每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

▲每經(jīng)記者 李蕾 攝

 

對于普羅大眾來說，對私募基金的了解程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及公募基金以及其他理財產(chǎn)品，這與私募基金高風(fēng)險、高門檻等特點(diǎn)密不可分。但另一方面，每一只私募基金背后都站著一群合格投資人，不論是機(jī)構(gòu)投資者還是高凈值個人，一旦出現(xiàn)問題，面臨的損失比一般理財產(chǎn)品更加慘重。

為了進(jìn)一步規(guī)范整個私募行業(yè)，加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管，更好地保護(hù)投資者權(quán)益，從2015年11月起，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會開始實施私募失聯(lián)公示制度。截至本月底，共對外公告25批失聯(lián)機(jī)構(gòu)和7批公示期滿三個月且未主動聯(lián)系協(xié)會的失聯(lián)機(jī)構(gòu)，注銷158家私募基金管理人登記。

在這些出現(xiàn)問題的私募基金中，不少存在著產(chǎn)品違約、違規(guī)開展業(yè)務(wù)、欺詐發(fā)行、經(jīng)營異常、實控人跑路等問題。其中，股權(quán)類私募更是“事故高發(fā)地”，這與其流動性差、信息披露不充分、場外交易等容易造成道德風(fēng)險的特質(zhì)不無關(guān)系。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》選取了其中非常具有代表性的案例，兵分三路，從北、上、深三地聯(lián)合實地探訪這些失聯(lián)私募現(xiàn)狀，全面梳理其歷史發(fā)展軌跡，深度剖析出現(xiàn)問題的原因和前車之鑒，以期為市場提供可以借鑒的經(jīng)驗教訓(xùn)，幫助投資者提高風(fēng)險意識、避開投資陷阱。

今年1月，當(dāng)投資人王先生看到中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）公布的第二十五批疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)時，其中一個名字引起了他的注意——北京常贏財富投資基金管理有限公司（以下簡稱常贏財富）。

這家公司他太熟悉了。在過去幾個月時間里，他和其他投資人一直在為常贏財富及其關(guān)聯(lián)公司，尤其是其母公司北京玄鐵科技有限公司（以下簡稱玄鐵科技）的相關(guān)事宜奔走，希望能把自己投在玄鐵科技旗下平臺“火球理財”（即火球網(wǎng)）的資金兌付出來。

王先生一直不明白：一個明星創(chuàng)業(yè)項目，擁有自己全資的私募基金管理公司，背后還有包括梅花創(chuàng)投、明勢資本、源碼資本和鳳凰財富等知名機(jī)構(gòu)加持，怎么能說倒就倒了？玄鐵科技實際控制人孟慶彪目前已被警方帶走，自己還能做點(diǎn)什么？最重要的是，錢還能要回來嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對此進(jìn)行了深度調(diào)查。

▲每經(jīng)記者 李蕾 攝

●實地探訪：實控人被帶走7個月后，新公司已入駐

近日，記者來到了常贏財富和“火球理財”此前登記的辦公地點(diǎn)。在孟慶彪被帶走后的第7個月，這里已經(jīng)入駐了另一家公司。其工作人員向記者表示，是春節(jié)前搬進(jìn)來的。

常贏財富在中基協(xié)登記備案的地址是該商務(wù)大樓21樓的2103室，玄鐵科技的工商登記地址則是同一樓層的2101室。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前大樓21樓的樓層指引顯示，除了2106室，其他的公司名牌都已經(jīng)被摘下。而該商務(wù)大樓的入住企業(yè)名錄顯示，此前2101室、2102室、2103室、2015室均為玄鐵科技和“火球理財”的地盤。記者在現(xiàn)場也并沒有看到常贏財富的名字以及標(biāo)志。

有投資者向記者提供了一張去年聽說孟慶彪被捕后，其來到“火球理財”討說法時拍攝的照片。從照片來看，當(dāng)時現(xiàn)場并無員工辦公，各種資料散落一地，滿眼狼藉。

