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富國(guó)銀行加入警告行列，其發(fā)布報(bào)告稱，作為觀測(cè)衰退的重要指標(biāo)，投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注美國(guó)國(guó)債收益率曲線，而幾條收益率曲線中，1-10年期的美國(guó)國(guó)債收益率曲線的預(yù)測(cè)能力最強(qiáng)。

本月早些時(shí)候，隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷上調(diào)短期利率，2-10年期美國(guó)國(guó)債收益率曲線趨平，美國(guó)10年期國(guó)債與2年期國(guó)債利差創(chuàng)11年來(lái)最低。

在上周的報(bào)告中，富國(guó)銀行分析師Brian Rehling稱，相對(duì)于其他幾條國(guó)債收益率曲線，1-10年期的美國(guó)國(guó)債收益率曲線預(yù)測(cè)能力可能最強(qiáng)。

在如何觀測(cè)上，富國(guó)銀行也給出了自己的限定條件，其認(rèn)為投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注對(duì)于利率曲線反轉(zhuǎn)（利率倒掛）的定義：相關(guān)的長(zhǎng)短債利率倒掛應(yīng)當(dāng)最少持續(xù)4周，或相關(guān)的倒掛利差突破25個(gè)基點(diǎn)。

“（但在這兩個(gè)方面），我們重點(diǎn)關(guān)注持續(xù)4周的利率曲線反轉(zhuǎn)（利率倒掛），該指標(biāo)比利率倒掛突破25個(gè)基點(diǎn)的關(guān)鍵值能提供更多的信息”。

但對(duì)于美國(guó)國(guó)債收益率曲線（倒掛）是否能夠預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退市場(chǎng)上存在不同的聲音。

前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克認(rèn)為，從歷史上看，收益率曲線倒掛的確是很好的判斷經(jīng)濟(jì)下滑的信號(hào)，但現(xiàn)在可能已經(jīng)不是了，監(jiān)管的改變以及量化寬松政策都導(dǎo)致其市場(chǎng)信號(hào)意義被扭曲。他稱：

從短期經(jīng)濟(jì)前景來(lái)看，我們看到的一切都很強(qiáng)勁。

在上一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退前，美債收益率曲線是在2005年底開(kāi)始倒掛，緊接著2006年2月伯南克就任美聯(lián)儲(chǔ)主席，2007年6月美債收益率曲線結(jié)束倒掛狀態(tài)，但半年后美國(guó)經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入了衰退。

之前，摩根士丹利曾發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)令美股市場(chǎng)聞之色變的美債收益率曲線倒掛將在2019年中期到來(lái)。

如果美聯(lián)儲(chǔ)不予考慮我們預(yù)想中金融狀況收緊的狀況，還在2012年12月份堅(jiān)持加息，我們認(rèn)為，美債收益率曲線的某些部分將在今年持平，或出現(xiàn)倒掛。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，今年年底，10年期美債收益率將跌至2.75%，到了2019年中期則進(jìn)一步下跌至2.50%。屆時(shí)，2年期美債收益率應(yīng)保持在2.55%的水平，收益率曲線由此出現(xiàn)倒掛。