每經(jīng)編輯｜郭鑫

2018年8月最后一個交易日，證監(jiān)會在其官方網(wǎng)站發(fā)“大招”，一口氣放出了53份對十三屆全國人大一次會議、政協(xié)十三屆全國委員會第一次會議代表、委員建議和提案的回復(fù)。

53份提案包羅萬象，涵蓋當(dāng)下投資者關(guān)注的諸多方面。證監(jiān)會一一解答了包括IPO、CDR、退市機制、科技股、并購重組等諸多問題。

在這些回復(fù)中一些重要的提法需要特別關(guān)注，這將對預(yù)見證監(jiān)會今年9月以后監(jiān)管工作重心以及市場變化趨勢具有重要參考意義。

下面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者帶大家來梳理一下證監(jiān)會回復(fù)中的重要內(nèi)容：

金融監(jiān)管

提高違法違規(guī)成本：

下一步，我會將堅持依法全面從嚴(yán)處罰目標(biāo)不動搖、力度不放松，用強有力的執(zhí)法工作為推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)富有國際競爭力的中國特色資本市場保駕護(hù)航。

在堅持對各類違法違規(guī)行為保持高壓嚴(yán)打態(tài)勢的同時，我會大力推動證券民事賠償制度建設(shè)，探索建立多層次投資者民事賠償體系：一是完善先行賠付制度，開展先行賠付實踐。二是建立健全證券支持訴訟工作機制。

證監(jiān)會將總結(jié)實踐經(jīng)驗，健全先行賠付機制，加大支持訴訟工作力度，進(jìn)一步完善配套制度，不斷強化投資者保護(hù)力度。

保持新股發(fā)行常態(tài)化：

2018年6月6日正式發(fā)布實施《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》，同時發(fā)布實施的還包括修改后的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》等法律文件，針對少數(shù)符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、市場認(rèn)可度高的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)，明確規(guī)定可以不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補虧損的發(fā)行條件，同時強化了信息披露義務(wù)。

下一步，我會將保持新股發(fā)行常態(tài)化，提高審核標(biāo)準(zhǔn)透明度，不斷深化發(fā)行制度改革。繼續(xù)加強上市公司信息披露現(xiàn)場檢查工作力度，完善規(guī)則，強化落實，嚴(yán)厲查處信息披露違法違規(guī)問題，以高質(zhì)量的信息披露促上市公司規(guī)范健康發(fā)展。

完善退市制度：

下一步，我會將繼續(xù)以保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益為出發(fā)點，進(jìn)一步完善退市制度，繼續(xù)加強退市監(jiān)管，指導(dǎo)交易所落實退市決策主體責(zé)任，加強退市實施工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，堅決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，推動形成“有進(jìn)有出”的市場化、常態(tài)化退市工作機制，推進(jìn)證券市場健康發(fā)展。

穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

證監(jiān)會表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，是黨的十八屆三中全會確定的工作任務(wù)。證監(jiān)會圍繞“十三五”規(guī)劃綱要提出的“創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制”要求，堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，綜合施策，多措并舉，努力創(chuàng)造條件。

2018年2月，十二屆全國人大常委會第三十三次會議審議通過了《關(guān)于延長授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規(guī)定期限的決定》，決定《授權(quán)決定》施行期限屆滿后，期限延長兩年至2020年2月29日。

下一步，將繼續(xù)創(chuàng)造條件，積極推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，會同有關(guān)部門加強事前事中事后全過程監(jiān)管，防范和化解風(fēng)險，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

待條件成熟后，適時推出股指期權(quán)

近年來，隨著我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善，市場參與者利用金融期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理的需求日趨強烈。推出股指期權(quán)，有助于進(jìn)一步完善資本市場風(fēng)險管理體系，滿足投資者的迫切需要，促進(jìn)股票市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

在股指期權(quán)合約設(shè)計過程中，中金所始終堅持以“防范風(fēng)險、發(fā)揮功能”為原則，充分借鑒境外市場的相關(guān)經(jīng)驗，制定了相應(yīng)的規(guī)則制度。下一步，我會將指導(dǎo)中金所繼續(xù)推進(jìn)股指期權(quán)研發(fā)工作，待條件成熟后，選擇合適時機推出股指期權(quán)，以豐富資本市場風(fēng)險管理工具，滿足投資者風(fēng)險管理需求。

