最賺錢的公司不一定舍得投入研發(fā)，研發(fā)“給力”的公司也不一定優(yōu)秀。

2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜中，前50名中國企業(yè)僅有華為上榜。華為在研發(fā)投入上可謂相當(dāng)大手筆，連續(xù)五年研發(fā)費(fèi)用超凈利潤且研發(fā)投入與凈利潤逐年增長。

但是并非所有的公司都像華為這樣又賺錢又舍得研發(fā)投入，上市公司研發(fā)投入情況又如何呢？數(shù)據(jù)寶小編根據(jù)2018年前三季上市公司發(fā)布的研發(fā)費(fèi)用列出了八大看點(diǎn)。

“虧損王”中興通訊研發(fā)投入85.26億元 超前4年凈利潤總額

受禁令及罰款事項(xiàng)影響，中興通訊今年的業(yè)績大幅下滑，前三季虧損72.6億元。盡管業(yè)績大幅虧損，中興通信研發(fā)投入仍不菲，高達(dá)85.26億元。2014年至2017年中興通訊實(shí)現(xiàn)凈利潤80.52億元，還抵不上今年前三季的研發(fā)投入。

凈利潤大幅虧損，仍堅(jiān)持研發(fā)投入的公司還不少。以今年前三季來看，福田汽車、領(lǐng)益智造、中國軟件、同方股份等36家公司凈利潤虧損，但研發(fā)投入均超億元。

其中比較搶眼的是鹽湖股份，今年前三季凈利潤虧損12.13億元，研發(fā)投入達(dá)1.05億元，此外其2017年凈利潤也虧損41.59億元。

民營企業(yè)研發(fā)投入占比超國企 美的集團(tuán)位居榜首

以歷年來數(shù)據(jù)來看，民營企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占比（研發(fā)費(fèi)用/凈利潤）明顯高于國有企業(yè)，2018年前三季占比達(dá)30.7%，較中央國有企業(yè)與地方國有企業(yè)均高出15個(gè)百分點(diǎn)以上，民營企業(yè)在創(chuàng)新領(lǐng)域更具優(yōu)勢。

美的集團(tuán)以63.49億元的研發(fā)費(fèi)用位居民企前列，此外比亞迪、三六零、恒瑞醫(yī)藥、立訊精密、均勝電子、大華股份等公司研發(fā)費(fèi)用超15億元。

另外，這些個(gè)股2018年前三季凈利潤也均超10億元，其中比亞迪、立訊精密、均勝電子前三季凈利潤超研發(fā)費(fèi)用。另外，這些個(gè)股均為行業(yè)龍頭，不難看出行業(yè)龍頭普遍較重視研發(fā)。

49家公司研發(fā)投入超10億元 趕超九成公司凈利潤

大手筆投入105.38億，前三季中國鐵建研發(fā)投入已超百億。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，前三季凈利潤超過百億元的公司有35家，占A股所有上市公司的0.98%，不足百分之一。

也就是說，99%的A股上市公司前三季凈利潤比不上中國鐵建的研發(fā)投入。

向中國鐵建這樣大量投入研發(fā)費(fèi)用的公司并不是少數(shù)。前三季研發(fā)費(fèi)用超10億元的A股上市公司有49家，已趕超九成上市公司同期凈利潤。

49家公司中，“中”字頭央企占據(jù)鰲頭，此外還有美的集團(tuán)、比亞迪、三六零、恒瑞藥業(yè)等多家民營企業(yè)。

凈利潤超百億的部分公司 研發(fā)投入占比不到1%

最賺錢的公司研發(fā)投入不一定高。2018年前三季凈利潤超100億元公司有35家，其中有研發(fā)數(shù)據(jù)的公司有15家。以研發(fā)費(fèi)用占凈利潤比值來看，貴州茅臺、長江電力、海螺水泥與中國神華等研發(fā)費(fèi)用占比不到1%，多為傳統(tǒng)行業(yè)龍頭企業(yè)。

以貴州茅臺為例，近三年凈利潤來研發(fā)費(fèi)用呈逐年下降的趨勢，凈利潤卻不斷創(chuàng)新高。貴州茅臺作為A股的標(biāo)桿備受市場關(guān)注，其研發(fā)費(fèi)用占比低或與行業(yè)相關(guān)聯(lián)。以2018年前三季數(shù)據(jù)來看，白酒類個(gè)股研發(fā)投入普遍不高，均低于1%。

由此看來，這些凈利潤超百億但研發(fā)費(fèi)用占比不足1%的公司來說，行業(yè)整體研發(fā)成本不高或?yàn)橹饕颉?/p>

通信與計(jì)算機(jī)持續(xù)4年研發(fā)投入超凈利潤

互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的研發(fā)投入往往都是較高的，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，將全部上市公司納入時(shí)，2018年前三季度研發(fā)投入超凈利潤的行業(yè)有通信及計(jì)算機(jī)，前者研發(fā)投入占凈利潤比例高達(dá)187.48%；后者研發(fā)投入占比為124.73%。

