每經記者｜宋欽章    每經編輯｜張益銘

2001年9月，江蘇省農村信用社聯(lián)合社（以下簡稱“江蘇省聯(lián)社”）正式成立，也是彼時國內農信系統(tǒng)的第一家省聯(lián)社。十余年后的2024年9月，江蘇省聯(lián)社決定組建省級農商聯(lián)合銀行，邁向農信系統(tǒng)改革的新階段。

據(jù)悉，2003年是農信社改革試點后，省聯(lián)社逐漸擔負起組織協(xié)調省內農信社的重要職責，同時幫助轄區(qū)內農信社甩掉歷史包袱，改善資產質量。但近年來省聯(lián)社的問題逐漸顯現(xiàn)，比如定位不準、職能不清、政企不分、權力和責任不對等。伴隨著改革呼聲與政策指引，目前已有十余個省級行政區(qū)的省聯(lián)社改革方案相繼亮相，包括浙江、河南、山西、四川、廣西、江西、遼寧、海南、江蘇等。

記者注意到，在省聯(lián)社改革進程中，提速、分化、換擋同臺上演。一是2022年以來，省聯(lián)社改革已經明顯提速；二是各省因地制宜選擇省聯(lián)社改革方案，雖然各有千秋，但總體按照組建省級農商聯(lián)合銀行、成立統(tǒng)一法人的農商銀行等幾種模式進行；三是部分省份采取“分步走”的策略，改革中途從一種模式切換到另一種模式。

又一省聯(lián)社擬組建農商聯(lián)合銀行

省聯(lián)社改革的風，還是吹到了江蘇省。

9月9日，江蘇省聯(lián)社召開社員大會，審議通過了《江蘇農村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司籌建工作方案》等相關提案，決定在江蘇省聯(lián)社的基礎上，組建江蘇農村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司（暫定名，以金融經管部門核準的名稱為準，以下簡稱“江蘇農商聯(lián)合銀行”），成立江蘇農商聯(lián)合銀行籌建工作小組。

9月10日，江蘇農商聯(lián)合銀行籌建工作小組公告稱，江蘇省聯(lián)社授權籌建工作小組聘請具備資質的中介機構對江蘇省聯(lián)社實施清產核資、資產評估等工作。江蘇省聯(lián)社自清產核資基準日至江蘇農商聯(lián)合銀行開業(yè)日的經營損益由原江蘇省聯(lián)社社員共同承擔或享有。江蘇農商聯(lián)合銀行開業(yè)之日，原江蘇省聯(lián)社的全部債權債務由江蘇農商聯(lián)合銀行承繼。

官網介紹，江蘇省聯(lián)社是具有獨立企業(yè)法人資格的地方性金融機構，在省政府領導下，負責行使對全省農商行的行業(yè)管理、指導、協(xié)調、服務職能。截至2024年6月末，全省農商行系統(tǒng)各項存款余額3.83萬億元，各項貸款余額3.06萬億元；全轄共有網點3300余個，員工5.37萬名，存貸款總量、網點數(shù)、員工數(shù)在全省金融機構中均位居第一。

值得一提的是，目前A股上市農商行共有10家，其中有6家在江蘇省轄內，分別是常熟銀行、紫金銀行、無錫銀行、蘇農銀行、張家港行、江陰銀行，因而江蘇省也是A股上市農商行最多的省份。

記者根據(jù)2024年半年報統(tǒng)計，截至今年6月末，以上6家農商行的總資產規(guī)模為1.51萬億元，而全部10家A股上市銀行的總資產規(guī)模為5.16萬億元。由此計算，江蘇省內A股上市農商行的資產規(guī)模占全部A股上市農商行總規(guī)模的近三成。

江蘇省地方金融管理局官網顯示，截至2023年末，全省農商行系統(tǒng)共有60家農商行、3368個營業(yè)網點、1.3萬個農村普惠金融服務點和5.4萬余名員工。至2023年末，全省農商行系統(tǒng)資產總額4.4萬億元，存、貸款余額分別為3.51萬億元和2.85萬億元，均居省內銀行同業(yè)首位。

從此次公布的消息看，江蘇省省聯(lián)社選擇的改革方案是組建省級農商聯(lián)合銀行。根據(jù)先例，省級農商聯(lián)合銀行目前已有“上參下”與“下參上”（浙江農商聯(lián)合銀行是這種形式）兩種參股形式，江蘇省聯(lián)社最終將以何種形式落地，還有待觀察。

主要有組建省級農商聯(lián)合銀行等四種改革模式

據(jù)悉，省聯(lián)社與省農商聯(lián)合銀行一樣具有獨立企業(yè)法人資格，都是銀行業(yè)金融機構，都有一定經營功能。那么為什么還要改制為省農商聯(lián)合銀行呢？

復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，組建省級農商聯(lián)合銀行的作用有這樣幾點：一是理順自上而下的股權關系（浙江農商聯(lián)合銀行例外），改變股權與控制權的悖論；二是增強資本實力，提高風險防范與化解能力，與省聯(lián)社少則數(shù)千萬多則一個億的注冊資本相比，省農商聯(lián)合銀行的資本金往往在幾十億量級；三是可以申請更多的業(yè)務資質與牌照，提升服務能力，更好地發(fā)揮“小法人，大平臺”作用，當然這背后還需要金融管理部門支持，比如批準農商聯(lián)合銀行設立理財公司。

