2017年，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)，部分早期投出的股權(quán)產(chǎn)品在此時(shí)暴露出了真面目，一些投資亂象擾亂了一池清水。在此背景下，鴻坤財(cái)富成立之初，就明確了股權(quán)產(chǎn)品的配置理念：讓客戶離資產(chǎn)端更近，做專注領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)顧問，投出有價(jià)值的標(biāo)的。

所謂穿透型投資理念，指的是從項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)到投后管理，要做專、做精，輕規(guī)模、重質(zhì)量，只投看好的一兩個(gè)項(xiàng)目。

讓投資人離資產(chǎn)端更近

在私募股權(quán)基金市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對(duì)于私募股權(quán)產(chǎn)品的篩選應(yīng)遵守更加嚴(yán)格和透明的標(biāo)準(zhǔn)。具體遵循三個(gè)原則：

首先是獨(dú)立性。“獨(dú)立”代表在篩選產(chǎn)品時(shí)堅(jiān)持公平和謹(jǐn)慎，保持基金決策機(jī)制的獨(dú)立性。比如產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立性，嚴(yán)把風(fēng)控首先要產(chǎn)品部自身不產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。因此，要從公司成立初期就明確權(quán)益類產(chǎn)品的投資原則，在募集和投資上對(duì)產(chǎn)品部與投資對(duì)象做最直接的物理隔離，專業(yè)的事由專業(yè)的人去做。產(chǎn)品部的重心放在專注于為投資人抓取更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的、更優(yōu)秀獨(dú)特的管理人、更豐富的產(chǎn)品種類。

同時(shí)，產(chǎn)品本身也具有“獨(dú)立性”，每一個(gè)產(chǎn)品上線，除接受公司自身的產(chǎn)品立項(xiàng)、投決會(huì)外，還必須接受集團(tuán)風(fēng)控部的二次盡調(diào)及審核，在合規(guī)性與產(chǎn)品風(fēng)控方面嚴(yán)加把控，進(jìn)一步論證產(chǎn)品的投資價(jià)值后做出投決，有效降低產(chǎn)品推薦人對(duì)于投決結(jié)果的影響。

其次是直觀性。投資人要通過股權(quán)產(chǎn)品更加透明直觀地了解自己所投資的項(xiàng)目，因此，“讓投資人離資產(chǎn)端更近”是產(chǎn)品部選擇項(xiàng)目和管理人的重要標(biāo)準(zhǔn)，管理人必須配合產(chǎn)品路演，備投項(xiàng)目需要配合私募股權(quán)產(chǎn)品中心的盡調(diào)訪談和投資人的參訪。

最后，是精準(zhǔn)性。一方面是產(chǎn)品投向的精準(zhǔn)性，要符合高凈值客戶參與新經(jīng)濟(jì)變革的需求，每一個(gè)投資人都應(yīng)該建立一個(gè)屬于自己的投資邏輯。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)追求價(jià)值投資的理念——做小、做精、做透，寧可不投，不能錯(cuò)投。這兩年來，鴻坤財(cái)富帶著投資人一起尋找并投資了很多單一項(xiàng)目，有趣的是，這些單一項(xiàng)目大部分是投資人關(guān)注到之前已投的一些子基金項(xiàng)目，表現(xiàn)非常優(yōu)秀，主動(dòng)提出了投資需求。實(shí)際上，沒有比投資人自己提出需求更為精準(zhǔn)的投資了。

另一方面是精準(zhǔn)選擇管理人。股權(quán)投資的魅力在于它能為客戶帶來價(jià)值的爆發(fā)式增長(zhǎng)，但同時(shí)也意味著需要犧牲短期收益，有足夠的耐心去和時(shí)間做朋友。為了平衡投資時(shí)間長(zhǎng)和滿足投資人短期收益的矛盾，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在股權(quán)產(chǎn)品合作伙伴方面，可引入券商系的基金管理人。這類管理人管理的基金一般投資中后期的標(biāo)的，非常適合喜歡股權(quán)投資周期在五年左右，且希望有不錯(cuò)收益的投資人。

