圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

今日，蘋(píng)果發(fā)布了2019財(cái)年第一季度（2018年第四季度）財(cái)報(bào)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果2019第一財(cái)季，即截至自然年2018年12月29日的一個(gè)季度，營(yíng)收為843.10億美元，較上年同期的882.93億美元下降5%左右；凈利潤(rùn)為199.65億美元，較上年同期的200.65億美元下降0.5%。

蘋(píng)果的營(yíng)業(yè)收入和盈利都高于市場(chǎng)預(yù)期，但營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)2001年來(lái)首次第四季度增長(zhǎng)下滑，蘋(píng)果的一季度營(yíng)收指引中位值也低于市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，雖然第一財(cái)季iPhone的銷(xiāo)售額同比下降，但其他硬件的均增長(zhǎng)。庫(kù)克稱，APP Store、Apple Pay、云和搜索廣告創(chuàng)歷史新高。

蘋(píng)果公司電話會(huì)議上得知，蘋(píng)果第一財(cái)季通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)以82億美元回購(gòu)了3800萬(wàn)股票，股息等支出36億美元。

蘋(píng)果CEO庫(kù)克表示，不打算停止工作；蘋(píng)果公司將表現(xiàn)得更加強(qiáng)勁；今年晚些時(shí)候會(huì)有令人興奮的產(chǎn)品發(fā)布。

盤(pán)后公布財(cái)報(bào)后，蘋(píng)果股價(jià)逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)，盤(pán)后大漲近6%。

主要數(shù)據(jù)如下：

蘋(píng)果每股收益（EPS）4.18美元，市場(chǎng)預(yù)期4.17美元；

當(dāng)季營(yíng)收843億美元，同比下降4.5%，市場(chǎng)預(yù)期839.7億美元。

當(dāng)季iPhone凈銷(xiāo)售519.8億美元，2017年同期611.0億美元

當(dāng)季iPad凈銷(xiāo)售67.3億美元，2017年同期57.6億美元。

當(dāng)季Mac凈銷(xiāo)售74.1億美元，2017年同期68.2億美元。

當(dāng)季可穿戴設(shè)備等其他產(chǎn)品凈銷(xiāo)售73.1億美元，2017年同期54.8億美元。

當(dāng)季服務(wù)業(yè)務(wù)收入109億美元，2017年同期91億美元。

當(dāng)季大中華區(qū)凈銷(xiāo)售131.7億美元，2017年同期179.6億美元。

蘋(píng)果預(yù)計(jì)今年第一季度、即第二財(cái)季營(yíng)收550-590億美元，市場(chǎng)預(yù)期589.7億美元。蘋(píng)果預(yù)計(jì)第二財(cái)季毛利率+37%-38%，市場(chǎng)預(yù)期38%。

服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)

本季度財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)是，蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收為108.75億美元，較去年同期的91.29億美元增長(zhǎng)19%。一同增長(zhǎng)的還有Mac銷(xiāo)售額和iPad銷(xiāo)售額，對(duì)應(yīng)的分別是74.16億美元（增長(zhǎng)9%）和67.29億美元（增長(zhǎng)17%）。

庫(kù)克在電話會(huì)議上還提到，中國(guó)市場(chǎng)的可穿戴設(shè)備營(yíng)收增長(zhǎng)逾50%。

同時(shí)，蘋(píng)果公布了今年一季度（2019第二財(cái)季）的業(yè)績(jī)展望，營(yíng)收550億-590億美元，毛利率37-38%，運(yùn)營(yíng)開(kāi)支85-86億美元，整體稅率17%。

蘋(píng)果CEO庫(kù)克在財(cái)報(bào)中表示，雖然錯(cuò)過(guò)了營(yíng)收指引，但運(yùn)營(yíng)蘋(píng)果是長(zhǎng)期的事業(yè)，季報(bào)數(shù)據(jù)顯示公司業(yè)務(wù)正在朝深度和廣度延伸。一季度公司擁有14億臺(tái)活躍設(shè)備，其中9億臺(tái)是iPhone，這充分證明了客戶的滿意度和忠誠(chéng)度，快速增長(zhǎng)的公司生態(tài)體系推動(dòng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下歷史新高。

蘋(píng)果CFO梅斯特里（Luca Maestri）指出，去年四季度公司實(shí)現(xiàn)了267億美元的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流，同時(shí)4.18美元的每股盈利則創(chuàng)下歷史新高。通過(guò)回購(gòu)和分紅向股東發(fā)放了130億美元紅利。

中國(guó)區(qū)銷(xiāo)售下滑

正如此前市場(chǎng)預(yù)期，此次財(cái)報(bào)顯示，四季度蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售額同比下降27%。

