每經(jīng)編輯｜杜宇    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

周二，A股三大股指早盤(pán)低開(kāi)高走，尾盤(pán)小幅回落。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)2883.61點(diǎn)，跌0.69%；深證成指報(bào)9038.36點(diǎn)，跌0.71%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1494.60點(diǎn)，跌0.56%。盤(pán)面上，5G板塊領(lǐng)漲，奧維通信、吳通控股等多股漲停。區(qū)塊鏈概念掀漲停潮，奧馬電器、輝煌科技等多股漲停。農(nóng)業(yè)、有色金屬板塊均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

源達(dá)投顧：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放?密切關(guān)注量能隱憂何時(shí)解除

隔夜歐美股市全線下跌，其中美國(guó)各指數(shù)大幅重挫，道瓊斯和標(biāo)普跌超2%，納斯達(dá)克跌超3%，整體的外圍環(huán)境并不理想。對(duì)應(yīng)到A股市場(chǎng)上，指數(shù)已經(jīng)深度調(diào)整過(guò)，利空消息得到了提前消化，所以當(dāng)前指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本釋放，大家對(duì)后市不用過(guò)度擔(dān)憂，只不過(guò)市場(chǎng)信心的恢復(fù)是需要時(shí)間的。在短期市場(chǎng)的震蕩整理主基調(diào)下，投資者要注意把控好節(jié)奏，盡量避免盲目的追漲，操作策略上布局長(zhǎng)線的投資機(jī)會(huì)，多關(guān)注優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)。

今日滬指低開(kāi)高走，盡管分時(shí)走勢(shì)一波三折，但整體的重心是在小幅上移，而且波動(dòng)的空間也是在逐步縮小的?？梢?jiàn)多方雙方的分歧是在逐漸弱化，大盤(pán)有望在進(jìn)行走出方向性行情。從日線級(jí)別來(lái)看，近三個(gè)交易日均在5日均線附近盤(pán)整，短期多頭的爆發(fā)力并不強(qiáng)，在經(jīng)過(guò)一個(gè)穩(wěn)步的盤(pán)整消化后，如果能一舉放量收復(fù)，那么短期的反彈行情大概率可以重啟。如果不能順利收復(fù)，那么要格外重視10日均線的下行壓力。

巨豐投顧：調(diào)整仍是比較好的投資機(jī)會(huì)

隔夜外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩，歐美股市大跌情緒影響下，A股一度低開(kāi)，但今日之低開(kāi)幅度明顯低于預(yù)期，包括開(kāi)盤(pán)后的拉升，都表現(xiàn)出較強(qiáng)的姿態(tài)。但是，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒繼續(xù)縈繞，全天做多意愿也不是很強(qiáng)。

盤(pán)面上看，避險(xiǎn)板塊整體表現(xiàn)較強(qiáng)，黃金、農(nóng)業(yè)等漲幅居前，但多數(shù)板塊走勢(shì)低迷。相比之下，個(gè)股相對(duì)活躍一些，但總體漲少跌多下，市場(chǎng)情緒也不是很高。

A股今日明顯抗跌，這主要是基于近期持續(xù)的回調(diào)以及風(fēng)險(xiǎn)的短期釋放。但從兩市資金層面看，尤其是北向資金的大幅流出，還是體現(xiàn)出市場(chǎng)的資金短期的避險(xiǎn)情緒濃厚。也就是說(shuō)，即便市場(chǎng)下跌空間有限，但外部形勢(shì)不確定下，資金也依舊是保持觀望的態(tài)勢(shì)。

這種情況下，A股還能穩(wěn)住嗎？筆者認(rèn)為，全球市場(chǎng)大震蕩之際A股提前出現(xiàn)回調(diào)，目前調(diào)整較為充分，而MSCI將A股納入比例提升，對(duì)市場(chǎng)也有一定的提振和刺激。此外，市場(chǎng)基本面支撐良好，向好趨勢(shì)依舊未發(fā)生變化。

因此，從中期角度，當(dāng)下的調(diào)整仍是比較好的投資機(jī)會(huì)，逢低繼續(xù)考慮經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，業(yè)績(jī)良好的藍(lán)籌股，而短線投資者，也可以考慮適當(dāng)進(jìn)行個(gè)股博弈。

中信證券秦培景：5月中旬依然是A股戰(zhàn)略配置好時(shí)點(diǎn)

