每經編輯｜王曉波 李凈翰    

圖片來源：視覺中國

去年業(yè)績下滑嚴重

2018年的4月份已接近尾聲，對于尚未披露2017年年報的上市公司來說已經時間不多了，就在僅剩下最后兩天的時間里，莎普愛思——這家備受市場關注的公司終于發(fā)布了其2017年的年報。

莎普愛思年報顯示：2017年實現營收9.39億元，同比下降4%；

凈利為1.46億元，同比下降46.92%；每股收益0.59元。

此外，滴眼液在2017年的營收為6.8億元，而2016年的營收為7.5億元。

2017年年報截圖

公司在年報中表示，業(yè)績大幅下降主要是由于計提了5062萬元的商譽減值損失，以及將8357萬元的搬遷補償款轉入當期營業(yè)外收入。而同日披露的今年一季度營收降幅更大：

一季度公司實現營業(yè)收入1.9億元，同比下降15.52%；凈利潤4085萬元，同比下降18.4%，基本每股收益0.16元。

從公司的業(yè)績表現來看，去年12月的那場“廣告風波”所引發(fā)的影響似乎仍未消退。

“洗腦”廣告曾被質疑虛假宣傳

2017年12月2日，“丁香醫(yī)生”公眾號發(fā)布《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請放過中國老人》的文章，矛頭直指莎普愛思滴眼液。文章引述多位眼科醫(yī)生的說法和權威文獻資料，力證“莎普愛思滴眼液”預防和治療白內障，是彌天大謊；是用洗腦式廣告營銷，“坑害”老年人，使其延誤治療、有失明風險。

遭受質疑的莎普愛思廣告截圖

當月16日，莎普愛思用一份長43頁、多達2萬字的公告予以了回應。莎普愛思強調自己的藥品“療效確切”，稱芐達賴氨酸滴眼液適應癥為早期老年性白內障。公司于1995年12月完成Ⅱ期多中心臨床試驗，于1998年7月完成Ⅲ期多中心臨床試驗。Ⅱ期、Ⅲ期多中心臨床結果顯示，芐達賴氨酸滴眼液對延緩老年性白內障的發(fā)展及改善或維持視力有一定的作用，總有效率分別為71.13%和73.73%。

但一方面，莎普愛思又表示將以社會責任為前提，減少藥品廣告投放量，加強白內障防治的科普宣傳工作。

“莎普愛思滴眼液”產品療效引發(fā)了外界大量質疑，也引發(fā)輿論持續(xù)關注。國家食藥監(jiān)總局責成浙江省食藥監(jiān)局立即對莎普愛思產品廣告內容進行復審，并要求各地進一步加強藥品廣告審查監(jiān)管工作，嚴格藥品廣告審查程序和標準，從嚴審批廣告。

輿論的發(fā)酵也引發(fā)其股價的下跌。在負面消息剛被爆出時，12月4日開盤后，莎普愛思股票應聲下跌，收盤報22.91元/股，下跌3.33%；5日收盤報22.89元/股，下跌0.09%；6日收盤報22.1元/股，下跌3.45%。3天內市值累計蒸發(fā)近4億元人民幣。此后公司停牌，直到12月18日復牌，股價連續(xù)兩天跌停，復牌后的兩周時間內，公司股價跌幅超過30%。

2017年研發(fā)投入未有實質提升 毛利率仍高達94%

從財務數據上看，莎普愛思滴眼液堪稱暴利產品。

彼時尚未披露2017年年報，其2016年財報顯示，莎普愛思滴眼液的營業(yè)收入達到7.54億元，營業(yè)成本僅為4078萬元，毛利率高達94.59%。

2016年年報截圖

從最新披露的2017年年報來看，在營業(yè)收入減少9.1%的情況下，其毛利率也未有實質性的增減，僅比2016年減少1.04%，仍高達93.55%。

2017年年報截圖

除了低成本、高毛利等因素，其銷售費用占比高、研發(fā)費用占比低也遭受外界詬病。財報數據顯示，近3年來，廣告費用占莎普愛思營業(yè)收入的比例從未低于25%，在2017年1-9月更是高達31.87%；與此同時，研發(fā)費用的占比卻少得可憐,在2016年僅為2.97%。

我們再從剛剛發(fā)布的2017年年報來看，其銷售費用占營業(yè)收入比例為43.69%；而研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為3.11%，僅比2016年上升0.14%。

2017年銷售費用占比情況

2017年研發(fā)投入占比情況