其中通信行業(yè)研發(fā)投入超凈利潤的有33家，占行業(yè)總數(shù)的31.73%；計(jì)算機(jī)行業(yè)研發(fā)投入超凈利潤的有76家，占行業(yè)總數(shù)的38.58%。

值得一提的是，通信與計(jì)算機(jī)行業(yè)2015年至2017年的研發(fā)投入均超過凈利潤，算上2018年，持續(xù)4年研發(fā)投入超過凈利潤。

從個(gè)股來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)的同為股份、信雅達(dá)、斯特奇等股前三季度研發(fā)投入占凈利潤比例超過20倍；通信行業(yè)的新易盛、精倫電子等股研發(fā)投入超凈利潤。

緊跟兩者之后的是國防軍工行業(yè)，研發(fā)投入占比為83.45%，北方導(dǎo)航、中船科技研發(fā)投入占凈利潤比例較高。值得一提的是，國防軍工行業(yè)在過去4年的研發(fā)投入都超過了凈利潤，尤其是2015年，該行業(yè)研發(fā)投入占凈利潤比例高達(dá)273.19%。

千億市值企業(yè)平均研發(fā)投入30億元

技術(shù)創(chuàng)新一般來說會給公司帶來更大的發(fā)展空間，也代表了對未來的信心。以最新流通市值進(jìn)行分類（剔除研發(fā)投入為0或未披露的股票）。

1、流通市值超過1000億元的31家公司，平均研發(fā)投入高達(dá)30億元；

2、500億元至1000億元之間的55家公司，平均研發(fā)投入8.48億元，不足前者的1/3；

3、流通市值小于50億元的1659家公司平均研發(fā)投入僅0.37億元。

也就是說，大市值公司更舍得研發(fā)投入，千億市值公司中的中國鐵建、上汽集團(tuán)、中國石油等公司研發(fā)投入均超過90億元。值得注意的是，千億市值公司的研發(fā)投入占凈利潤的比例確實(shí)最低，而流通市值小于50的公司研發(fā)投入占凈利潤比例卻是最高的，這一方面與凈利潤的基數(shù)有關(guān)，另一方面低市值公司主要以計(jì)算機(jī)、電子及通信股為主。

6家公司前三季研發(fā)投入超去年全年 年度凈利潤有望扭虧為盈

雖然研發(fā)投入的增加，對凈利潤的增長沒有絕對的關(guān)系，但對于高科技公司而言研發(fā)投入加碼往往都會促進(jìn)業(yè)績和營收向好。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年前三季度研發(fā)投入較去年全年增加的有435家公司，其中機(jī)械設(shè)備、化工、電子及醫(yī)藥生物等行業(yè)股票數(shù)量較多，均超過35只。

從這些股票的年報(bào)預(yù)告來看，截至11月2日共有108家披露年報(bào)預(yù)告，其中69家公司2018年凈利潤（中值）有望實(shí)現(xiàn)增長。凈利潤翻倍的有24股，具體來看天潤數(shù)娛2018前三季度研發(fā)投入0.5億元，去年全年僅有0.32億元，2018年凈利潤增幅中值高達(dá)1409.21%；濮耐股份2018前三季度研發(fā)投入1.36億元，為近6年（2013年至2018前三季度）最高水平，2018年凈利潤增幅中值也近10倍；另外，帝歐家居研發(fā)大幅加碼，2018年凈利潤增幅中值也超5倍。

值得一提的是，上述69家公司中，有6股凈利潤將扭虧為盈。分別為深圳惠程、亞聯(lián)發(fā)展、益生股份等。例如，深圳惠程2018前三季度研發(fā)投入0.38億元，是去年全年的2倍有余，凈利潤將由去年的虧損1.1億元扭轉(zhuǎn)為今年的盈利4.35億元。

127股連續(xù)6年研發(fā)投入逐年遞增

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2013年至2017年，980股研發(fā)投入逐年遞增；如果算上2018年前三季度，有127股研發(fā)投入逐年增加，包括德邦股份、銳科激光、漢嘉設(shè)計(jì)及深信服等，電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備及化工行業(yè)股票數(shù)量均超過10只。

進(jìn)一步來看，相較于2013年的研發(fā)投入，2018年前三季度研發(fā)投入翻5倍以上的有24家，翻10倍的有13家。例如，百洋股份2013年研發(fā)投入0.0053億元，2018年前三季度研發(fā)投入0.64億元，研發(fā)投入增長120倍以上；立訊精密2013年研發(fā)投入2.04億元，2018年前三季度研發(fā)投入17.33億元，研發(fā)投入增長749.5%。

從市場表現(xiàn)來看，截止11月2日，上述127股今年來平均下跌14.56%，跑贏滬指4.51%個(gè)百分點(diǎn)，而僅過去5年研發(fā)投入逐年遞增的853股平均下跌24.75%跑輸大盤?？梢姡邪l(fā)投入的增加對股價(jià)的確有一定的提振作用。

數(shù)據(jù)寶 陳靜

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