美東時(shí)間1月2日，蘋(píng)果將2019財(cái)年一季度的營(yíng)收指引由890-930億美元降至840億美元，遠(yuǎn)低于此前分析師預(yù)期的913億美元。這是自蘋(píng)果2007年推出iPhone以來(lái)首次在公布季報(bào)之前發(fā)布營(yíng)收預(yù)警。這意味著，在年末重磅購(gòu)物季所在的季度，蘋(píng)果預(yù)計(jì)收入不但低于此前自己的預(yù)測(cè)水平，也大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。

蘋(píng)果當(dāng)時(shí)表示，“一些新興市場(chǎng)”經(jīng)濟(jì)疲軟比蘋(píng)果此前預(yù)測(cè)的影響還要大，公司錯(cuò)誤低估了一些核心新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩的程度，特別是大中華區(qū)對(duì)iPhone手機(jī)需求不佳。這與其他新興市場(chǎng)的冷淡一道構(gòu)成了公司手機(jī)類產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比下滑的原因。

高盛分析師羅德哈爾在其最新報(bào)告中稱，蘋(píng)果似乎在iPhone XR的定價(jià)策略上出現(xiàn)了嚴(yán)重失誤，致使銷(xiāo)量無(wú)法達(dá)到預(yù)期。“除了中國(guó)等新興市場(chǎng)的需求疲軟之外，iPhone XR的較低性價(jià)比看起來(lái)也不會(huì)受到美國(guó)之外用戶的歡迎。”在去年9月的新品發(fā)布會(huì)上，蘋(píng)果還在推出史上最貴iPhone。果粉想拿到最新款iPhone最少要花6499元，最頂級(jí)配置的一款售價(jià)高達(dá)12799元。

羅德哈爾還指出，現(xiàn)在的市場(chǎng)狀況表明，蘋(píng)果正在受制于iPhone的高售價(jià)。根據(jù)手機(jī)行業(yè)的以往經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)定價(jià)權(quán)喪失時(shí)，消費(fèi)科技公司要么損失利潤(rùn)率，要么失去市場(chǎng)份額，或者兩者同時(shí)失去。

在蘋(píng)果下調(diào)業(yè)績(jī)指引后，蘋(píng)果CEO庫(kù)克還向CNBC表示，收入預(yù)期下調(diào)都源于iPhone，主要來(lái)自大中華區(qū)。

此次公布財(cái)報(bào)后，庫(kù)克表示，蘋(píng)果在美國(guó)，加拿大和德國(guó)的表現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄。

根據(jù)路透社報(bào)道，蒂姆庫(kù)克今天宣布蘋(píng)果將降低美國(guó)以外一些市場(chǎng)的iPhone價(jià)格，以使價(jià)格更接近于近期匯率波動(dòng)之前的價(jià)格。

庫(kù)克說(shuō)，蘋(píng)果正在重新考慮iPhone的價(jià)格。它將不再準(zhǔn)確跟蹤美元價(jià)格，而是為每個(gè)市場(chǎng)設(shè)定當(dāng)?shù)刎泿诺膇Phone價(jià)格。

他表示，iPhone銷(xiāo)售量在其最新業(yè)績(jī)中最弱的地區(qū)是貨幣波動(dòng)最嚴(yán)重的地區(qū)。該公司將調(diào)整某些地區(qū)的價(jià)格，使其更接近當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

機(jī)構(gòu)集體下調(diào)蘋(píng)果評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)

作為曾經(jīng)全球市值最大的公司，蘋(píng)果一直以來(lái)都是各投行機(jī)構(gòu)追捧的熱點(diǎn)，下調(diào)評(píng)級(jí)的報(bào)告非常罕見(jiàn)。然而近期隨著市場(chǎng)預(yù)期下降，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增多，產(chǎn)品亮點(diǎn)遭詬病等原因，共有十余家券商更新對(duì)蘋(píng)果的評(píng)級(jí)報(bào)告，其中Jefferies等三家下調(diào)公司評(píng)級(jí)，三家機(jī)構(gòu)維持評(píng)價(jià)但下調(diào)了蘋(píng)果的目標(biāo)價(jià)，區(qū)間在10%-30%之間。摩根大通、摩根士丹利和瑞銀則維持超配或買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

事實(shí)上，對(duì)于機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，蘋(píng)果早有預(yù)警。今年1月2日，蘋(píng)果CEO庫(kù)克發(fā)表致投資者公開(kāi)信，將去年四季度營(yíng)收預(yù)期從880-930億美元大幅下調(diào)至840億美元，毛利率由38.5%下降至38%，信中將傳統(tǒng)假日季表現(xiàn)低迷歸因于強(qiáng)勢(shì)美元、新款蘋(píng)果手機(jī)更新?lián)Q代不及預(yù)期等，次日蘋(píng)果股價(jià)大跌近10%。

