每經(jīng)記者｜唐宗全    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日，《牛人重倉(cāng)》欄目關(guān)注華安基金牛人胡宜斌重倉(cāng)股——明陽智能（601615）。

截至2020年底，34只基金合計(jì)持有明陽智能5490.94萬股，其中胡宜斌管理的三只基金就持股1892.67萬股，胡宜斌一人獨(dú)占34.47%。

明陽智能近期日K線圖

2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入151.26億元，同比增109.79%；歸母凈利潤(rùn)9.33億元，同比增81.61%，扣非后凈利潤(rùn)8.73億元，同比增95.16%。

34只基金持有5490萬股 胡宜斌一人獨(dú)占34.47%

2020年基金年報(bào)披露，明陽智能進(jìn)入了“華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合型”基金前十大重倉(cāng)股，名列第八；持股數(shù)量1125.70萬股，持倉(cāng)市值2.14億元，占股票市值3.82%，占基金凈值比3.56%，占流通股本的1.15%。

“華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合型”基金經(jīng)理胡宜斌，有7年以上證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷任同花順產(chǎn)品經(jīng)理、長(zhǎng)江證券研究員、上投摩根基金管理有限公司研究員；2015年11月起任華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

值得注意的是，胡宜斌管理的“華安智能生活混合型”基金持有明陽智能609.37萬股、“華安成長(zhǎng)創(chuàng)新混合型”基金持有157.60萬股，占基金凈值比分別是3.59%和3.56%。因此華安基金公司胡宜斌合計(jì)持有明陽智能1892.67萬股。

截至2020年底，持有明陽智能的基金共34只，持股數(shù)量5490.94萬股，占流通股的5.58%。這5000多萬股中胡宜斌一家就占了34.47%。

受益行業(yè)利好 前三季度營(yíng)收翻倍利潤(rùn)大增

明陽智能的業(yè)務(wù)包括大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；風(fēng)電場(chǎng)及光伏電站開發(fā)、投資、建設(shè)和智能運(yùn)營(yíng)管理。

2020年半年報(bào)披露，明陽智能研發(fā)和設(shè)計(jì)了適應(yīng)不同特殊氣候條件的陸上和海上風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，包括1.5/2.0MW、3.XMW、4.XMW、5.XMW系列陸上型風(fēng)機(jī)，以及5.5MW、6.XMW、7.XMW及8-10MW、11MW系列海上型風(fēng)機(jī)。公司目前是國(guó)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)產(chǎn)品品類最為齊全，布局最具前瞻性的重要企業(yè)之一。

在風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，公司基于“滾動(dòng)開發(fā)”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)理念，以“開發(fā)一批、建設(shè)一批、轉(zhuǎn)讓一批”為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。目前公司在建及在運(yùn)營(yíng)的風(fēng)電場(chǎng)已遍布全國(guó)各個(gè)區(qū)域，開發(fā)規(guī)模也在逐步增加。

除以上主營(yíng)業(yè)務(wù)外，公司圍繞新能源領(lǐng)域進(jìn)行了相關(guān)的拓展，具體包含：新能源電站EPC業(yè)務(wù)、配售電業(yè)務(wù)以及建筑光伏一體化（BIPV）業(yè)務(wù)。

2019年5月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》：2018年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的，國(guó)家將不再補(bǔ)貼；已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目2021年底前未完成并網(wǎng)的，國(guó)家將不再補(bǔ)貼。政策明確了自2021年1月1日起國(guó)內(nèi)新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目將全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。

隨著平價(jià)節(jié)點(diǎn)臨近，2020年國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)迎來搶裝大年，市場(chǎng)需求充分釋放。據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1~6月，全國(guó)風(fēng)電工程完成投資854億元，同比增長(zhǎng)152.2%。

2020年前三季度，明陽智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入151.26億元，同比增109.79%；歸母凈利潤(rùn)9.33億元，同比增81.61%，扣非后凈利潤(rùn)8.73億元，同比增95.16%。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額32.92億元，同比增254.38%；加權(quán)平均ROE達(dá)12.54%，同比提升3.65個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)通證券：明陽智能業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)極高成長(zhǎng)性

上海證券孫克遙發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，受益于下游搶裝，2020年前三季度公司風(fēng)機(jī)對(duì)外銷量3797MW，同比大幅增長(zhǎng)121%，其中陸上風(fēng)機(jī)約3159MW，海上風(fēng)機(jī)638MW。2020Q3公司風(fēng)機(jī)對(duì)外銷售1774MW，同比增101%，環(huán)比增36%，保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。前三季度風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)收入約140億元，同比增121%，占總營(yíng)收近93%。Q3公司海上風(fēng)電交付297.4MW，前三季度累計(jì)638.4MW，其中MySE5.5MW機(jī)型交付規(guī)模同比增長(zhǎng)144.44%。風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率19.34%，同比小幅提升0.12個(gè)百分點(diǎn)。

上海證券研報(bào)認(rèn)為，公司前三季度發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.6億元，同比增長(zhǎng)19.27%。公司“滾動(dòng)開發(fā)”運(yùn)營(yíng)模式持續(xù)推進(jìn)，截至三季度末，公司已投產(chǎn)的新能源電站容量達(dá)945.6NMW，在建裝機(jī)約1075.5MW，規(guī)模顯著上升。

財(cái)通證券龔斯聞、林煜研究報(bào)告認(rèn)為，公司專注風(fēng)電產(chǎn)業(yè)15余年，整機(jī)制造業(yè)務(wù)占比約9成，業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)極高成長(zhǎng)性，收入由2017年的52.98億元提升至2019年的104.93億元，CAGR達(dá)40.73%；凈利潤(rùn)由2017年的3.56億元提升至2019年的7.13億元，CAGR達(dá)41.52%，2020年前三季度繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。多年精耕細(xì)作，公司在風(fēng)電行業(yè)2012和2015年的兩輪搶裝中，抓住行業(yè)變化機(jī)遇，市場(chǎng)份額得到兩次跨越，目前行業(yè)CR3由2014年的39%提升至2019年的63%，公司以13%的市占率穩(wěn)居行業(yè)前三。

財(cái)通證券研報(bào)表示，在“碳中和”愿景下，平價(jià)項(xiàng)目和海上風(fēng)電將是行業(yè)未來主要發(fā)展方向，并且行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。公司作為海上風(fēng)機(jī)巨頭，未來有望憑借技術(shù)、成本管控、區(qū)位布局等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，受益海上風(fēng)電黃金時(shí)代。

財(cái)通證券研報(bào)預(yù)計(jì)：“公司2020-2022年EPS分別為0.78元，1.25元，1.51元，對(duì)應(yīng)PE分別為25.0倍，15.5倍，12.9倍。維持公司‘增持’評(píng)級(jí)。”

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）