每經(jīng)記者｜宗旭    每經(jīng)編輯｜張海妮    

5月17日晚，星輝娛樂（300043，SZ）發(fā)布《關(guān)于業(yè)績補償相關(guān)事項的提示性公告》，在公告中，星輝娛樂提到旗下子公司暢娛天下未完成2017年度業(yè)績承諾，按照協(xié)議，暢娛天下原股東及曹毅斌須進行業(yè)績補償。但由于曹毅斌本次擬用于業(yè)績補償之股份尚未完全解除質(zhì)押，能否及時償付資金尚存不確定性。 

公司：不能正常履約的風(fēng)險較低

2013年之前，星輝娛樂主要專注于車模業(yè)務(wù)，不過公司2013年開始通過收購等方式進行轉(zhuǎn)型。星輝娛樂以1836萬元收購暢娛天下51%股權(quán)就發(fā)生在2013年8月；隨后的2015年6月，星輝娛樂又以16170萬元（后調(diào)整為15925萬元）收購暢娛天下剩余49%股權(quán)，暢娛天下成為公司全資子公司。

至此，星輝娛樂分兩步將暢娛天下收入囊中。公司表示，收購暢娛天下系為進一步拓展大娛樂產(chǎn)業(yè)布局進行的有益嘗試，將有助于公司未來戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)的豐富和延伸，改善公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)。

收購?fù)瓿珊?，根?jù)約定，暢娛天下原股東及曹毅斌承諾暢娛天下2015~2017年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于2500萬元、3125萬元和 3750萬元。如原股東及曹毅斌當年度需向公司支付補償?shù)?，可以現(xiàn)金方式補償；或由曹毅斌出售其持有的已解鎖的星輝娛樂股份，將所得收益用于補償；不足部分，經(jīng)公司同意，曹毅斌可出售其持有的尚未解鎖的星輝娛樂股份，將所得收益用于補償。

暢娛天下2017年凈利潤為1656萬元，未完成業(yè)績承諾，差額為2094萬元。若以現(xiàn)金方式補償?shù)脑?，暢娛天下原股東及曹毅斌應(yīng)補償3758萬元。由于曹毅斌本次擬用于業(yè)績補償之股份尚未完全解除質(zhì)押，相關(guān)股份能否及時解除質(zhì)押及償付資金能否及時準備完畢尚存在不確定性，曹毅斌未能于2018年5月15日之前完成業(yè)績補償事宜。

對于業(yè)績補償是否會對公司產(chǎn)生影響，在某互動平臺上星輝娛樂對投資者表示，從經(jīng)營來說此事項不會對公司正常經(jīng)營產(chǎn)生影響；從財務(wù)來說，公司獲得曹毅斌業(yè)績補償款將增加公司的當期利潤。此外，曹毅斌仍有480萬股尚未解鎖，不能正常履約風(fēng)險較低。

另外，記者注意到，盡管暢娛天下未完成業(yè)績承諾，但是在2017年財報中星輝娛樂并未對其計提商譽減值。星輝娛樂方面在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在收購暢娛天下51%股權(quán)的時候，收購金額與凈資產(chǎn)差額很小，產(chǎn)生的商譽很小，因此并沒有計提商譽減值準備。 

星輝娛樂“生財有道”

《每日經(jīng)濟新聞》記者在梳理相關(guān)資料時發(fā)現(xiàn)，雖然近幾年星輝娛樂的業(yè)績表現(xiàn)整體不錯，但是仔細梳理可以發(fā)現(xiàn)，各有原因。

2014年，星輝娛樂實現(xiàn)營業(yè)收入25.17億元，較上年同期增長13.45%，但是剔除因星輝天拓、暢游天下等子公司股權(quán)變動導(dǎo)致合并范圍變化的影響因素后按同口徑比較，較上年同期僅增長1.37%。

2015年，星輝娛樂營業(yè)收入較上年同期減少33.56%，但是凈利潤卻比上年同期增加36.90%，其中非流動資產(chǎn)處置收益就有近1.48億元。

2016年，星輝娛樂營業(yè)收入達到23.93億元，比上年同期增加43.08%，凈利潤為4.58億元，同比增長三成。不過，投資收益就高達3.26億元。

從以上三年星輝娛樂的財務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，并表、非流動資產(chǎn)處置收益及投資收益成為其業(yè)績增長的重要原因，但是這也埋下了業(yè)績不穩(wěn)定的隱患：2017年星輝娛樂雖然營收較上年同期增加15.13%，但是歸母凈利潤卻較上年同期減少49.78%，僅為2.30億元。對此，星輝娛樂解釋稱是受公司投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤較上年同期減少所致。