每經(jīng)記者｜王帆    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

9月26日晚間，多喜愛（002761，SZ）發(fā)布公告，公司重大資產(chǎn)置換及換股吸收合并浙江省建設(shè)投資集團股份有限公司（以下簡稱浙建集團）暨關(guān)聯(lián)交易事項未獲得證監(jiān)會審核通過。今日（9月27日）早間，多喜愛復(fù)牌跌停。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，多喜愛本次交易實為浙建集團“借殼”。2018年擬置入資產(chǎn)營業(yè)收入為656.75億元，占多喜愛2018年營業(yè)收入9.03億元的比例為7274.37%，超過100%，構(gòu)成重組上市。

據(jù)9月6日披露的最新交易報告書（草案修訂稿），本次重點資產(chǎn)重組主要分為三步：重大資產(chǎn)置換、換股吸收合并、剩余股份轉(zhuǎn)讓。交易完成后，上市公司控股股東將變更為浙江省國有資本運營有限公司，實際控制人將變更為浙江省國資委。

9月26日，證監(jiān)會并購重組委召開2019年第45次會議，審核了多喜愛吸收合并方案，方案未獲通過。審核意見為：標(biāo)的資產(chǎn)資產(chǎn)負債率較高，經(jīng)營性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流持續(xù)大額為負，持續(xù)盈利能力和流動性存在不確定性；標(biāo)的資產(chǎn)內(nèi)部控制存在較大缺陷，會計基礎(chǔ)薄弱，不符合相關(guān)規(guī)定。

記者留意到，浙建集團截至2016年末、2017年末、2018年末的資產(chǎn)負債率（合并口徑）分別為94.71%、89.41%、89.81%；2016年-2018年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-1.78億元、-20.11億元、-20.56億元，投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額為6.85億元、9878.49萬元和-15.06億元。

方案曾披露，浙建集團屬于建筑施工企業(yè)，受經(jīng)營模式和業(yè)務(wù)流程的影響，行業(yè)普遍具有資產(chǎn)負債率高的特點；浙建集團負債以流動負債為主，短期償債壓力較大。浙建集團主要現(xiàn)金流入為業(yè)主按照項目進度支付的工程款，隨著浙建集團生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，如果因項目進度緩慢或者業(yè)主支付滯后等原因造成工程款未及時到位，可能造成浙建集團短期內(nèi)流動資金緊張，出現(xiàn)償債風(fēng)險。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)