上周，A股市場延續(xù)反彈行情，尤其是上周五，在國家統(tǒng)計(jì)局公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的背景下，市場還是頂住壓力，滬指最終上漲18.55點(diǎn)，以2838.49點(diǎn)報(bào)收，漲幅為0.66%。 與美股的強(qiáng)勁反彈相比，A股盡管漲幅不算大，但滬指連續(xù)兩周上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已連續(xù)4周的周K線收陽。 接下來，我們應(yīng)該如何把握這一輪反彈行情，又該在哪些方面布局？道達(dá)與牛博士就大家關(guān)心的問題展開了討論。 牛博士：達(dá)哥，您好，請您點(diǎn)評一下上周的市場吧。 道達(dá)：上周，A股市場總體來說表現(xiàn)比較溫和。上周初，由于北向資金暫停交易，市場更是出現(xiàn)地量震蕩的走勢，成交量嚴(yán)重萎縮，說明目前市場的拋盤比之前小很多了。多方總體還是比較謹(jǐn)慎，沒有看到太多資金進(jìn)場的跡象。后半周，能看到比較明顯的多方力量，實(shí)際上還是北向資金連續(xù)較大規(guī)模買入。 在沒有成交量配合的情況下，要想市場出現(xiàn)較大漲幅，顯然是不太現(xiàn)實(shí)的，大盤能夠不下跌，并出現(xiàn)小幅上行，已經(jīng)是比較不錯的結(jié)果了。 至于上周中出現(xiàn)的一些概念題材炒作，還有券商股在傳聞刺激下的上漲，我覺得都是短線行為，對大勢沒有太明顯的指導(dǎo)意義。 牛博士：與美股相比，A股的反彈力度確實(shí)較小。美股已進(jìn)入技術(shù)型牛市，為何A股難以展開更大幅度的上漲？ 道達(dá)：我覺得有以下幾方面的原因。第一，之前受疫情影響，美國三大股指的跌幅比A股要大得多，這是有目共睹的，所以反彈起來，波動幅度會更大。第二，美聯(lián)儲進(jìn)行了史上罕見的大“放水”，流動性非常充裕，而我國央行目前只是降準(zhǔn)，還沒有降息，使得主動性流入股市的資金相對較少。第三，兩個(gè)市場的投資者結(jié)構(gòu)差異較大。美股以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，跌的時(shí)候，機(jī)構(gòu)集體拋售，跌幅巨大，一旦機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)守為攻，拋盤迅速減少，趨勢很快就扭轉(zhuǎn)過來，所以就出現(xiàn)了技術(shù)型牛市。雖然A股市場的機(jī)構(gòu)力量在不斷增強(qiáng)，但目前為止依然還是散戶投資者主導(dǎo)。散戶一旦信心喪失，要想重新凝聚起來，要花的時(shí)間可能就更長。第四，從市場結(jié)構(gòu)來說，美股的核心資產(chǎn)在科技股，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比更小。大家可以看到，盡管很多石油股、航空股等傳統(tǒng)領(lǐng)域的公司大幅下跌之后都很難再漲起來，但科技股表現(xiàn)得更加堅(jiān)挺。亞馬遜已創(chuàng)了新高，微軟、谷歌、特斯拉也大幅收復(fù)失地。相比之下，現(xiàn)在A股市場表現(xiàn)最強(qiáng)的領(lǐng)域還是白酒、醫(yī)藥等防御性行業(yè)。貴州茅臺的股價(jià)已重返1200元，距離歷史高點(diǎn)很近了。其他醫(yī)藥股，不論是中藥還是創(chuàng)新藥，也都有很強(qiáng)的表現(xiàn)。 從近期A股市場的走勢看，A股的核心領(lǐng)域在防御性公司。 牛博士：接下來，您對行情怎么看？您認(rèn)為A股的科技股還有機(jī)會嗎？ 道達(dá)：上周市場扛住了公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的壓力，指數(shù)創(chuàng)了反彈新高。有些朋友認(rèn)為，這算是利空出盡了。而我倒覺得應(yīng)該更加謹(jǐn)慎，利空可能還沒有出盡。 當(dāng)然，這里所說的利空是針對個(gè)股而言。4月份馬上進(jìn)入尾聲，年報(bào)、一季報(bào)要進(jìn)入密集披露的最后階段，部分個(gè)股的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)還會有一個(gè)釋放的過程。 對于后市，我認(rèn)為如果成交量不能有效放大的話，市場還是難有太強(qiáng)的走勢，估計(jì)會以震蕩反彈為主。 至于科技股，從短期來看，市場風(fēng)格還沒有轉(zhuǎn)到這里來。我認(rèn)為對科技股不用太悲觀。從長遠(yuǎn)來看，科技股在A股市場中的權(quán)重肯定會越來越大?，F(xiàn)在不論是新股發(fā)行還是再融資，都在向科技領(lǐng)域傾斜。 另外，昨天新華社發(fā)布了一篇文章《穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤把握發(fā)展主動權(quán)——從中央政治局會議看當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢》，其中提到“從危機(jī)中捕捉機(jī)遇”時(shí)，列出了一組數(shù)據(jù)：“3月份，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.9%。一季度，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值同比增長13.2%，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長5.9%。”由此可以看出，科技領(lǐng)域3月份的數(shù)據(jù)還是不錯的。 滬深300指數(shù)倉位參考此前倉位：五成今日倉位計(jì)劃：五成（張道達(dá)）根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。