每經(jīng)記者｜文巧 李孟林    每經(jīng)編輯｜蘭素英    

上周，世衛(wèi)組織表示，新冠病毒的傳播不受季節(jié)變化影響，新冠肺炎很可能成為該組織有史以來宣布的最嚴(yán)重的全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件。美洲仍為全球疫情的“震中”，其中，美國29個(gè)州的平均單日新增死亡病例比此前一周至少增加了10%。

新冠疫情帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊仍然不容小覷，上周又有多家企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)和裁減人員以應(yīng)對(duì)這場(chǎng)公共衛(wèi)生事件帶來的影響。新冠疫苗研發(fā)也在不斷提速。

疫情沖擊之下，催生了對(duì)“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的需求，近期國際金價(jià)不斷攀升。就在上周，國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)諸多關(guān)注。當(dāng)前國際金價(jià)為何飆漲？未來黃金走勢(shì)到底如何？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連線加拿大著名投行BCA Research的策略分析師馬修·薩維里（Mathieu Savary）進(jìn)行了解讀。

圖片來源：攝圖網(wǎng)圖

全球單日新增病例攀升

上周，全球新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，單日新增確診病例數(shù)再創(chuàng)紀(jì)錄。世衛(wèi)組織表示，新冠病毒的傳播不受季節(jié)變化影響，新冠肺炎很可能成為該組織有史以來宣布的最嚴(yán)重的全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件。

截至7月31日，全球單日新增確診病例數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩天接近30萬例。7月30日，巴西的新增確診病例突破7萬例，為全球最高。美國、印度、南非和澳大利亞等國家也均創(chuàng)下單日增幅新高。

此外，美國佛羅里達(dá)、加利福尼亞、北卡羅來納和愛達(dá)荷州的單日新增死亡病例在上周也創(chuàng)下新紀(jì)錄。美國前總統(tǒng)候選人赫爾曼·凱恩因感染新冠病毒去世。美國國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩也確診感染新冠病毒。

美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)的新冠疫情最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間8月2日8點(diǎn)15分，全球新冠肺炎確診病例數(shù)突破1775萬，死亡病例數(shù)超過68萬。隨著形勢(shì)逐漸嚴(yán)峻，包括越南、英國和羅馬尼亞在內(nèi)的部分國家和地區(qū)或延長防疫限制措施，或推出了新的防疫舉措。

如此態(tài)勢(shì)也讓新冠疫苗研發(fā)變得更為迫切。目前，全球有超過160種新冠候選疫苗處于不同的開發(fā)階段，其中20余種已經(jīng)進(jìn)入人體試驗(yàn)階段。上周，美國藥企Moderna和輝瑞研發(fā)的疫苗已經(jīng)進(jìn)入后期臨床試驗(yàn)階段，疫苗有望明年量產(chǎn)。

美國國立衛(wèi)生研究院（NIH）主任弗朗西斯·柯林斯（Francis Collins）表示，美國不久將開展另外3項(xiàng)3期試驗(yàn)，包括 Novavax、強(qiáng)生和阿斯利康的疫苗，每項(xiàng)試驗(yàn)均招募3萬名志愿者。

受疫情沖擊影響，美國一些企業(yè)出現(xiàn)裁員現(xiàn)象。比如，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美國知名男裝零售商Men's Wearhouse的母公司Tailored Brands表示，可能最早于第三季度申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。Tailored Brands此前表示，計(jì)劃逐漸關(guān)閉旗下至多500家門店，并預(yù)計(jì)裁減20%的員工。而在當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，沃爾瑪證實(shí)正在裁員，但并未透露具體的裁員人數(shù)。

值得一提的是，疫情之下，國際黃金走勢(shì)卻十分堅(jiān)挺。繼上上周創(chuàng)下9年來新高后，國際金價(jià)上周漲勢(shì)依然未減，屢次創(chuàng)下新紀(jì)錄。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，北京時(shí)間8月1日凌晨，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格再次刷新收盤歷史高位，至1985.9美元/盎司，漲幅為0.97%。

上周，高盛、花旗等投行紛紛上調(diào)黃金價(jià)格預(yù)期。不少分析師認(rèn)為，黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高后還有更多上漲空間，未來可能突破2000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口甚至更高。