5月14日，中信證券發(fā)布2019年下半年投資策略，中信證券A股策略首席分析師秦培景預(yù)計(jì)，A股盈利增速在第三季度筑底后逐季回升，今年還將有約2550億資金凈流入。5月中旬依然是A股戰(zhàn)略配置好時(shí)點(diǎn)，同時(shí)看好滬深300，建議聚焦高景氣龍頭，關(guān)注弱周期消費(fèi)板塊。

秦培景團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，政策將靈活運(yùn)用降準(zhǔn)、流動(dòng)性操作等多種政策工具，完善信貸投放，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性合理充裕；年內(nèi)或仍有1-2次定向或非定向降準(zhǔn)可能，再啟時(shí)點(diǎn)大概率在6-7月。

秦培景團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，今年A股凈流入資金8050億，截至5月10日已流入5500億元，未來(lái)還將凈流入2550億元。未來(lái)外資、回購(gòu)、保險(xiǎn)是流入主力，更偏好價(jià)值藍(lán)籌。

“我們認(rèn)為，5月中旬依然是A股全年風(fēng)險(xiǎn)收益比很不錯(cuò)的布局時(shí)點(diǎn)。”秦培景認(rèn)為，隨著基本面預(yù)期明確和估值切換，市場(chǎng)波動(dòng)變小，長(zhǎng)期資金流入節(jié)奏更穩(wěn)定，價(jià)值領(lǐng)漲的A股慢牛會(huì)逐漸啟動(dòng)。

行業(yè)配置方面，建議銀行地產(chǎn)為底倉(cāng)，其次，主選能抵御周期波動(dòng)的必選消費(fèi)+醫(yī)藥板塊，包括有抗通脹屬性的必選消費(fèi)，滲透率快速提升的消費(fèi)成長(zhǎng)股，滯漲且業(yè)績(jī)穩(wěn)健向好的醫(yī)藥白馬。

投資機(jī)會(huì)

國(guó)海證券：看好后市在調(diào)整中向上及鋼鐵板塊估值提升機(jī)會(huì)

國(guó)海證券指出，步入5月鋼材消費(fèi)正式進(jìn)入淡季，體現(xiàn)在社庫(kù)去化趨緩，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。但影響市場(chǎng)的核心變量在于外圍的不利因素，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，中美貿(mào)易紛爭(zhēng)又起。4月下旬由于擔(dān)心逆周期調(diào)節(jié)政策轉(zhuǎn)向及五一節(jié)后中美合談不確定性，市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈調(diào)整。但利空出盡后，反倒帶來(lái)預(yù)期的調(diào)整和修復(fù)，一是4月社融、消費(fèi)等數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有想象中的好，逆周期調(diào)節(jié)政策顯然沒(méi)有減弱和退出的基礎(chǔ)；二是市場(chǎng)劇烈調(diào)整后、風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，貿(mào)易爭(zhēng)端最終會(huì)解決，但路途并不順暢。另外政府為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，保證后續(xù)科創(chuàng)板的順利發(fā)行，維穩(wěn)政策更傾向友好。

另外5月跟隨MSCI指數(shù)納入A股比例提高外資入場(chǎng)會(huì)帶來(lái)部分增量資金。短期利空出盡，板塊個(gè)股歷經(jīng)回調(diào)后，反倒是較好的介入機(jī)會(huì)。A股企業(yè)盈利仍在復(fù)蘇向上通道中，繼續(xù)看好后市在調(diào)整中向上及鋼鐵板塊的估值提升機(jī)會(huì)。繼續(xù)推薦低估值、高分紅個(gè)股三鋼閩光、方大特鋼、華菱鋼鐵、八一鋼鐵、新鋼股份、韶鋼松山等，另外也可關(guān)注特鋼相關(guān)品種。

中信證券：看得見(jiàn)的成長(zhǎng)堅(jiān)守消費(fèi)配置

中信證券指出，2019Q1消費(fèi)提前顯現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，好于預(yù)期。雖經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍存波動(dòng)，但結(jié)合基數(shù)效應(yīng)考慮，19Q3消費(fèi)回升趨勢(shì)仍較確定。中信證券認(rèn)為，消費(fèi)是中國(guó)下一階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更為重要的驅(qū)動(dòng)所在，配置價(jià)值突出，建議堅(jiān)守消費(fèi)，分享“中國(guó)成長(zhǎng)”。短期可繼續(xù)關(guān)注CPI上行背景下農(nóng)業(yè)和超市的配置機(jī)會(huì)，以及地產(chǎn)后周期等周期復(fù)蘇邏輯下的修復(fù)：家電零售、家居、酒店、造紙等，弱周期配置首選必選和低價(jià)可選。

