每經(jīng)記者｜張曉慶    每經(jīng)編輯｜湯輝    

今日（9月22日），華住集團(tuán)（01179，HK）正式在港交所掛牌發(fā)行。這也是今年第四家回港二次上市的中概股企業(yè)。

華住集團(tuán)此次在全球發(fā)售2042.215萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)最終確定為297港元/股，低于早前發(fā)布的最高發(fā)行價(jià)368港元，公開發(fā)售獲3.39倍認(rèn)購(gòu)，全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額約60.65億港元。

而就在上市前夕，沽空機(jī)構(gòu)博力達(dá)思研究發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，質(zhì)疑華住集團(tuán)秘密向其員工或未披露第三方控制的加盟店提供運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，從而在2019年的財(cái)務(wù)報(bào)告中虛增了20億元的利潤(rùn)。

截至今日上午收盤，華住集團(tuán)股價(jià)上漲4.85%，市值約1000億港元。截至9月21日收盤，華住美國(guó)存托股報(bào)收于40.48美元/ADR，市值為129億美元。

赴港二次上市“補(bǔ)血”

根據(jù)華住集團(tuán)的招股說(shuō)明書，此次募資將用于四個(gè)用途，包括支持公司的資本支出及開支、償還部分循環(huán)信貸融資、增強(qiáng)公司技術(shù)平臺(tái)及華住會(huì)忠誠(chéng)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃、一般公司用途。

華住集團(tuán)總裁兼華住中國(guó)CEO金輝在上市直播中表示，華住有“中國(guó)夢(mèng)”，也有“世界夢(mèng)”，既要深耕中國(guó)，實(shí)現(xiàn)“千城萬(wàn)店”，也要走向世界。

華住集團(tuán)大股東、創(chuàng)始人季琦則在儀式最后發(fā)言。“上市對(duì)華住不算什么，對(duì)我來(lái)說(shuō)，‘二次進(jìn)宮’也沒有什么特別激動(dòng)的。”季琦說(shuō)道，保持正念，保持美好，每個(gè)人、每個(gè)公司、每個(gè)單元帶來(lái)的價(jià)值觀、向上的力量是最重要的。

受疫情影響，盡管二季度業(yè)績(jī)已有所復(fù)蘇，但華住集團(tuán)上半年整體業(yè)績(jī)壓力依然巨大。第二季度，華住集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈收入19.53億元，同比下降31.7%；凈虧損達(dá)5.48億元，同比下滑189.4%。加上第一季度虧損21億元，今年上半年，華住集團(tuán)虧損超過(guò)26億元。

近幾年快速擴(kuò)張下，華住集團(tuán)的資金壓力也不小，亟需赴港二次上市“補(bǔ)血”。截至6月30日，華住集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)92.17%，短期債務(wù)為58.21億元，但華住集團(tuán)擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為36.99億元和受限制的現(xiàn)金13.68億元。

做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑虛增利潤(rùn)

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，博力達(dá)思研究發(fā)布報(bào)告稱，其在北京和上海的實(shí)地調(diào)查證實(shí)，華住集團(tuán)通過(guò)未披露的現(xiàn)華住員工和其他未披露的關(guān)聯(lián)方，虛增特許經(jīng)營(yíng)酒店的利潤(rùn)。

華住酒店經(jīng)營(yíng)許可證顯示，華住集團(tuán)秘密控制了共1952家酒店（約35%），而華住自稱只運(yùn)營(yíng)688家酒店（12%）。

根據(jù)博力達(dá)思研究的報(bào)告，截至2019年年底，中國(guó)商務(wù)部的特許經(jīng)營(yíng)登記顯示華住旗下共有3020家獨(dú)立特許經(jīng)營(yíng)商，比華住報(bào)告的4930家管理和特許經(jīng)營(yíng)酒店少37%。

中國(guó)國(guó)家工商行政管理局的記錄顯示，華住在美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告中起碼低報(bào)了至少16%的雇員人數(shù)。

博力達(dá)思研究認(rèn)為，華住利用未披露的關(guān)聯(lián)方交易隱瞞經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，人為夸大華住的報(bào)告利潤(rùn)。博力達(dá)思研究計(jì)算出，虛假利潤(rùn)在其2019年末資產(chǎn)負(fù)債表上以20億元的虛假?gòu)S房及設(shè)備呈現(xiàn)。

此外，博力達(dá)思研究的調(diào)查顯示，華住批準(zhǔn)的酒店建筑承包商名單中包括多名未披露的現(xiàn)任華住員工。兩家未披露的關(guān)聯(lián)方承包商的信用報(bào)告顯示，收入可觀，卻沒有利潤(rùn)或資產(chǎn)，博力達(dá)思研究認(rèn)為可能是被用作通過(guò)建筑成本洗刷虛假現(xiàn)金的幌子。

博力達(dá)思研究認(rèn)為，華住真實(shí)所獲得的利潤(rùn)和PP&E資產(chǎn)都大大低于上交給SEC和港交所的申報(bào)。

9月22日早間，華住發(fā)布聲明回應(yīng)稱，公司已知悉該沽空?qǐng)?bào)告?；趯?duì)報(bào)告的初步審查和評(píng)估，公司認(rèn)為該報(bào)告沒有依據(jù)，它包含許多錯(cuò)誤、未經(jīng)證實(shí)的陳述以及對(duì)公司業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)的誤導(dǎo)性結(jié)論。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張曉慶 攝