每經(jīng)記者｜滑昂 實(shí)習(xí)生 何蓉玲    每經(jīng)編輯｜梁梟    

4月30日，在宣布延遲發(fā)布年報(bào)三天后，九安醫(yī)療（002432，SZ）2018年年度報(bào)告“千呼萬喚始出來”。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.64億元，較上年同期小幅下降；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1268.68萬元，較上年同期成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

值得注意的是，這家因電子血壓計(jì)、血糖儀產(chǎn)品被消費(fèi)者熟知的公司，在2012年到2018年間，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)逢單數(shù)年必虧，在雙數(shù)年又都能成功扭虧，業(yè)績(jī)坐了好幾輪過山車，卻也避免了因連續(xù)虧損而“披星戴帽”。

九安醫(yī)療在2018年為挽救業(yè)績(jī)所做的努力就是賣資產(chǎn)。公司在年底前，將參股公司華來科技17%股權(quán)作價(jià)1.07億元出售，并收到首批5465萬元轉(zhuǎn)讓款，業(yè)績(jī)成功“回血”。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，九安醫(yī)療同期發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，公司今年似乎又開啟了虧損模式，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3531.76萬元，較上年同期虧損擴(kuò)大。

拋售參股公司再次自救成功

在A股市場(chǎng)中，總有些上市公司每到年底便如臨大敵，為了避免公司股票被ST，絞盡腦汁大展財(cái)技。

九安醫(yī)療這家位于天津的老牌醫(yī)療器械企業(yè)也有類似情形。2013年至2018年6年間，公司業(yè)績(jī)逢單數(shù)年必虧——2013年、2015年和2017年，九安醫(yī)療的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-834.61萬元、-1.51億元和-1.66億元。

與此同時(shí)，在2014和2016年，九安醫(yī)療又都“轉(zhuǎn)危為安”，在這兩個(gè)雙數(shù)年分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1019.75萬元、1449.79萬元。兩次避免因公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)兩年為負(fù)導(dǎo)致股票被ST，可謂是有驚無險(xiǎn)。

2018年前三季度，九安醫(yī)療歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)虧損仍達(dá)6097.92萬元。但在去年三季報(bào)中，公司表示2018年凈利潤(rùn)仍能扭虧為盈，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)在0至2000萬元左右。

而九安醫(yī)療之所以自信滿滿，或許是由于其早已對(duì)出售資產(chǎn)、投資并購拯救業(yè)績(jī)的操作熟稔于心。

2014年九安醫(yī)療之所以成功扭虧，與其當(dāng)年以1200萬美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓控股90%孫公司iSmartAlarm中60%的股權(quán)產(chǎn)生收益，以及孫公司Bloomsky引入風(fēng)險(xiǎn)投資者密不可分。

而2016年公司實(shí)現(xiàn)扭虧，則是源于當(dāng)年以9388.43萬歐元的價(jià)格收購eDevice全部股權(quán)，完成重大資產(chǎn)重組將后者納入公司合并報(bào)表，轉(zhuǎn)讓參股孫公司Bloomsky。數(shù)據(jù)顯示，eDevice當(dāng)年為上市公司貢獻(xiàn)了超過1900元萬凈利潤(rùn)。

而就在距去年年終不足半月之時(shí)，九安醫(yī)療再次大展“財(cái)技”。

去年12月18日，公司臨時(shí)股東大會(huì)通過議案，同意公司將所持有的天津華來科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱華來科技）全部17%的股權(quán)，以1.07億元的作價(jià)轉(zhuǎn)讓給深圳市有孚創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）。

而這筆交易的要求也很明確，就是九安醫(yī)療一定要在2018年12月31日前，收到不少于50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。果然，九安醫(yī)療在年底前，收到了交易對(duì)方支付的51.03%轉(zhuǎn)讓款共計(jì)5465萬元。

