每經(jīng)編輯｜何小桃    

周一，就在全球多數(shù)股票市場上漲之際，今年上半年漲幅居全球首位的越南股市卻意外殺跌。

7月12日，越南胡志明指數(shù)最大跌幅接近6%，收盤跌幅仍接近4%，代表著越南大盤股的越南VN30指數(shù)也大跌3.43%。據(jù)悉尼先驅(qū)晨報數(shù)據(jù)，越南市場金融股一度殺跌近10%，指數(shù)權(quán)重股西貢河內(nèi)商業(yè)下跌7.7%。

越南胡志明指數(shù)近一年走勢

越南VN30指數(shù)近一年走勢

那么，究竟是什么原因?qū)е略侥瞎墒型蝗蛔兡樐?？分析認為，疫情惡化是導致越南股市重挫的主要原因。

當?shù)貢r間7月11日晚間，越南衛(wèi)生部通報，在過去24小時內(nèi)，該國新增新冠確診1953例，較前一日又增加了100例，再次刷新疫情暴發(fā)以來的最高紀錄，并已連續(xù)7天超過千例，大多數(shù)病例來自暴發(fā)疫情最嚴重的胡志明市。

疫情惡化影響經(jīng)濟

一些中資企業(yè)生產(chǎn)也受到影響

作為全球重要的制造業(yè)基地，今年4月下旬以來暴發(fā)的新一波疫情對越南經(jīng)濟造成重大的沖擊。

wind提供的數(shù)據(jù)顯示，從5月以來，越南新冠確診病例數(shù)陡然拉伸，截至目前累計確診超過3萬例，現(xiàn)有確診達21080例，累計死亡123例。

圖片來源：wind

更重要的是，越南的疫苗接種進程也不樂觀。牛津大學的數(shù)據(jù)顯示，越南當?shù)赝瓿梢粍┐我呙绲娜藬?shù)僅占全國人口的3.87%，完成二劑次疫苗的接種人數(shù)占全國人口的0.28%。

7月10日，越南國防部和衛(wèi)生部正式啟動為該國全體18歲以上民眾接種疫苗計劃，此計劃從2021年7月持續(xù)至2022年4月。越南總理范明政強調(diào)，戰(zhàn)略目標是常年為民眾免費接種疫苗，以實現(xiàn)全國范圍內(nèi)的群體免疫。

疫情對越南經(jīng)濟造成的沖擊顯而易見。

宏觀方面，今年5月，越南制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)還位于53.1的擴張區(qū)間，但今年6月急劇下降至44.1的收縮區(qū)間。

越南制造業(yè)PMI

由于疫情，一些中資企業(yè)在越南的生產(chǎn)經(jīng)營也受到影響。

近日位于越南平陽省的中國臺灣企業(yè)安普新公司1名員工確診新冠，引發(fā)恐慌，數(shù)百名工人11日下午強行推開工廠鐵門逃走，引發(fā)關(guān)注。

據(jù)海外網(wǎng)報道，中國臺灣企業(yè)安普新國際有限公司1名員工確診新冠后，公司下令關(guān)閉工廠，以便對所有員工進行核酸檢測。聽到工廠出現(xiàn)確診病例的消息后，數(shù)百名員工驚恐地拔腿往外沖?，F(xiàn)場視頻顯示，大批工人直接推開工廠鐵門逃走。

視頻↓↓↓

安普新公司是一家耳機制造商，共有5900名員工。該公司12日下午發(fā)布消息稱，公司目前營運正常，產(chǎn)能將不受影響。公司稱，確診者為線材部的一名女性員工，該員工已依當?shù)叵嚓P(guān)單位指示進行隔離及后續(xù)處置。其余廠內(nèi)員工皆已擴大檢測，近日將會完成對全廠員工的核酸檢測。

另外，6月23日，有投資者向隆基股份提問，請問貴公司今年有受疫情影響大不。對此，隆基股份6月29日在投資者互動平臺表示，公司馬來西亞和越南基地產(chǎn)能因疫情受到一定影響，其余基地產(chǎn)能均在國內(nèi)，未受影響。

