每經AI快訊，5月29日浙商證券輕工研究團隊“輕飲可樂”公眾號發(fā)布了思摩爾國際研報。事件：5月27日FEELM于英國伯明翰電子煙博覽會發(fā)布全球首個采用陶瓷芯的一次性產品技術FEELMMAX。

研報要點：FEELM MAX 陶瓷芯優(yōu)勢突出，全面提升一次性產品體驗；一次性小煙高速成長，性價比產品優(yōu)勢與廠商需求驅動爆發(fā)；FEELM MAX 差異化突出，兼顧市場競爭力與廠商毛利率；APV 產品升級，2022 年有望保持高增。

盈利預測：綜合考慮國內電子煙市場好于預期，海外一次性電子煙、APV有望貢獻增量，我們預計公司2022年-2024年實現營收150.80億元（+9.63%）、195.70億元（+29.78%）、244.37億元（+24.87%），實現歸母凈利潤39.28億元（-27.43%）、51.14億元（+30.20%）、64.17億元（+25.49%），對應當前股價PE分別為22.58X/17.34X/13.82X，維持“買入”評級。

風險提示：政策影響加劇、客戶拓展不及預期、新技術推廣不及預期、行業(yè)競爭加劇等。

(記者 湯輝)

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