真應(yīng)了那句，“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了”。

公開資料顯示，常贏財富成立于2015年5月，當(dāng)年7月在中基協(xié)完成了備案，初始注冊資本100萬元。其備案的唯一一只基金是常贏一號私募證券投資基金，成立于2016年7月。成立之初，常贏財富的法定投資人為孟慶彪，到了2016年6月變更為陳婧，而本文的關(guān)鍵公司——玄鐵科技也是在這個時候躋身為常贏財富的法人股東。兩個月后，常贏財富從自然人投資或控股的有限責(zé)任公司變?yōu)榉ㄈ霜?dú)資的有限責(zé)任公司，注冊資本也增加至500萬元。

從前述記者的實地探訪經(jīng)歷不難看出，常贏財富和玄鐵科技的辦公地址就連在一起，后者還是常贏財富的大股東。玄鐵科技“出事”以后，常贏財富顯然直接受到了波及，短短幾個月就登上了中基協(xié)的失聯(lián)私募名單。

和這份名單上很多名不見經(jīng)傳的小私募不同，常贏財富背后的玄鐵科技和孟慶彪本人，曾經(jīng)一度是圈子里小有名氣的明星項目和創(chuàng)業(yè)者。接下來，我們就著重來說說這個故事。

●火球理財投資者回顧：投資三年，一朝決堤

王先生算得上“火球理財”的老用戶了。這個由玄鐵科技打造的在線網(wǎng)貸信息中介平臺于2014年3月上線，第二年王先生便經(jīng)由朋友介紹買入了“火球理財”的產(chǎn)品。

“買的是一個活期產(chǎn)品，把短期內(nèi)不用的資金放進(jìn)去。利率在7%左右，在網(wǎng)貸平臺里肯定不算高的，但作為活期產(chǎn)品還不錯，比一些寶寶類產(chǎn)品要高，就買了。主要是看重流動性好。”在和記者的聊天里，他透露了自己投資“火球理財”的初衷。

另一位投資者李女士的情況與王先生類似，但她是一個不折不扣的“大戶”，投資金額在一眾“火球理財”用戶里都算得上非?？捎^的，超過百萬元。作為一個有一定理財經(jīng)驗的投資者，在“火球理財”購買的活期產(chǎn)品只是她資產(chǎn)配置中的一部分?；蛟S也正因如此，在“火球理財”一開始出現(xiàn)擠兌，甚至發(fā)布暫停業(yè)務(wù)通知的時候，李女士并沒有第一時間關(guān)注到。等從其他用戶處聽到消息并趕到現(xiàn)場時，等待她的卻只有創(chuàng)始人孟慶彪被帶走、兌付一時無望的尷尬局面。

2018年7月10日，“火球理財”發(fā)布公告稱，近三周一直在遭遇大規(guī)模凈流出，存量在短時間內(nèi)下降超過25%，流動性接近枯竭，“已無力為用戶提供高流動性的網(wǎng)貸體驗，經(jīng)公司管理層慎重討論，決定暫停網(wǎng)貸服務(wù)，全面清理對接的資產(chǎn)，分批次兌付，良性退出。”并且提出了一個兌付方案，即對在投金額小于1萬元、大于等于1萬元且小于5萬元、大于等于5萬元且小于10萬元、在投金額大于10萬元的用戶實行分批次退出。

在一段孟慶彪通過直播平臺與投資者溝通的視頻中，他表示，“火球理財”擁有抵押物的賬面價值，車、未來一年之內(nèi)會到期的債權(quán)資產(chǎn)等在1.8億~1.9億元；借款企業(yè)的股權(quán)抵押，價值在1.5億元左右；同時，還手握1.2億以上的企業(yè)欠款，“手握資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于用戶本金，所以希望大家能放心，我們有非常充分的信心完成兌付”。