分析人士指出，與高通的專利戰(zhàn)對(duì)蘋(píng)果的品牌造成了一定沖擊，也對(duì)新款iPhone銷(xiāo)售造成了影響。與去年10月創(chuàng)下的歷史新高233美元相比，蘋(píng)果股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌近33%。

銷(xiāo)量累及供應(yīng)商

自去年起，多家蘋(píng)果供應(yīng)商已下調(diào)出貨量預(yù)期。其中去年年底，蘋(píng)果公司供應(yīng)商之一Lumentum Holdings下調(diào)2018年第四季度的業(yè)績(jī)前景，稱一家大客戶要求“大幅減少”先前所下訂單的出貨量。雖然并未透露客戶名稱，但媒體援引供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果是其最大客戶。

Lumentum為iPhone新品提供面部識(shí)別功能FaceID和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)的前置攝像頭生產(chǎn)組件，蘋(píng)果相關(guān)業(yè)務(wù)占該司營(yíng)業(yè)收入的30％。

iPhone的顯示屏供應(yīng)商、日本企業(yè)Japan Display也于去年11月也發(fā)布報(bào)告稱，公司連續(xù)6個(gè)季度虧損，且下調(diào)了全年的業(yè)績(jī)預(yù)期，將2018年全年銷(xiāo)售預(yù)期增速?gòu)拇饲暗?0％-12％降至5％-15％，2018年全年預(yù)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2％-3％降至1％-2％。

此外，花旗分析師Atif Malik下調(diào)了蘋(píng)果半導(dǎo)體組件供應(yīng)商思佳訊解決方案（SWKS）的股票評(píng)級(jí)，由“買(mǎi)入”降至“負(fù)面”，將目標(biāo)價(jià)猛砍近27％至85美元。花旗稱，調(diào)降思佳訊解決方案，部分源于中國(guó)市場(chǎng)的智能手機(jī)需求更為疲軟。

值得關(guān)注的是，2018年蘋(píng)果公司公布的200大供應(yīng)商中，有85家在中國(guó)（包括香港和臺(tái)灣地區(qū)），其中內(nèi)地有27家。包括：瑞聲科技、京東方A、比亞迪、宏明雙新、超聲電子、依頓電子、歌爾股份、恒銘達(dá)、長(zhǎng)電科技、金龍機(jī)電、科森科技、藍(lán)思科技、立訊精密、美盈森、凱成科技、山東創(chuàng)新集團(tuán)、上海實(shí)業(yè)控股、德賽電池、深圳富誠(chéng)達(dá)、歐菲科技、信維通信、深圳裕同包裝、安潔科技、東山精密、豪威科技、欣旺達(dá)、領(lǐng)益智造等。

買(mǎi)入蘋(píng)果的絕佳時(shí)機(jī)？

二級(jí)市場(chǎng)上，當(dāng)一只股票大幅下跌的時(shí)候，建倉(cāng)機(jī)會(huì)也會(huì)隨之而來(lái)。投資銀行摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂上周五表示，當(dāng)下華爾街對(duì)蘋(píng)果2019第一財(cái)季收益的預(yù)期已經(jīng)非常低，現(xiàn)在或許是購(gòu)買(mǎi)該公司股票的最佳時(shí)機(jī)。該行將蘋(píng)果的12個(gè)月目標(biāo)股價(jià)定為每股211美元。

休伯蒂在報(bào)告中稱，“我們認(rèn)為，鑒于蘋(píng)果即將推出的服務(wù)，和當(dāng)前蘋(píng)果股價(jià)已經(jīng)反映出市場(chǎng)對(duì)iPhone更換周期及其謹(jǐn)慎以及平均售價(jià)等不利因素，因此近期蘋(píng)果股價(jià)回調(diào)，對(duì)于投資者而言是一個(gè)有吸引力的切入點(diǎn)。3月當(dāng)季業(yè)績(jī)指導(dǎo)，將為今年剩下時(shí)間的業(yè)績(jī)預(yù)期定調(diào)……蘋(píng)果可能需要提供優(yōu)于預(yù)期的營(yíng)收前景，才能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步復(fù)蘇。”

另外，蘋(píng)果前零售主管羅恩-約翰遜（Ron Johnson）接受外媒采訪時(shí)指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，蘋(píng)果公司的股票仍應(yīng)是投資者的一大賭注。

約翰遜自稱是蘋(píng)果的“粉絲”，他將自己的信心歸功于蘋(píng)果的消費(fèi)者特許權(quán)、領(lǐng)導(dǎo)力、現(xiàn)金結(jié)余和出色的產(chǎn)品。他說(shuō)他擁有這支股票。“我是長(zhǎng)期持有者。我愛(ài)蘋(píng)果公司。”

證券時(shí)報(bào)·e公司 張騫爻