例如鴻坤財(cái)富引入的子基金“國(guó)悅君安”，他們充分發(fā)揮券商優(yōu)勢(shì)，投資策略是要求被投企業(yè)基本符合上市條件，投資估值不能高于15倍，精準(zhǔn)投資于智能制造、環(huán)保等內(nèi)循環(huán)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，投資期限五年左右，符合客戶短期看到投資成效的需求。

做專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)顧問

股權(quán)投資應(yīng)始終堅(jiān)持專業(yè)專注的理念。專業(yè)不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度上，同時(shí)也建立在對(duì)被投企業(yè)的專業(yè)賦能上。

成熟的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，其私募股權(quán)產(chǎn)品中心在職人員需具備外資投行、券商從業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，甚至自己主導(dǎo)過風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，成熟的投資經(jīng)歷使其能更堅(jiān)定地選擇更好的管理人，以及預(yù)判投資退出概率。

選擇管理人從來不只是看表面的過往業(yè)績(jī)，還需要從公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理上用實(shí)際的數(shù)字說話，要隨機(jī)把管理人過往管理的一些項(xiàng)目打開來看，把一個(gè)企業(yè)過去可能長(zhǎng)到3年、2年，短到1年半的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、訂單情況、庫(kù)存情況、銀行流水情況通過數(shù)據(jù)的方式統(tǒng)計(jì)，形成對(duì)企業(yè)的基本評(píng)估，進(jìn)而驗(yàn)證管理人的專業(yè)性和過往業(yè)績(jī)。

投資人對(duì)各種產(chǎn)品類型都具有相應(yīng)的需求，但再?gòu)?qiáng)大的團(tuán)隊(duì)也無法做到樣樣精通，因此，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需用母基金的形式參與這些管理人的基金投資，專業(yè)的事需要交給專業(yè)的人去做，這樣才能獲得更好的投資管理和更緊密的聯(lián)系。

做私募股權(quán)投資，選擇管理人的要求之一就是要專業(yè)、專注。專業(yè)是必須長(zhǎng)期扎根在某一領(lǐng)域、賽道上，對(duì)該行業(yè)市場(chǎng)和其發(fā)展方向有清晰的認(rèn)知，并具備一定知名度的管理人；專注則是管理人必須在其扎根的行業(yè)經(jīng)營(yíng)10年以上。

同時(shí)，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)與LP的互動(dòng)也要非常密切。投資人大部分都是各行各業(yè)的成功人士、企業(yè)家，掌握著大量的人脈、政商資源，當(dāng)他們無距接觸被投企業(yè)之后，也會(huì)給企業(yè)發(fā)展提供新的思路，包括行業(yè)、市場(chǎng)、技術(shù)等，甚至可以為被投企業(yè)輸送相關(guān)領(lǐng)域的支持，共同助力投資標(biāo)的健康發(fā)展，提升基金退出的概率和價(jià)值。

全方位的服務(wù)

作為一家財(cái)富管理平臺(tái)，服務(wù)好投資人始終是不變的宗旨。通過不懈努力，在產(chǎn)品投前、投后能讓投資人體驗(yàn)到全方位的服務(wù)理念。產(chǎn)品除了按投資協(xié)議要求為投資人提供定期的半年報(bào)、年報(bào)，還增加了管理人、已投項(xiàng)目動(dòng)態(tài)跟蹤，報(bào)道最新的進(jìn)展。

為了提供全方位的服務(wù)，可定期組織投資人參訪已投企業(yè)和面見基金管理人，為已投企業(yè)相關(guān)行業(yè)的投資人提供相關(guān)的投行咨詢、推介業(yè)務(wù)；給投資人提供醫(yī)療服務(wù)，基于創(chuàng)瑞的醫(yī)療資源優(yōu)勢(shì)，可以為客戶提供高端、稀缺的醫(yī)院、醫(yī)生資源；基于鴻坤集團(tuán)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，可以為投資人企業(yè)提供場(chǎng)地、項(xiàng)目落地等服務(wù)。以股權(quán)產(chǎn)品為紐帶，建立起為被投標(biāo)的、投資人、管理人資源整合、賦能的多方平臺(tái)。

綜上，股權(quán)投資應(yīng)旨在幫助客戶抓取優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會(huì)，堅(jiān)持穿透型投資，進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在合適的時(shí)機(jī)，做最佳的配置，為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期的投資價(jià)值。文/陳振宇