH），近年來(lái)營(yíng)業(yè)情況不甚樂(lè)觀，其營(yíng)收在2014年達(dá)到一個(gè)高峰之后逐年下滑，而應(yīng)收賬款高企、存貨水平高、負(fù)債經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題接踵而至。11月1日，為緩解資金壓力，哈空調(diào)宣布掛牌轉(zhuǎn)讓多處房產(chǎn)。

今年哈空調(diào)已經(jīng)數(shù)次籌劃資產(chǎn)處置。而哈空調(diào)今年前三季度陷入虧損，扭虧壓力頗大，若不進(jìn)行資產(chǎn)處置，哈空調(diào)將很可能在下一年度“披星戴帽”。

值得注意的是，哈空調(diào)控股股東哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱工投集團(tuán)）籌劃轉(zhuǎn)讓哈空調(diào)控股權(quán)多時(shí)，但進(jìn)展并不順利。

前三季報(bào)報(bào)虧后宣布賣房

11月1日，哈空調(diào)公告稱在產(chǎn)權(quán)交易中心公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓南湖路廠區(qū)、上海辦事處房產(chǎn)、北京辦事處房產(chǎn)、新華廣場(chǎng)房產(chǎn)四項(xiàng)資產(chǎn)，分別以四項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值8381萬(wàn)元、708.1萬(wàn)元、1107.46萬(wàn)元、91.38萬(wàn)元為底價(jià)，價(jià)格合計(jì)約為1.03億元。哈空調(diào)表示，轉(zhuǎn)讓這批房產(chǎn)的目的在于緩解公司資金壓力、盤活閑置資產(chǎn)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在擬轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)中，南湖路廠區(qū)的房產(chǎn)評(píng)估價(jià)值最高，其位于哈爾濱高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)迎賓路集中區(qū)，包括三個(gè)生產(chǎn)廠房，總建筑面積達(dá)3.5萬(wàn)平方米。其余三處房產(chǎn)面積有兩處在130平方米左右，一處在220平方米左右。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢公司2015年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)哈空調(diào)2015年就已經(jīng)試圖掛牌出售南湖路廠區(qū)房產(chǎn)。公司董秘辦人士告訴記者：“當(dāng)時(shí)因?yàn)榱髋?、審?jì)報(bào)告到期等原因，終止掛牌了，閑置大概有一兩年時(shí)間。”

記者查詢今年哈空調(diào)的整體經(jīng)營(yíng)情況發(fā)現(xiàn)，哈空調(diào)的這筆資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓最大的效應(yīng)或許是幫助業(yè)績(jī)扭虧。

10月31日，哈空調(diào)公布的三季報(bào)顯示，今年1至9月哈空調(diào)營(yíng)收達(dá)2.29億元，歸母凈利潤(rùn)為-4070萬(wàn)元，平均凈資產(chǎn)收益率為-6.14%，同比去年前三季度的-10.03%有所上升。由于哈空調(diào)2016年全年歸母凈利為負(fù)，如果其不在今年第四季度扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)，按照相關(guān)規(guī)定，公司將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示，進(jìn)而在再融資等方面可能受限。

2015年，在同樣的處境下，哈空調(diào)正是依靠非流動(dòng)資產(chǎn)處置獲利超過(guò)數(shù)千萬(wàn)，扭轉(zhuǎn)了經(jīng)營(yíng)虧損的處境。而轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)只是其今年系列資產(chǎn)處置的一環(huán)。今年5月、9月，哈空調(diào)分別與兩家企業(yè)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，分別以2000萬(wàn)元和2630萬(wàn)元的價(jià)格出售了兩家參股子公司的股權(quán)，其中上海爾華杰機(jī)電裝備制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱爾華杰機(jī)電）是其主要參控股公司之一。

2014年哈空調(diào)年報(bào)中顯示的主要參控股公司共有7家，在不斷的資產(chǎn)處置下，今年半年報(bào)顯示剩下4家，隨著爾華杰機(jī)電的出售，再去1家。公司經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出讓背后是經(jīng)營(yíng)規(guī)模的縮減。2014年哈空調(diào)的營(yíng)收規(guī)模達(dá)到近年高點(diǎn)10.59億元，2015、2016年逐步下降至7.57億元和2.65億元。

股東“易主”與資產(chǎn)“保質(zhì)”賽跑

提升業(yè)績(jī)，避免“披星戴帽”，除了直接影響到資產(chǎn)收益率和再融資能力，或許還將影響到另一個(gè)層面——工投集團(tuán)能否順利轉(zhuǎn)讓哈空調(diào)的股權(quán)。哈空調(diào)上述出讓房產(chǎn)事宜經(jīng)過(guò)工投集團(tuán)的同意，而近年來(lái)工投集團(tuán)一直在籌劃將哈空調(diào)25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。

今年7月29日，公司公告顯示，采用公開(kāi)征集方式，工投集團(tuán)最終確認(rèn)這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的中標(biāo)方為杭州錦江集團(tuán)有限公司。

同在7月份的債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，工投集團(tuán)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)較低，下屬企業(yè)以中小企業(yè)居多，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)且抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。集團(tuán)應(yīng)收類款項(xiàng)規(guī)模較大、在總資產(chǎn)中占比較高，短期內(nèi)面臨一定的還款壓力，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)下降且整體業(yè)務(wù)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大等不利因素。

工投集團(tuán)就股份轉(zhuǎn)讓事宜與杭州錦江集團(tuán)進(jìn)行磋商，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量可謂重要的談判籌碼，一方面是哈空調(diào)會(huì)否“披星戴帽”，另一方面則是其總體財(cái)務(wù)情況。

在資金壓力方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理歷年財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，從2014年開(kāi)始，哈空調(diào)便不斷提出行業(yè)市場(chǎng)需求萎縮，客戶資金給付意愿不強(qiáng)，造成公司應(yīng)收賬款水平較高，面臨負(fù)債經(jīng)營(yíng)的局面。具體的數(shù)據(jù)為，2014年?duì)I收超10億，應(yīng)收賬款卻超11億元。

2015年，哈空調(diào)不得不以不低于7折的折扣完成了部分5年以上陳欠貨款的回收工作。但此后情況并未得到足夠改善，今年前三季度營(yíng)收超2億元，應(yīng)收賬款卻超5億元。在今年半年報(bào)中，應(yīng)收賬款水平較高仍作為風(fēng)險(xiǎn)因素被提出，當(dāng)期哈空調(diào)流動(dòng)比率為0.97，上市以來(lái)首次低于1。

上述公司董秘辦人士告訴記者，應(yīng)收賬款水平長(zhǎng)期較高是目前的行業(yè)情況，“并不是我們一家是這樣的。”由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，拖延付款的行為確實(shí)存在。

對(duì)于此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否旨在提升大股東議價(jià)能力，該人士表示，大股東賣控股權(quán)的決策，上市公司方面無(wú)法影響，而“我們一直在試圖盤活閑置資產(chǎn)。”