每經(jīng)記者｜許戀戀    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜杜毅    

游戲公司今年日子不好過(guò)已是業(yè)內(nèi)共識(shí)，不過(guò)一眾A股游戲公司里，中青寶（300052.SZ）的轉(zhuǎn)型案例較為特殊。每經(jīng)記者翻閱中青寶多年公告發(fā)現(xiàn)，這家老牌A股游戲公司在經(jīng)歷了業(yè)績(jī)下滑以后開始努力轉(zhuǎn)型，一方面出售曾經(jīng)給予厚望的上海美峰，一方面努力拓展云端業(yè)務(wù)并且向科技文旅方向進(jìn)擊。

在10月9日中青寶回復(fù)深交所問(wèn)詢函中可以看到，中青寶目前有網(wǎng)絡(luò)游戲、云服務(wù)、科技文旅三大版塊，不過(guò)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少了38.1%。定期報(bào)告顯示，2018年上半年，中青寶營(yíng)業(yè)收入為1.4億元，同比減少了13.4%，公司解釋稱是由于業(yè)務(wù)優(yōu)化和市場(chǎng)變化導(dǎo)致游戲業(yè)務(wù)收入下滑所致。更讓中青寶焦慮的是，游戲主業(yè)下滑的同時(shí)，中青寶新開發(fā)的云服務(wù)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了1.19%的下滑。

▲游戲主業(yè)下滑的同時(shí)，中青寶新開發(fā)的云服務(wù)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了下滑。（東方IC/圖）

主業(yè)營(yíng)收下滑 棋牌游戲遭問(wèn)詢

中青寶是一家十分低調(diào)的游戲公司，上市多年來(lái)，中青寶多次被監(jiān)管問(wèn)詢。在9月14日的深交所問(wèn)詢函中，深交所對(duì)中青寶的游戲業(yè)務(wù)提出了四個(gè)問(wèn)題，包括網(wǎng)游業(yè)務(wù)營(yíng)收及同比增減情況、主要游戲的詳細(xì)信息等。

在回復(fù)中，中青寶沒再“遮掩”，亮出了游戲的底牌。

2018年上半年，中青寶網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少了38.1%，公司主要有5款游戲，其中兩款端游、兩款手游、一款頁(yè)游。報(bào)告期內(nèi)，公司游戲平臺(tái)新增運(yùn)營(yíng)的游戲有2款，報(bào)告期末運(yùn)營(yíng)的游戲總計(jì)67款。 每經(jīng)記者注意到，目前中青寶最賺錢的一款手游于2018年上半年為其帶來(lái)了1210萬(wàn)元的收入，這已經(jīng)是其最賺錢的一款游戲。在半年報(bào)中，中青寶詳細(xì)列出了4款游戲，均未達(dá)到預(yù)期效益。

梳理中青寶發(fā)展歷史可以發(fā)現(xiàn)，早期中青寶的端游業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，但隨著手游時(shí)代到來(lái)，中青寶似乎沒有踩準(zhǔn)行業(yè)變化的脈搏，目前來(lái)看，缺少爆款游戲支撐主營(yíng)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，中青寶目前賺錢的兩款端游收入分別為597萬(wàn)元、490萬(wàn)元。

實(shí)際上，中青寶也已經(jīng)意識(shí)到了游戲業(yè)務(wù)下滑的問(wèn)題，去年在回復(fù)深交所年報(bào)問(wèn)詢函時(shí)，中青寶表示公司游戲以端游為主，“最后一炮”和“抗戰(zhàn)”這兩款端游的收入占游戲業(yè)務(wù)總收入的20%以上。數(shù)據(jù)顯示，公司主要的兩款自研自營(yíng)端游“最后一炮”、“抗戰(zhàn)”在2017年的活躍用戶數(shù)、付費(fèi)用戶數(shù)、ARPU值同比均有一定幅度的下滑。 “最后一炮”2017 年充值金額、月付費(fèi)用戶數(shù)、月活躍用戶數(shù)下降幅度較大，尤其在8月、9月、10月、11月下降幅度均超過(guò)了80%。

每經(jīng)記者注意到，在中青寶2017年年報(bào)中，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)同比下滑了31.68%，利潤(rùn)也同比減少了23.94%，網(wǎng)絡(luò)游戲2017年收入約為2.15億元，云服務(wù)業(yè)務(wù)收入約為7763萬(wàn)元。也就是在2017年，中青寶決定拓寬穩(wěn)定盈利點(diǎn)，推出休閑社交棋牌類游戲。開發(fā)的棋牌游戲主要有《好牌網(wǎng)》《老友麻將》等一系列休閑社交類棋牌游戲。 推出棋牌游戲頗有成效，增加了公司現(xiàn)金流，因?yàn)槠迮朴螒蛴脩魝€(gè)人消費(fèi)能力強(qiáng)，客戶粘性高。

2018年上半年，棋牌類游戲收入為1663萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 11.88%，利潤(rùn)為431萬(wàn)元，占公司凈利潤(rùn)的15.67%。 但是隨著2018年棋牌游戲監(jiān)管趨嚴(yán)，這條吸金之路也變得坎坷。在監(jiān)管壓力下，傳統(tǒng)的棋牌類公司關(guān)停了一批不合規(guī)的棋牌游戲 ，一些頗受爭(zhēng)議的大廠棋牌游戲也選擇了主動(dòng)關(guān)停，比如騰訊的《天天德州》。