中長(zhǎng)期配置基于行業(yè)成長(zhǎng)空間和持續(xù)性+品牌競(jìng)爭(zhēng)力，堅(jiān)守細(xì)分龍頭。消費(fèi)產(chǎn)業(yè)下半年推薦組合：恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、樂(lè)普醫(yī)療、益豐藥房、家家悅、牧原股份、貴州茅臺(tái)、五糧液、蘇寧易購(gòu)、中順潔柔、首旅酒店、晨光文具、中國(guó)國(guó)旅、伊利股份、天虹股份、宋城演藝、頤海國(guó)際、視源股份、森馬服飾、中公教育。

華泰證券：5G開(kāi)啟創(chuàng)新周期全面擁抱科技硬核

華泰證券認(rèn)為，迫切需要實(shí)現(xiàn)貿(mào)易立國(guó)向技術(shù)立國(guó)轉(zhuǎn)變以跨越中等收入陷阱的中國(guó)，已不再是可僅依靠“learningbydoing”實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的發(fā)展階段，在5G、IC、AI、高端制造等核心技術(shù)方向上已不得不部分依賴(lài)于自身研發(fā)、創(chuàng)新以直面與發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。回顧日、韓的發(fā)展歷程，基于我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的研發(fā)投入、人力資源積累，我們看好作為科技產(chǎn)業(yè)基石的電子行業(yè)的重要戰(zhàn)略意義與長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ春靡院？?、立訊、視源、京東方A為代表的細(xì)分龍頭實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者愈強(qiáng)，看好圍繞5G基站、終端、應(yīng)用的趨勢(shì)性技術(shù)創(chuàng)新。

投資組合：碩貝德、順絡(luò)電子、立訊精密、光弘科技、視源股份、海康威視、環(huán)旭電子、鵬鼎控股、洲明科技、利亞德、京東方A、北方華創(chuàng)、大族激光

國(guó)金證券：產(chǎn)業(yè)持續(xù)升溫重視燃料電池投資主線

國(guó)金證券指出，多地地方政府持續(xù)加碼燃料電池，高功率密度和大功率燃料電池進(jìn)入研發(fā)推廣階段，燃料電池補(bǔ)貼正式期政策有望6月頒布，繼續(xù)維持板塊推薦。

國(guó)金證券表示，燃料電池產(chǎn)業(yè)還處于導(dǎo)入期，距離產(chǎn)業(yè)走向成熟期是一個(gè)漫長(zhǎng)的階段，目前越來(lái)越多的上市公司加入燃料電池行業(yè)。站在當(dāng)前階段，建議關(guān)注：美錦能源（參股膜電極明星公司廣州鴻基、擬投資電堆龍頭國(guó)鴻氫能、控股燃料電池車(chē)制造企業(yè)佛山飛馳、副產(chǎn)氫和加氫站建設(shè)運(yùn)營(yíng)）、嘉化能源（副產(chǎn)氫、加氫站、國(guó)投聚力合作）、雪人股份（空壓機(jī)主要供應(yīng)商、參股HYGS）、大洋電機(jī)（布局燃料電池系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)，參股BLDP）和雄韜股份（布局膜電極、電堆、系統(tǒng)企業(yè)）。

中信證券：金融供給側(cè)改革推進(jìn)優(yōu)質(zhì)銀行長(zhǎng)期估值上行空間打開(kāi)

中信證券指出，金融供給側(cè)改革推進(jìn)，銀行經(jīng)營(yíng)從同質(zhì)走向差異化，打開(kāi)優(yōu)質(zhì)銀行長(zhǎng)期估值上行空間。2019年，穩(wěn)增長(zhǎng)政策和經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期交織推進(jìn)，銀行板塊最直接受益，盈利確定性強(qiáng)，投資邏輯順暢。監(jiān)管環(huán)境和流動(dòng)性環(huán)境寬松背景下，中小銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)和負(fù)債來(lái)源壓力雙向緩解，盈利能力強(qiáng)于同業(yè)。投資組合優(yōu)選招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、南京銀行，關(guān)注常熟銀行、工商銀行和中國(guó)銀行。

銀河證券：5G建設(shè)初期主設(shè)備商受益確定性強(qiáng)

證券時(shí)報(bào)e公司訊，銀河證券發(fā)文稱(chēng)，2019年將成為我國(guó)5G商用元年，5G建設(shè)初期主設(shè)備商受益確定性強(qiáng)。5G各環(huán)節(jié)目前進(jìn)展符合預(yù)期，未來(lái)我國(guó)政策推動(dòng)存在超預(yù)期可能性。根據(jù)測(cè)算，5G產(chǎn)業(yè)鏈投資額有望達(dá)到1.22萬(wàn)億元，4G投資額約7300億元，總體同比增長(zhǎng)約65%。

