當市場下跌時，曾經(jīng)“神奇”的量化基金也開始遭受損失，自身難保。

管理著80億美元資產(chǎn)的對沖基金HBK Capital Management周五發(fā)布聲明稱，公司計劃清算旗下規(guī)模4億美元的量化基金，向投資者返還資金。公司同時削減對于旗下ARB統(tǒng)計基金的撥款。

公司在聲明中稱，之所以作出該決定是由于該基金“最近幾個季度的表現(xiàn)有所下降”，“未能達到HBK的投資回報目標”。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

HBK Capital不是唯一經(jīng)歷表現(xiàn)不佳的量化基金。老牌基金B(yǎng)lueMountain Capital Management正在清算其規(guī)模10億美元的量化基金，重新專注于人力投資。

eVestment的數(shù)據(jù)顯示，今年頭四個月，投資者從量化基金中撤資80億美元。而在2018年投資者全年從量化基金中撤資190億美元。

量化基金集體表現(xiàn)不佳的原因或許在于股市波動的屬性。

彭博分析指出，風險偏好和經(jīng)濟增長預期還不夠強勁，不足以幫助重振所謂的價值因子策略。價值因子策略往往是由更便宜、但風險更高的股票構(gòu)成的。而諸如高質(zhì)量及低波動性策略由于其避險屬性，其成本在2018年末的下跌中變的過于昂貴，而策略本身又與今年年初的漲勢相背離。

甚至連在過去10年里有8年盈利的動量因子策略，在2019年收益也大幅下降。在去年末執(zhí)行該策略——買進贏家、賣出輸家，押注更多的防御性頭寸的基金，隨著標普500指數(shù)在新的一年大幅上漲，變成了落后者。

然而有分析指出，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，近期表現(xiàn)不佳并不罕見，需要從長期角度考慮。當投資組合反彈時，這些跌幅可能只是曇花一現(xiàn)。

著名量化基金經(jīng)理Cliff Asness指出，目前的股票估值已經(jīng)達到了上世紀90年代科技泡沫以來的最高水平，市場出現(xiàn)拐點只是時間的問題。盡管近期表現(xiàn)不佳，但他旗下的量化基金已經(jīng)做好準備。

華爾街見聞 許超