2017年M2增速放緩的原因主要有三個： 一是銀行股權及其他投資科目從之前的快速擴張轉(zhuǎn)為有所萎縮，是導致M2增速回落的最主要原因。銀行股權及其他投資主要包括銀行購買和持有的資管計劃、理財產(chǎn)品等。二是銀行債券投資規(guī)模下降。前兩年在地方政府債和企業(yè)債發(fā)行較多的大環(huán)境下，銀行大量購債。但2017年以來地方債和企業(yè)債發(fā)行較上年同期放緩，銀行購債相應減少，由此下拉M2增速約0.4個百分點。 三是財政存款超預期增長。財政存款增長會導致M2相應下降，因為當企業(yè)或個人繳稅后，其存款會減少，而財政在拿到這筆資金后會上存央行，這意味著財政收入的增長會階段性導致商業(yè)銀行體系存款的減少，進而使M2下降。（央行）