國際金價(jià)短期可能承壓

近日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的一份報(bào)告中這樣寫道：“高度的不確定性、極低的利率和積極的價(jià)格勢(shì)頭共同助推了金價(jià)的上漲。近期金價(jià)變動(dòng)極快，加之黃金消費(fèi)需求明顯疲弱，可能導(dǎo)致短期內(nèi)金價(jià)波動(dòng)性上升，但新冠疫情可能會(huì)給資產(chǎn)配置帶來結(jié)構(gòu)性變化，從長期看來，也有充足的基本面理由為黃金投資提供支撐。”

在此情況下，黃金市場(chǎng)是否還存在風(fēng)險(xiǎn)，未來走勢(shì)會(huì)怎么樣……對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD)記者連線了加拿大著名投行BCA Research的策略分析師馬修·薩維里。該機(jī)構(gòu)已有70年歷史，常年為外媒解讀和分析經(jīng)濟(jì)大事。

NBD：最近幾天，國際金價(jià)屢創(chuàng)新高，其表現(xiàn)領(lǐng)先于大多數(shù)股票、債券和商品市場(chǎng)。金價(jià)上漲主要有哪些具體的因素？

薩維里：近幾個(gè)月來，金價(jià)強(qiáng)勁表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)因素很多。首先，美元貶值助推了黃金的蓬勃發(fā)展。美元貶值意味著代用儲(chǔ)備資產(chǎn)（如黃金）將表現(xiàn)良好。

其次，政策制定者增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，導(dǎo)致了實(shí)際利率的崩潰。從歷史上看，實(shí)際利率代表持有黃金的機(jī)會(huì)成本，黃金是一種不會(huì)產(chǎn)生任何現(xiàn)金流量的真實(shí)資產(chǎn)。因此，實(shí)際利率下降是金價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力之一。

第三，通脹預(yù)期一直在上升，這也助推了金價(jià)的上漲。最后，當(dāng)經(jīng)濟(jì)情緒低迷時(shí)，黃金通常都表現(xiàn)良好，目前這種情況取決于股票和債券之間的估值差異。我們認(rèn)為存在這種關(guān)系是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情緒低迷導(dǎo)致投資者推斷未來的實(shí)際利率會(huì)更加低迷。

NBD：不少分析對(duì)黃金持樂觀態(tài)度，你認(rèn)為短期內(nèi)金價(jià)的走向?qū)⑷绾危?/p>

薩維里：從長期來看，我們對(duì)黃金持樂觀態(tài)度。由于美國國際收支惡化和政府債務(wù)增加，實(shí)際利率將保持低位，美元也面臨強(qiáng)勁的負(fù)面阻力。同時(shí)，許多新興市場(chǎng)國家不會(huì)再購買美國國債，而是在其外匯儲(chǔ)備中增加黃金。此外，我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)民粹主義將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上升趨勢(shì)，該趨勢(shì)在歷史上是傾向通貨膨脹的（通貨膨脹將長期助推黃金上漲，特別是如果實(shí)際利率維持在較低的水平）。

但從短期來看，黃金的前景更加消極，因?yàn)辄S金的交易價(jià)格遠(yuǎn)高于其基于美元、實(shí)際利率和通脹盈虧平衡點(diǎn)的公允價(jià)值。美元超買嚴(yán)重，如果逆勢(shì)反彈，這將暫時(shí)阻礙金價(jià)的上漲。

NBD：市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放寬貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)，這將給黃金市場(chǎng)帶來什么樣的影響？黃金市場(chǎng)目前是否還存在風(fēng)險(xiǎn)？投資者應(yīng)當(dāng)如何避險(xiǎn)呢？

薩維里：美聯(lián)儲(chǔ)已大規(guī)模放松政策，并維持極其寬松的貨幣條件，但目前美聯(lián)儲(chǔ)的彈藥幾乎耗盡。國會(huì)將在8月底前商定一項(xiàng)擴(kuò)大刺激方案的協(xié)議，這將限制秋季財(cái)政懸崖的規(guī)模。這個(gè)過程將使債券收益率也反彈，從而損害金價(jià)。

黃金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，我們建議投資者做多白銀期貨。黃金的風(fēng)險(xiǎn)大多與債券收益率上升的市場(chǎng)情緒回升有關(guān)。白銀與黃金緊密相關(guān)，但與黃金相比，白銀需求的更大份額來自工業(yè)需求，意味著白銀比金更具有周期性，并且當(dāng)市場(chǎng)情緒改善時(shí)，白銀的表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于黃金。此外也建議投資者暫時(shí)不要向黃金分配新資金，等到出現(xiàn)回落時(shí)再進(jìn)行購買。