華泰證券：依然看好優(yōu)質(zhì)房企的成長(zhǎng)空間（附股）

華泰證券指出，2019開(kāi)年以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性、基本面和政策結(jié)構(gòu)性改善方興未艾。我們認(rèn)為中短期內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)政策環(huán)境是松緊并舉的新常態(tài)，“一城一策”環(huán)境下行業(yè)預(yù)計(jì)能保持平穩(wěn)發(fā)展，未來(lái)長(zhǎng)期有望受益于戶(hù)籍制度改革帶來(lái)的新一輪人口紅利。依然看好優(yōu)質(zhì)房企的成長(zhǎng)空間，繼續(xù)看好具備成長(zhǎng)能力以及布局優(yōu)勢(shì)的地產(chǎn)股估值修復(fù)。繼續(xù)推薦：1、受益于長(zhǎng)期發(fā)展以及核心城市發(fā)展的龍頭房企和二手房經(jīng)紀(jì)龍頭（萬(wàn)科A、我愛(ài)我家等）；2、具備成長(zhǎng)彈性的企業(yè)（華發(fā)股份、新城控股、中南建設(shè)等）；3、低估值高分紅的企業(yè)（華僑城A、榮盛發(fā)展等）；4、受益于未來(lái)公募REITs推進(jìn)的企業(yè)等。

華泰證券：輕工制造板塊精選穩(wěn)健增長(zhǎng)和景氣改善品種

華泰證券分布輕工中期策略指出，包裝板塊受益原材料價(jià)格中樞下移的盈利彈性，重點(diǎn)推薦合興包裝、裕同科技；煙標(biāo)受益煙草產(chǎn)銷(xiāo)復(fù)蘇，新型煙草業(yè)務(wù)有望提振板塊估值，推薦勁嘉股份，關(guān)注集友股份。持續(xù)看好內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)健且受益政府陽(yáng)光招標(biāo)的文娛龍頭，重點(diǎn)推薦晨光文具，關(guān)注齊心集團(tuán)；以及受益漿價(jià)下行的生活用紙企業(yè)中順潔柔。家居板塊兩條主線選股，竣工交付+精裝修主線重點(diǎn)推薦帝歐家居，關(guān)注江山歐派、蒙娜麗莎；地產(chǎn)存量階段的優(yōu)質(zhì)龍頭主線，重點(diǎn)推薦歐派家居、尚品宅配、顧家家居。造紙供需格局走弱，盈利中樞下移壓制板塊估值，配置角度可選擇資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)。

源達(dá)投顧：百億增量外資即將進(jìn)場(chǎng)重視戰(zhàn)略布局機(jī)會(huì)窗口

隔夜美股三大股指全線重挫，納指收創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅?；谌蚴袌?chǎng)的聯(lián)動(dòng)性，A股順勢(shì)低開(kāi)，投資者避險(xiǎn)情緒大大升溫，農(nóng)業(yè)、黃金紛紛走強(qiáng)，受到市場(chǎng)追捧。但我們也要看到，離岸人民幣對(duì)美元已重拾升勢(shì)，漲幅擴(kuò)大，創(chuàng)4月17日以來(lái)最大漲幅。另外，本次MSCI指數(shù)調(diào)整后，預(yù)計(jì)將為中國(guó)A股市場(chǎng)帶來(lái)71億美元的被動(dòng)流入，并且盡管當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)，但中國(guó)總體將占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)近42%的權(quán)重，在當(dāng)前A股市場(chǎng)低迷行情下，海外資金有助于提升A股的市場(chǎng)活力。

今日兩市低開(kāi)，隨后反彈沖高，兩市一度翻紅。由日線級(jí)別來(lái)看，上證指數(shù)基本守住了5日均線，止跌跡象初步顯現(xiàn)。由5日均線形態(tài)來(lái)看，其下行力度已逐步收窄，行情進(jìn)入修復(fù)區(qū)間。但隱憂猶存，市場(chǎng)成交量并未明顯放大，行情的企穩(wěn)必須得到成交量的確認(rèn)，當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍趨于謹(jǐn)慎。切換至創(chuàng)業(yè)板來(lái)看，情況與之類(lèi)似，力度稍強(qiáng)，但上方長(zhǎng)長(zhǎng)影線也再次暴露了指數(shù)承壓跡象，預(yù)計(jì)短線震蕩修復(fù)或有延續(xù)。

每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（證券時(shí)報(bào)等）