幾位投資者均向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在發(fā)布視頻后不久，孟慶彪本人即被警方帶走了。2018年8月底，玄鐵科技因非法吸收公眾存款被依法立案，因此這份兌付方案從未實施過。

記者得到的一份由孟慶彪親友草擬的“火球理財”債權(quán)兌付方案顯示，“火球理財”目前用戶本金（不含累積付息）2.8億元，含息約3.3億元，涉及用戶6400人。該公司的資金主要投放給了多家車貸平臺，但具體金額尚待驗證。

●光輝歲月：曾獲多位明星投資人和機(jī)構(gòu)加持

說到這里，就不得不提到孟慶彪其人了。雖然“火球理財”的投資總金額算不上很大，但在行業(yè)和投資者內(nèi)部一直是小有名氣。

根據(jù)公開資料，孟慶彪本人曾經(jīng)是某大型互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品經(jīng)理，后自主創(chuàng)業(yè)成立了“火球理財”。最開始的“火球理財”是一個金融搜索引擎，后來在投資人、唱吧CEO陳華的建議下改版，推出了號稱“國內(nèi)第一個證券化理財產(chǎn)品”的火球計劃，也就是上述多位投資者提到的活期產(chǎn)品。這個產(chǎn)品也令“火球理財”迅速打開局面，到2015年底，其公布的全年交易額突破10億元、注冊用戶超過70萬。

在此之后，孟慶彪和團(tuán)隊又持續(xù)在產(chǎn)品形態(tài)上做文章，先后完成了多個嘗試，例如在火球計劃采用活期理財分紅模式，在結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品中加入對沖操作等。同時，“火球理財”還推出了車商貸項目，在消費(fèi)型強(qiáng)現(xiàn)金流的行業(yè)也進(jìn)行了嘗試。2016年3月，“火球理財”與唱吧麥頌合作推出跨界理財產(chǎn)品“唱多多”，據(jù)稱20天預(yù)約期獲得了數(shù)千預(yù)約量。

回過頭來看，孟慶彪太知道資本市場和投資者喜歡什么樣的故事，也憑借令人眼花繚亂的操作贏得了業(yè)內(nèi)和資本的關(guān)注。2014年6月火球計劃上線，當(dāng)年7月就完成了近千萬美元的A輪融資，由國內(nèi)知名的投資機(jī)構(gòu)源碼資本領(lǐng)投、明勢資本跟投。2016年，火球理財又宣布獲得1.2億元B輪融資，投資方為另一家知名機(jī)構(gòu)鳳凰財富。

而翻看常贏財富和玄鐵科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，可以發(fā)現(xiàn)更多明星機(jī)構(gòu)和投資人的身影。

前述已經(jīng)提到過，常贏財富是玄鐵科技的全資子公司，根據(jù)天眼查信息，記者也整理了玄鐵科技的股東構(gòu)成情況（詳見表格）。不難發(fā)現(xiàn)，除了源碼資本、明勢資本創(chuàng)始合伙人黃明明和鳳凰財富旗下基金，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春也出現(xiàn)在了股東名單里，并且是該公司的第三大股東。

有知情人士向記者透露，在早期參與投資“火球理財”時，多位投資人從孟慶彪處得到的信息是“做一個類似炒股軟件的產(chǎn)品”，而非純網(wǎng)貸類平臺。“后來他（編者注：指孟慶彪）把產(chǎn)品和平臺做了轉(zhuǎn)型，也沒有和機(jī)構(gòu)投資人溝通，這里面的操作其實是不規(guī)范的。”該人士表示。

不過只要翻開2014年~2015年的投融資情況就可以看見，由于彼時P2P平臺風(fēng)生水起，一些風(fēng)格相對激進(jìn)的投資機(jī)構(gòu)在這一階段布局了不少網(wǎng)貸平臺。以源碼資本為例，其投資的“火球理財”、銀客網(wǎng)、貝米錢包和聚愛財都先后出現(xiàn)兌付危機(jī)，頻頻“踩雷”令人心驚，也足以說明這一細(xì)分領(lǐng)域的風(fēng)險系數(shù)之高。所謂“風(fēng)口”，也不是那么好追的。

