每經(jīng)編輯｜杜宇    

8月6日，兩市雙雙低開，滬指跌1.58%，深證成指跌2%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%。

避險情緒繼續(xù)升溫，黃金資源股開盤大漲，恒邦股份漲逾5%。人民幣貶值概念股繼續(xù)走強，紡織服裝板塊表現(xiàn)強勢。餐飲、食品、農(nóng)業(yè)、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)板塊大跌。

科創(chuàng)板開盤多數(shù)飄綠，睿創(chuàng)微納領(lǐng)跌近6%，沃爾德跌逾4%，交控科技逆勢漲逾5%。

機構(gòu)策略

中金公司：市場波動仍可能存在 關(guān)注實際利率下行配置策略

與此前類似的是，貿(mào)易摩擦進一步升級直接先體現(xiàn)對投資者情緒和風(fēng)險偏好的沖擊上，后續(xù)需要關(guān)注對資金流向和盈利的影響。

貨幣政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪⑻峁┮粋€下行保護和緩沖墊、但短期圍繞貿(mào)易摩擦的不確定性和圍繞寬松的預(yù)期變化仍可能帶來擾動。因此，在這兩個因素更為明朗或者出現(xiàn)新的催化劑前，市場波動仍可能存在，故圍繞波動和實際利率下行仍是一個相對更優(yōu)的策略。盡管名義利率水平可能隨著預(yù)期和通脹變化而波動，但實際利率處于低位甚至下行可能性更大，更不用說貿(mào)易摩擦加碼也會推升通脹預(yù)期、以及美國CPI的年底翹尾因素。在實際利率下行配置思路下，債券（包括TIPS）、黃金和REITs都值得關(guān)注。

長江證券：上證2700-2800區(qū)間或可逐步加倉

美股調(diào)整壓力源自盈利下行風(fēng)險。短期，美股與A股聯(lián)動性處于歷史較高水位。資本市場開放力度加大，A股的確存在短期調(diào)整壓力。目前，A股處于價窄（波動率低）、量縮區(qū)間，其美股與A股聯(lián)動性處于歷史較高水平，短期由美股調(diào)整帶來的外資流動性沖擊值得關(guān)注。中期，A股核心矛盾仍在國內(nèi)，由于中美經(jīng)濟周期并不同步，A股與美股中長期聯(lián)動的基本面基礎(chǔ)仍弱。因此，若美股持續(xù)調(diào)整，A股持續(xù)跟跌可能性較小。上證2700-2800區(qū)間或可逐步加倉。

中報期，盈利消化依然構(gòu)成對指數(shù)上行的壓制力，市場呈“指數(shù)淡化、結(jié)構(gòu)為王”的行情。倉位上，三季度末或可逐步布局，一則盈利消化尾聲，二則政策對沖逐步明朗。風(fēng)格轉(zhuǎn)化已逐步形成，建議投資者向“方向資產(chǎn)”傾斜，布局優(yōu)質(zhì)大盤成長股。

東北證券：當(dāng)前離岸人民幣對在岸人民幣的基差進一步擴大，預(yù)計隨著風(fēng)險逐步被市場消化和央行對于匯率的調(diào)控措施，基差未來將逐步縮小。而匯率的高位震蕩將對資金流出造成短期影響。

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（封面圖片來自攝圖網(wǎng)）