縮短定期報告披露時間尚需審慎研究

前關(guān)于上市公司定期報告披露的時間要求符合當(dāng)前資本市場監(jiān)管實踐和上市公司實際情況，也較為契合我國國情，能否進(jìn)一步縮短定期報告披露時間尚需審慎研究。另外，在季度報告基礎(chǔ)上細(xì)化上市公司財務(wù)信息披露時間具有一定現(xiàn)實復(fù)雜性。

目前建立上市公司財務(wù)信息實時報告系統(tǒng)時機尚不成熟，需進(jìn)一步研究。

將論證“并購后主營業(yè)務(wù)增值率每年不得低于20%以上比例”的建議

將進(jìn)一步加強并購重組監(jiān)管，持續(xù)完善相關(guān)制度規(guī)則，重點遏制“忽悠式”“跟風(fēng)式”和盲目跨界重組，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，更多投向有利于產(chǎn)業(yè)整合升級的并購重組，趨利避害，更好發(fā)揮并購重組的積極作用。

針對提出的“嚴(yán)管并購行為，考核主業(yè)增長”的建議，在今后的監(jiān)管工作中，將結(jié)合法律法規(guī)修改和并購重組實踐發(fā)展，積累案例素材，進(jìn)一步論證提出“設(shè)置‘并購后主營業(yè)務(wù)增值率每年不得低于20%以上比例，達(dá)不到20%增速，三年不得減持；連續(xù)五年達(dá)不到，給予退市警告’標(biāo)準(zhǔn)”的建議。

考慮修改公司法中“同股同權(quán)”等規(guī)定

今年“兩會”期間，首次當(dāng)選全國人大代表的深交所總經(jīng)理王建軍提交議案，建議修改《公司法》，完善雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的法律制度供給。

目前證券法修訂草案已經(jīng)全國人大常委會兩次審議，并列入全國人大常委會2018年立法工作計劃。關(guān)于修改公司法中“同股同權(quán)”、“一股一表決權(quán)”等規(guī)定，為市場主體提供更加靈活的制度形式，兼顧相關(guān)投資者權(quán)益保護(hù)的建議，將在下一步修改公司法的工作中，會同有關(guān)方面加強研究論證，認(rèn)真予以考慮。

證監(jiān)會提到，“同股不同權(quán)”問題情況較為復(fù)雜，不同的企業(yè)有不同的投票權(quán)差異安排，有的屬于針對董事會提名權(quán)的特別安排，有的屬于同種股份投票權(quán)不同，有的屬于類別股份。從本質(zhì)上來說，這些都屬于對公司治理作出的特殊安排。

將繼續(xù)推動私募基金行業(yè)有序開放

支持符合條件的境外金融機構(gòu)參與我國證券基金行業(yè)，促進(jìn)我國資本市場逐步擴(kuò)大雙向開放。2018年4月28日，證監(jiān)會發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，允許合資證券公司的外資持股比例最高可達(dá)51%。同時宣布基金管理公司對境外投資者進(jìn)一步開放，允許外資持股比例達(dá)到51%。

按照國家金融業(yè)對外開放統(tǒng)一部署，積極研究落實私募基金行業(yè)對外開放政策。證監(jiān)會始終允許外資私募機構(gòu)設(shè)立非證券類私募基金管理機構(gòu)。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)推動私募基金行業(yè)有序開放，包括研究允許符合條件的實際控制人為自然人的外資私募證券基金管理人登記，研究外資機構(gòu)管理的私募基金在銀行間市場開戶，推動解決外資私募證券基金管理人從事QFII投資顧問業(yè)務(wù)等問題。

同時，證監(jiān)會將依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》以及有關(guān)法律法規(guī)，加強對外資私募基金管理機構(gòu)的事中事后監(jiān)管、登記備案統(tǒng)計分析和現(xiàn)場檢查等工作，持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)測和評估，促進(jìn)外資私募基金管理機構(gòu)健康規(guī)范發(fā)展。

支持符合條件安防監(jiān)控和芯片產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資

證監(jiān)會答復(fù)政協(xié)提案稱，持續(xù)推動資本市場改革，提高直接融資比重，支持助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