李女士向記者表示，當(dāng)初她選擇購買“火球理財”產(chǎn)品，其中一個重要原因也是由于明星機(jī)構(gòu)和投資人的站臺，“火球很聰明，在宣傳的時候就會提到這些機(jī)構(gòu)和個人，他們做的背書對我們普通投資者肯定有影響的”。

北京中銀律師事務(wù)所的吉律師向記者分析，雖然這些機(jī)構(gòu)和投資人是玄鐵科技的股東，但如果其全面履行出資義務(wù)、實繳資本到位，從法律層面來說并不存在問題。

那么，在這個過程中，應(yīng)該如何看待明星機(jī)構(gòu)和投資人的背書行為呢？吉律師表示，這種站臺“更多地是廣告效應(yīng)，從法律上很難去追究責(zé)任”。而上述知情人士也透露，幾家股東機(jī)構(gòu)的資金“早就已經(jīng)全部給到火球了，現(xiàn)在也是一分都拿不回來”。“現(xiàn)在機(jī)構(gòu)就是當(dāng)錢已經(jīng)打水漂了，但是希望火球和孟慶彪能趕緊想辦法把其他投資者的錢兌付了。”

●懸而未決：常贏財富失聯(lián)，火球理財投資者在奔走

常贏財富和玄鐵科技的案例，是中基協(xié)公布的大量失聯(lián)私募中的一個縮影。前者本來就是后者的全資子公司，也幾乎沿用了玄鐵科技的高管團(tuán)隊，因此在玄鐵科技出現(xiàn)問題后就全線崩潰了。

“火球理財”投資者告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，孟慶彪目前已被公安機(jī)關(guān)移交檢察院，且檢察院已批捕。投資者已經(jīng)成立了出借人委員會，正在與各方進(jìn)行溝通，推動解決資金兌付問題。

自2016年陳婧和朱蔣俊紛紛退出后，常贏財富的股東便只剩下了玄鐵科技，不過陳婧本人還擔(dān)任該公司的法定代表人。記者嘗試了多方渠道，仍然無法聯(lián)系上陳婧和朱蔣俊。

根據(jù)《關(guān)于優(yōu)化失聯(lián)機(jī)構(gòu)自律機(jī)制及公示第十一批失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)的公告》（中基協(xié)字〔2017〕8號），“自失聯(lián)機(jī)構(gòu)公告發(fā)布之日起，列入失聯(lián)機(jī)構(gòu)的私募基金管理人，滿三個月且未主動聯(lián)系協(xié)會并提供有效證明材料的，協(xié)會將注銷其私募基金管理人登記”。

由此看來，常贏財富被注銷資質(zhì)是大概率事件。

一家滬上大型機(jī)構(gòu)人士向記者表示，過去私募機(jī)構(gòu)存在“參差不齊、合規(guī)有漏洞、關(guān)聯(lián)交易等行業(yè)亂象，在監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，這些機(jī)構(gòu)逐漸被市場淘汰和出清是必然趨勢”。在這其中，出現(xiàn)產(chǎn)品違約、違規(guī)開展業(yè)務(wù)、欺詐發(fā)行、實控人跑路等情況的私募，將成為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注甚至淘汰的對象。

另一位資深投資人也坦言，嚴(yán)監(jiān)管使得整個私募行業(yè)得到全方位規(guī)范，加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管，更好地保護(hù)投資者權(quán)益。“未來，私募監(jiān)管和私募投資者都會對管理人的要求更高，很多實力欠缺甚至一般的機(jī)構(gòu)會在這個過程中被淘汰掉，篩選私募的條件也肯定會更加嚴(yán)格，這對行業(yè)來說是個好事情。”