日前，晨星就正榮地產(chǎn)（06158.HK）2021年中期業(yè)績發(fā)布點評研報，晨星在研報中認(rèn)為，正榮地產(chǎn)2021年中期凈利潤同比增長33.1%。公司經(jīng)營重點是通過去庫存和加強現(xiàn)金回款以達(dá)至去杠桿，以及進一步降低債務(wù)成本和提高再融資的成本效率。維持正榮地產(chǎn)公允價值估值每股5.30港元。

晨星研報要點有：

正榮2021年中期收入同比增長10.1%至人民幣160億元，毛利率同比下跌1.2個百分點至19.1%，聯(lián)合營公司的收入較低。盡管如此，由于公司確認(rèn)了出售商業(yè)管理公司的處置收益，凈利潤同比增長33.1%。維持公允價值估值每股5.30港元。

上半年合約銷售額人民幣820億元，同比增長47%，已完成全年銷售目標(biāo)人民幣1,500億元的54.9%。上半年合約銷售額主要來自長三角和海峽西岸地區(qū)的重點市場，分別貢獻了約56.7%和24.7%的銷售額。公司上半年收購?fù)恋氐墓?jié)奏與去年相約，上半年收購?fù)恋?56萬平方米，權(quán)益金額約人民幣147億元，一二線城市占比約90%。合約銷售和土地收購反映了公司不變的區(qū)域重點。其核心市場依舊主要在一二線城市，即長三角地區(qū)、海西地區(qū)、珠江三角洲地區(qū)。

公司仍處于監(jiān)管機構(gòu)“三道紅線”標(biāo)準(zhǔn)中的黃檔。凈負(fù)債率從半年前的64.7%改善至57.2%。平均債務(wù)成本從去年年底的6.5%進一步下降到6.35%。公司經(jīng)營重點是通過去庫存和加強現(xiàn)金回款以達(dá)到去杠桿目的，以及進一步降低債務(wù)成本和提高再融資的成本效率。

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