一是繼續(xù)保持新股發(fā)行常態(tài)化，提高審核效率和透明度，支持符合條件的安防監(jiān)控和芯片產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資；穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的工作，進(jìn)一步完善配套制度和監(jiān)管規(guī)則，保障試點工作依法合規(guī)進(jìn)行，促使已在境外上市的優(yōu)秀企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場，增強資本市場的包容性，把優(yōu)秀企業(yè)留在境內(nèi)。

二是持續(xù)推進(jìn)并購重組市場化改革，扎實開展“簡政放權(quán)”和“放管服”改革，支持信息安全和公共安全領(lǐng)域企業(yè)利用資本市場實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)改革。

三是繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展公司債券市場，拓寬實體企業(yè)融資渠道，繼續(xù)支持符合條件的芯片、安防等電子產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)債融資。

將加快推進(jìn)養(yǎng)老保障第三支柱建設(shè)

關(guān)于“加快養(yǎng)老金、退休金等長期資金的入市和專業(yè)化投資管理，改善投資者結(jié)構(gòu)”的建議，證監(jiān)會答復(fù)稱，證監(jiān)會持續(xù)推動養(yǎng)老金等長期資金入市和專業(yè)投資管理。

一是配合有關(guān)部門，持續(xù)推動個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老制度安排落地，并爭取將公募基金納入投資范圍，鼓勵個人養(yǎng)老金通過公募基金參與資本市場、進(jìn)行長期投資，為資本市場引入更多中長期資金。

二是持續(xù)推動我國養(yǎng)老金投資管理的市場化改革，引導(dǎo)公募基金行業(yè)在發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢、受托管理養(yǎng)老金資產(chǎn)，服務(wù)養(yǎng)老保障體系發(fā)展方面發(fā)揮作用。

下一步，證監(jiān)會將加快推進(jìn)養(yǎng)老保障第三支柱建設(shè)，繼續(xù)發(fā)揮公募基金行業(yè)在服務(wù)社?；稹⒒攫B(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金投資管理方面的主力軍作用。

加大資本市場對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的金融支持力度

為進(jìn)一步支持符合條件的農(nóng)業(yè)企業(yè)上市融資，我會對涉農(nóng)企業(yè)較多的西部地區(qū)、貧困地區(qū)實行特別支持政策。

一是對西部首發(fā)上市企業(yè)實施優(yōu)先審核政策。近年來，青海、甘肅、內(nèi)蒙古、陜西、四川、重慶、貴州、廣西、云南等廣大中西部地區(qū)均有企業(yè)完成首發(fā)上市，基本實現(xiàn)了西部省份的全覆蓋。

二是對西藏、新疆地區(qū)申請首發(fā)上市企業(yè)，實施“即報即審、審過即發(fā)”的綠色通道政策。

三是為貫徹落實國家脫貧攻堅的重大戰(zhàn)略舉措，我會于2016年9月發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》，明確貧困地區(qū)企業(yè)申報IPO適用“即報即審、審過即發(fā)”優(yōu)惠政策。上述政策充分體現(xiàn)我會對包括涉農(nóng)企業(yè)在內(nèi)的廣大中西部地區(qū)、貧困地區(qū)企業(yè)的支持，為上述企業(yè)利用資本市場，增強自我發(fā)展能力提供了有力保障。

下一步，將繼續(xù)堅持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，有序推進(jìn)首發(fā)審核工作。符合發(fā)行上市條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，經(jīng)具有保薦資格的證券公司推薦，均可按法定程序向我會提出發(fā)行上市的申請，我會將按照“公開、公平、公正”的原則，在企業(yè)符合現(xiàn)行法律、法規(guī)和規(guī)章要求的前提下，予以積極支持。

同時，我會將通過進(jìn)一步完善掛牌審查制度和發(fā)行融資機制，簡化審核流程，改進(jìn)影響發(fā)行效率的薄弱環(huán)節(jié)，提高企業(yè)融資效率，幫助農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)緩解融資問題，加大資本市場對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的金融支持力度。

證監(jiān)會最新回復(fù)人大政協(xié)53份建議提案鏈接

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