如今來看，依靠這筆救命錢，公司確如三季報(bào)中所言，實(shí)現(xiàn)了0～2000萬元的凈利潤(rùn)。2018年，九安醫(yī)療最終實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1268.68萬元，再次扭虧。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，被九安醫(yī)療出清的華來科技，是公司在2017年以391萬元的價(jià)格買進(jìn)的。2018年前三季度，華來科技實(shí)現(xiàn)盈利超過2800萬元，營(yíng)業(yè)收入超過2億元。此番出清盡管是“忍痛割愛”，但九安醫(yī)療也因此確認(rèn)投資收益9873.02萬元。

旗下高端品牌營(yíng)收下降

九安醫(yī)療官網(wǎng)顯示，公司成立于1995年，是一家專注于健康類電子產(chǎn)品和智能硬件研發(fā)生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)。公司最為消費(fèi)者熟知的產(chǎn)品，是電子血壓計(jì)、血糖儀等家用醫(yī)療器械。

近幾年，九安醫(yī)療傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品營(yíng)收逐漸下滑。事實(shí)上，公司早在2010年登陸A股后就開始謀求向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，推出了主打高端品牌iHealth，并圍繞蘋果終端設(shè)備推出過一系列健康硬件產(chǎn)品，并進(jìn)入蘋果網(wǎng)上商店和零售店銷售。

2018年，九安醫(yī)療經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及的產(chǎn)品中，營(yíng)收最高的是ODM/OEM產(chǎn)品，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.86億元。排名第二的是iHealth系列產(chǎn)品，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.82億元，較上年度下降12%，占公司總營(yíng)收的32.25%。與此同時(shí)，九安醫(yī)療iHealth系列產(chǎn)品的毛利率超過35%，顯著高于ODM/OEM產(chǎn)品12.83%的毛利率。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相較創(chuàng)立之初，目前九安醫(yī)療iHealth品牌在戰(zhàn)略上已經(jīng)有了較大調(diào)整。

2014年，九安醫(yī)療引入小米2500萬美元投資，將iHealth品牌相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整至統(tǒng)一主體下。新成立的iHealth子公司小米參股20%，iHealth也成為小米在移動(dòng)健康領(lǐng)域的合作伙伴。2017年，iHealth品牌曾推出爆款產(chǎn)品米家iHealth體溫計(jì)、血壓計(jì)，而當(dāng)年九安醫(yī)療iHealth系列產(chǎn)品營(yíng)收達(dá)到了2.07億元，首度超越ODM/OEM產(chǎn)品。

針對(duì)iHealth產(chǎn)品營(yíng)收下滑的情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者4月30日多次致電九安醫(yī)療，詢問公司未來對(duì)該品牌的發(fā)展規(guī)劃。但截至記者發(fā)稿，公司董秘辦和證券部電話一直無人接聽。

記者注意到，盡管iHealth品牌產(chǎn)品營(yíng)收出現(xiàn)下滑，但小米還是對(duì)合作伙伴九安醫(yī)療提供了諸多幫助。2017年，九安醫(yī)療開始在國(guó)內(nèi)開設(shè)小米之家授權(quán)店，截至2018年末，公司已在國(guó)內(nèi)開設(shè)6家小米授權(quán)店，6家小米專賣店。在歐洲，九安醫(yī)療也已經(jīng)開設(shè)了5家小米授權(quán)店。

隨著開店數(shù)量持續(xù)增多，在2018年年度報(bào)告的營(yíng)收構(gòu)成中，九安醫(yī)療也首次對(duì)“小米授權(quán)店”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。2018年，九安醫(yī)療小米授權(quán)店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4515.12萬元，占全年?duì)I收的比重達(dá)到8.01%，已十分接近公司傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品業(yè)務(wù)9.63%的營(yíng)收占比。

但短期來看，九安醫(yī)療仍舊缺乏具有爆發(fā)力的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。今年一季度，公司歸母凈利潤(rùn)再次虧損超3500萬元。

即便九安醫(yī)療能夠在2019年年內(nèi)收到轉(zhuǎn)讓華來科技的剩余5235萬元轉(zhuǎn)讓款，但公司能否跳出凈利潤(rùn)“奇負(fù)偶正”的怪圈還有待觀察。未來漫長(zhǎng)的三個(gè)季度里，留給九安醫(yī)療“Show財(cái)技”的空間恐怕不會(huì)太大。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）