不過(guò)中青寶在問(wèn)詢函回復(fù)中表示，公司推出 的《好牌網(wǎng)》《老友麻將》等棋牌游戲符合國(guó)家針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)棋牌游戲出臺(tái)的法 規(guī)及政策。 “棋牌類游戲的營(yíng)業(yè)收入占公司總收入的比例不大， 因此游戲行業(yè)的相關(guān)政策變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響較小。 ”

收購(gòu)成“雷”？轉(zhuǎn)型科技文旅

業(yè)內(nèi)人士分析，中青寶的游戲業(yè)務(wù)在游戲圈內(nèi)并不算是頭部大公司，而且端游的巔峰時(shí)期早已過(guò)去，中青寶的轉(zhuǎn)型顯得有些“姍姍來(lái)遲”。然而每經(jīng)記者梳理中青寶早期公告發(fā)現(xiàn)，早在2013年，中青寶就謀求手游轉(zhuǎn)型，收購(gòu)了兩家手游相關(guān)公司，但后來(lái)的結(jié)局卻并不盡如人意。

2013年8月，中青寶計(jì)劃以4.4億元收購(gòu)深圳蘇摩科技和上海美峰數(shù)碼各51%的股權(quán)，前者是一家移動(dòng)終端游戲開發(fā)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，后者是國(guó)際手游供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)商。隨后，中青寶股價(jià)一個(gè)月內(nèi)暴漲141%。當(dāng)時(shí)也正值國(guó)內(nèi)網(wǎng)游版塊上揚(yáng)時(shí)期，中青寶當(dāng)時(shí)的策略如今看來(lái)并無(wú)決策失當(dāng)。

不過(guò)這兩家公司卻并沒有完成中青寶轉(zhuǎn)型手游的心愿，不僅沒有完成業(yè)績(jī)承諾，而且上海美峰股東還和中青寶產(chǎn)生了訴訟，并被監(jiān)管問(wèn)詢。

2017 年 5 月 25 日，中青寶與深圳前海寶德資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前海寶德”）簽署了《上海美峰數(shù)碼科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將持有的上海美峰 71.6334%股權(quán)、對(duì)上海美峰股東李杰以及對(duì)上海美峰的債權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給前海寶德，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣2.5億元。今年5月，深交所問(wèn)詢中青寶和李杰的訴訟是否會(huì)影響上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并要求中青寶說(shuō)明公司是否信披違規(guī)。當(dāng)時(shí)中青寶回復(fù)稱這一訴訟處于確定管轄權(quán)階段。

另一家公司也未能讓中青寶省心，中青寶在2018年半年報(bào)中表示，深圳蘇摩科技未能達(dá)到預(yù)期收益，一是因?yàn)椋拘掠螒蛲茝V受到市場(chǎng)壓力，數(shù)款新游戲尚未開始產(chǎn)生效益，部分游戲經(jīng)營(yíng)情況未達(dá)預(yù)期。另一方面，公司內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)內(nèi)容處于優(yōu)化整合時(shí)期，影響公司整體經(jīng)營(yíng)。

錯(cuò)過(guò)了手游的黃金時(shí)間，中青寶必須尋找新的“生財(cái)之道”。

此前中青寶是一家純粹的網(wǎng)絡(luò)游戲公司，但近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收占比正在逐年下降，2016年年報(bào)中比例為98.16%，到了2017年則驟降至68.8%。根據(jù)2018年半年報(bào)，目前中青寶主要有三大業(yè)務(wù)，分別是網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)、云服務(wù)業(yè)務(wù)以及科技文旅業(yè)務(wù)，營(yíng)收收入占比分別為55.2%、23.31%、18.56%。

云服務(wù)和科技文旅，成為中青寶的新目標(biāo)，今年上半年云服務(wù)、科技文旅營(yíng)收分別為7960.7萬(wàn)元、3361.8萬(wàn)元、2676.8萬(wàn)元。科技文旅業(yè)務(wù)在2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1333萬(wàn)元，毛利率為79%。不過(guò)值得注意的是，中青寶新開發(fā)的云服務(wù)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了1.19%的同比下滑。

可以看出，科技文旅被中青寶給予厚望，中青寶現(xiàn)階段的科技文旅業(yè)務(wù)與華強(qiáng)方特比較相似，同屬于高科技主體樂(lè)園形式。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在科技文旅版塊，華僑城、宋城演藝、華強(qiáng)方特等老牌企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了地盤，中青寶作為后來(lái)者，想撕開一道口子，并非易事。

轉(zhuǎn)型必須為之，但必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。在更新的2018年半年報(bào)中，中青寶表示，云服務(wù)業(yè)務(wù)、科技文旅業(yè)務(wù)兩個(gè)板塊具體業(yè)務(wù)對(duì)公司而言相對(duì)較新，且因戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過(guò)程中必然導(dǎo)致的管理難度增大，其后續(xù)推進(jìn)時(shí)間進(jìn)度和經(jīng)濟(jì)效益可能存在一定不確定性，主要有云服務(wù)業(yè)務(wù)整合效益不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)以及科技文旅實(shí)施過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)某些技術(shù)阻礙導(dǎo)致后續(xù)工作推進(jìn)受阻的風(fēng)險(xiǎn)。