除了對制造業(yè)造成重大影響外，疫情惡化讓越南舉辦的重大活動受阻。

據(jù)越南奧委會近日發(fā)布消息稱，受當?shù)匦鹿诜窝滓咔橛绊懀瑬|南亞體育理事會同意推遲原定于今年11月在越南舉行的第31屆東南亞運動會。

據(jù)越南奧委會稱，自2021年4月下旬新冠肺炎在該國暴發(fā)以來，當?shù)匾殉霈F(xiàn)數(shù)千例社區(qū)感染，加之東南亞多國疫情復雜，運動隊與運動員訓練受到影響，相關(guān)商業(yè)營銷活動也難以達到預期效果?；诟鞣矫娴目紤]，本次比賽將延期舉辦。

股票市場散戶居多

外資大舉撤退

雖然在7月12日遭受大跌，但越南股市仍然是最近一年全球表現(xiàn)最佳的股票市場。

越南股市此輪上漲的起點，可以追溯到2020年3月，當時越南胡志明指數(shù)探底至649.10點，隨后一路震蕩向上，至今累計漲幅超過100%，牛市行情持續(xù)超過一年。

交易量的巨大變化反映了越南股市的火爆。2020年初，其日交易額為9600萬美元，僅為東南亞領(lǐng)頭羊泰國的十六分之一；今年6月，每天的交易額則超過了10億美元，超過了新加坡、馬來西亞和菲律賓的總和。

據(jù)《財經(jīng)》雜志報道，越南股市的上漲，除了與越南經(jīng)濟基本面相關(guān)，還與越南的低息環(huán)境、市場參與者結(jié)構(gòu)等諸多要素相關(guān)。

從資金面來看，之前越南銀行利率降低，同時越南政府放開了證券賬戶的線上開戶，于是許多越南投資者在上漲行情誘惑下，將銀行存款取出投入股市。

要注意的是，目前越南股市的散戶化交易程度非常高，其市場參與者主要是散戶和外資，國內(nèi)機構(gòu)投資者較少，這令市場波動的風險增大。

?“目前，越南股市的每日交易量，大約95%由私人投資者產(chǎn)生而非機構(gòu)投資者產(chǎn)生”，Dragon Capital在越南海外投資者規(guī)模中名列第一，管理著約55億美元的越南資產(chǎn)離岸資金，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長 Dominic Scriven說，“越南市場上國內(nèi)機構(gòu)很少，我們現(xiàn)在將成為投資股票的最大機構(gòu)之一，規(guī)模在我們之上的投資者是政府?！?/span>

同時，去年來越南市場上外國投資者的影響力明顯下降。據(jù)新越證券投資分析與咨詢總監(jiān)Le Ngoc Nam介紹，歷史上外國投資者貢獻了大約20%的市場流動性，因此這類交易者往往對市場產(chǎn)生強烈影響。然而，2020年，外國投資者對月度流動性的平均貢獻僅為12.4%，2021年前五個月繼續(xù)下降至僅8.7%。今年前五個月，外國投資者凈賣出近31萬億越南盾，是去年同期的兩倍。

不過，股市僅僅反映經(jīng)濟的一個側(cè)面。越南經(jīng)濟的一些結(jié)構(gòu)性問題仍然亟待解決。

國際貨幣基金組織近日指出，面對疫情，越南企業(yè)的資產(chǎn)負債表相對薄弱，尤其是在受災(zāi)最嚴重的行業(yè)中數(shù)量最多的中小企業(yè)。疫情使他們的流動性和償付能力狀況進一步惡化，通過銀行敞口增加了人們對金融穩(wěn)定性的擔憂。政府實施的貨幣、財政和金融政策有助于緩解企業(yè)違約和大規(guī)模裁員激增的風險。這種支持應(yīng)該更好地針對流動性差但有生存能力的公司，直到經(jīng)濟復蘇態(tài)勢更加穩(wěn)固。因此，繼續(xù)加強監(jiān)管，及時解決問題貸款，將有助于化解金融體系風險。

國際貨幣基金組織還指出，如果越南想繼續(xù)挖掘其可觀的增長潛力，就應(yīng)優(yōu)先改善營商環(huán)境，確保中小企業(yè)享有公平的競爭環(huán)境，減輕企業(yè)面臨的監(jiān)管負擔，加強治理，使其有更多獲取資源的機會。這些改革將幫助越南更好地參與到全球價值鏈中，并獲得更大的利益。

編輯|?何小桃 杜恒峰

校對|盧祥勇

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