每經(jīng)記者｜張卓青    每經(jīng)編輯｜廖丹    

4月29日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了今年一季度的《黃金需求趨勢報告》。報告顯示，一季度全球黃金需求總量（不含場外交易）同比下降23％至815.7噸，下降主要是由于一季度全球黃金ETF凈流出177.9噸。

而與黃金ETF投資熱情減淡相反，今年一季度全球金條金幣以及黃金飾品的需求強(qiáng)勢反彈，兩者的總量分別同比大增了36%和52%，其中，中國市場黃金飾品需求同比大增212%。

一季度全球黃金ETF持倉量下降177.9噸

具體來看，一季度全球黃金ETF持倉量下降了177.9噸（約合95億美元），報告分析稱，持倉規(guī)模的下降是因為美國利率大幅上行以及美元走強(qiáng)，一季度西方市場主導(dǎo)了黃金ETF資金的流出。

截圖來源：世界黃金協(xié)會《2021年一季度黃金需求趨勢報告》

而黃金ETF的流出和黃金期貨市場凈多頭頭寸也在一定程度上減少，加劇了一季度美元金價的走跌，在過去一個季度中，美元金價跌幅達(dá)到了10%。

一季度黃金ETF投資遇冷，但是黃金零售需求卻迎來了強(qiáng)勢復(fù)蘇，

與受到疫情影響的2020年第一季度相比,今年第一季度的全球金飾需求上漲了52%，中國市場的金飾需求復(fù)蘇更加明顯，同比大幅增長212%。

雖然該漲幅背后的主因之一是去年的低基數(shù)，但191.1噸的金飾總銷量與疫情前的2019年同期相比，依舊取得了4%的增幅。

另外，金條和金幣需求也增長頗強(qiáng)勁，彌補(bǔ)了黃金ETF需求的下降。受逢低買入以及對通脹壓力預(yù)期的影響，一季度全球金條和金幣投資總量達(dá)到339.5噸，同比增長36％。其中，中國市場金條和金幣需求總量為86噸，達(dá)到十個季度以來的最高點(diǎn)，同比增長133%。

專家：目前的通脹預(yù)期不會導(dǎo)致金價快速上行

美聯(lián)儲自去年推出史無前例的無限量化寬松政策，而在剛過去的一季度，拜登政府通過了1.9萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案，這些都引發(fā)了市場對于美國經(jīng)濟(jì)通脹的擔(dān)憂。

今日，美聯(lián)儲公布4月議息會議（FOMC）決議，美聯(lián)儲將允許一段時間內(nèi)通脹適度高于2%，以便平均通脹和長期通脹預(yù)期達(dá)到2%。美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的記者會上也表示，預(yù)計通脹將在短期內(nèi)繼續(xù)抬升，隨后開始回落。

黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，被人視作能抗通脹的投資產(chǎn)品，那么在通脹預(yù)期背景下，金價是否會隨之走高呢？

對此，世界黃金協(xié)會中國董事總經(jīng)理王立新表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，在高通脹時期，黃金的投資需求規(guī)模會上升從而影響金價。但是一般只有當(dāng)通脹水平超過2.5%的水平，才會對金價產(chǎn)生影響。在發(fā)達(dá)國家，小于3%的通脹率為溫和通脹，國際上的通脹警戒線為5%，如果超過兩位數(shù)那么就是為惡性的通貨膨脹。

今年以來，大宗商品原材料價格持續(xù)上漲，一方面是隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，投入于實物生產(chǎn)的原材料需求增多，價格上漲，而另一方面，也體現(xiàn)了對于通脹的預(yù)期。但他強(qiáng)調(diào)，黃金不是生產(chǎn)用的原料產(chǎn)品，并不會像大宗商品一樣隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期而快速走高。

封面圖片來源：視覺中國