5月10日，寶龍地產(chǎn)控股有限公司（簡稱“寶龍地產(chǎn)”）發(fā)布2021年4月未經(jīng)審核營運數(shù)據(jù)。公告顯示，2021年4月，寶龍地產(chǎn)實現(xiàn)合約銷售額（包括共同控制實體及聯(lián)營公司的合約銷售額）約85.05億元，合約銷售面積約55.62萬平方米。2021年前4個月，寶龍地產(chǎn)累計實現(xiàn)合約銷售總額約331.19億元，同比增加約139.0%；合約銷售總面積約213.94萬平方米，同比增加約139.5%。

近年來，寶龍地產(chǎn)銷售業(yè)績保持穩(wěn)健增長，業(yè)績的增長離不開公司穩(wěn)健的財務(wù)政策，而增長的業(yè)績又進一步帶來財務(wù)的持續(xù)優(yōu)化。營收大增、利潤上行、“三線綠檔”、財務(wù)穩(wěn)健、雙百雙千目標(biāo)、沖擊千億、備受青睞，2020年度業(yè)績會之后，寶龍地產(chǎn)身上又多了幾個鮮明的新標(biāo)簽。

營收、利潤雙雙增長 三條“綠線”財務(wù)健康度持續(xù)提升

3月，寶龍地產(chǎn)為年報季打響了“第一槍”。年報顯示，2020年寶龍地產(chǎn)實現(xiàn)合約銷售金額約815.51億元人民幣，同比增長35.1%；收入約354.95億元，同比增長36.3%；年度凈利潤約88.15億元，同比增長46.5%；歸屬母公司凈利潤60.93億元，同比增長50.8%。

除了營收、利潤勢頭強勁，寶龍地產(chǎn)的毛利率也穩(wěn)居行業(yè)前列。據(jù)中達研究數(shù)據(jù)顯示，2020年中期，上市房企平均毛利率由2019年中期的32.4%下降2.6個百分點至29.8%。而寶龍地產(chǎn)的毛利率在2020年保持著36.1%的高位，且公司未來有信心維持33%至34%的水平，更加凸顯了企業(yè)深厚的實力。

除了盈利方面的變化，2021年是“三道紅線”政策出臺后的首個年報季，一直是外界密切關(guān)注的焦點。寶龍地產(chǎn)全線達標(biāo)，成功晉升“綠檔”企業(yè)，即剔除預(yù)收賬款后的總資產(chǎn)負債率為69.9%，凈負債率為73.9%，現(xiàn)金短債比為1.22倍，財務(wù)保持穩(wěn)健。

寶龍地產(chǎn)管理層表示：“未來兩年，公司凈負債率跟現(xiàn)金短債比保持在綠檔肯定沒問題，盡力將扣除預(yù)收賬款后的總負債率控制在70%以下，公司會通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)提升效率，包括銷售加速，還有工程提速，使整個效率提升來管理財務(wù)結(jié)構(gòu)。”

權(quán)威機構(gòu)提升評級 融資計劃穩(wěn)步推進

得益于穩(wěn)健的業(yè)績增長及持續(xù)的財務(wù)優(yōu)化，花旗、建銀，大華、興業(yè)、華泰、國泰君安等國內(nèi)外投行機構(gòu)紛紛發(fā)布研報，重申公司“買入”評級，上調(diào)目標(biāo)價，并表示對寶龍地產(chǎn)長期看好。其中，標(biāo)普認為寶龍地產(chǎn)在持續(xù)優(yōu)化杠桿的同時，實現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)績增長，上調(diào)其主體評級至BB-，債券評級至B，展望“穩(wěn)定”。這進一步顯示了行業(yè)對寶龍地產(chǎn)未來發(fā)展的信心。

機構(gòu)的看好進一步助力寶龍地產(chǎn)境內(nèi)外融資的穩(wěn)步推進。境外方面，今年1月4日，寶龍地產(chǎn)發(fā)行1億美元票據(jù)，票據(jù)利率5.95%，將于2025年到期。4月16日，公司發(fā)行第二期債券，規(guī)模15億元，票面利率為6.5%。值得一提的是，5月6日，寶龍地產(chǎn)于公告稱，擬發(fā)行2億美元票據(jù)，票面利率4.9%，于2026年到期。

境內(nèi)方面，2021年以來境內(nèi)債券發(fā)行難度大幅增加，票面利率方面同比有一定程度提升。在充分了解債券市場情況下，寶龍積極與投資人溝通，并最終于首4月完成25億公司債發(fā)行，余下5億計劃6月份完成。

值得一提的是，近日“寶龍地產(chǎn)旗下杭州濱江寶龍城24.5億杭州濱江寶龍城資產(chǎn)支持專項計劃狀態(tài)終止事件”被廣泛關(guān)注。寶龍內(nèi)部相關(guān)人士表示：“這是因為杭州濱江寶龍城經(jīng)營情況超預(yù)期，中介機構(gòu)調(diào)整了評級分層以取得更好的發(fā)行票面。由于這個項目交易所去年已經(jīng)過會，交易結(jié)構(gòu)已經(jīng)定下來，變更條件需要終止后重新申報。目前，公司正在和主承券商更新材料，爭取盡快重新上報交易所。”

除了擁有完善的境內(nèi)外融資體系外，寶龍地產(chǎn)融資利率一直保持較低水平。2020年，寶龍地產(chǎn)平均加權(quán)融資成本6.44%。在自2019年起的銀行、信托對房企業(yè)務(wù)收緊的大背景下，寶龍地產(chǎn)的加權(quán)平均融資成本實現(xiàn)降低，相比于上年再降0.3個百分點。從近五年的融資成本數(shù)據(jù)來看，公司新增債務(wù)平均融資成本一直處于6.50%以下。

在業(yè)績會上，寶龍管理層曾指出，公司融資成本有進一步下降空間，一是融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，長短債中盡量減少短債，二是提升資金使用效率，三是公司和中農(nóng)工建交等大銀行已經(jīng)開展了相關(guān)合作，降低了發(fā)債成本。2021年，公司將朝著6.3%以下的融資成本努力。

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