2022年以來，省聯(lián)社改革明顯提速?！吨袊鹑诜€(wěn)定報告（2023）》顯示，浙江、遼寧、山西、河南、廣西、海南等省區(qū)農信社改革化險方案已經國務院批準。浙江農商聯(lián)合銀行、遼寧農村商業(yè)銀行、河南農商聯(lián)合銀行已成立，山西農商聯(lián)合銀行已獲準籌建，廣西、海南也在加快推進省級機構組建。其他省區(qū)正在加強與相關部門溝通，抓緊完善農信社改革化險方案。

從現(xiàn)階段討論熱度較高和已經公布的省聯(lián)社改革方案來看，本輪改革主要有四種模式：一是組建省級農商聯(lián)合銀行，即由省內農信機構共同出資或由地方財政、國企出資設立省級農商聯(lián)合銀行，包括股權“上參下”與“下參上”兩種形式，目前浙江省采取的是“下參上”形式、山西、四川、廣西等選擇的是“上參下”形式。

二是成立統(tǒng)一法人的農商銀行，即將省內農信機構合并成立單一法人機構，但不意味著區(qū)域內僅保留一家法人機構農商行，目前四個直轄市、遼寧省、海南省是這種模式的代表。

三是改制為農商銀行控股公司，設置“母銀行”增持區(qū)域內中小銀行股份，以大股東身份參與下級銀行經營管理，部分區(qū)域出現(xiàn)了“母銀行”和省聯(lián)社并存的情況。

四是轉型為金融服務公司，即淡化省聯(lián)社在人事、財務、業(yè)務等方面行政管理職能，強調服務屬性，部分強勢成員可能劃歸地方政府，受當?shù)卣С帧?/p>

省聯(lián)社改革觀察：提速、分化、換擋同臺上演

本世紀初，農信社風險問題開始暴露，部分農信社出現(xiàn)資不抵債，基本生存成難題。在此背景下，農信社改革邁出第一步——2001年9月，江蘇省聯(lián)社作為全國農信系統(tǒng)第一家省聯(lián)社正式成立。

省聯(lián)社模式的變革之處在于，一是管理權被下放到地方政府，省聯(lián)社一定程度上代表地方政府行使對轄區(qū)內信用社的管理與服務等職能；二是產權關系變革，各地因地制宜選擇股份制、股份合作制或合作制等多種產權形式。

隨后，2003年開始，國務院決定在全國范圍內逐步推廣農信社改革，江蘇省的省聯(lián)社模式得到復制與推廣，新的農村信用社管理體制框架漸漸在全國范圍內形成。

成立省聯(lián)社后的效果如何？根據(jù)華西證券研究所測算，2004年，農信社首次軋差盈利，當年實現(xiàn)稅后利潤96.6億元，2004—2011年這8年間，農信社稅收利潤持續(xù)高增，至2011年已達到531.2億元。另外，農信機構的資產質量也在改善，從農商銀行不良貸款率來看，2005年初還在6%以上，2011年末已經降至1.6%。

既然省聯(lián)社模式在改善農信機構資產質量等方面功不可沒，為什么還要繼續(xù)推進省聯(lián)社改革？究其原因，省聯(lián)社模式逐漸陷入多重爭議，焦點之一在于省聯(lián)社的行政化色彩。尤其是隨著全國大多數(shù)農信社改制為農商行之后，省聯(lián)社的“行政化”管理與農商行的“商業(yè)化”之間越來越不匹配，其地位與作用也受到質疑。此前《證券時報》報道，部分省聯(lián)社對轄內農商行人事任命等方面存在“家長式干預”，影響農商行的自主經營。

而本輪省聯(lián)社改革的目標在于，淡化行政色彩、強化服務職能。官方表述是，把省聯(lián)社變成一個產權清晰、權責明確、政企分開、管理規(guī)范的現(xiàn)代金融機構。改革的原則是因地制宜、一省一策。

國君固收分析師唐元懋認為，省聯(lián)社改制過程中需關注兩方面內容，一是改制目的，二是改制成本。省聯(lián)社改制目的主要在于“適應銀行法人治理體系”和“銀行風險化解”兩方面，不同改制方案也對應不同改制成本，包括資金成本和合并成本兩方面。對于大部分區(qū)域而言，實現(xiàn)“法人治理”和“銀行化險”的改制目的與低改制成本幾乎構成不可能三角?，F(xiàn)有的四種改制模式本身也是妥協(xié)的結果。

記者注意到，各省情況千差萬別，即便是同一種模式，各省的做法也不一樣。以省級農商聯(lián)合銀行模式為例，浙江農商聯(lián)合銀行采取的是股權“下參上”的形式，而山西省等地則采取的是股權“上參下”的形式。

在改革的過程中，也有部分地區(qū)在中途按下“切換鍵”。例如，河南農商聯(lián)合銀行于2023年11月掛牌成立，不到一年后的2024年7月，該省內的25家法人機構（包括河南農商聯(lián)合銀行、23家農商銀行與1家村鎮(zhèn)銀行）又計劃通過新設合并的方式組建河南農商銀行，意味著省聯(lián)社改革方案由省級聯(lián)合銀行模式轉變?yōu)榻y(tǒng)一法人模式。不過，河南省上述25家法人機構之外的其他農商行后續(xù)是否加入合并，仍有待觀察。

上海金融與發(fā)展實驗室特聘研究員任濤總結，由于農信系統(tǒng)中的股東數(shù)量眾多、背景繁雜以及潛在風險隱患較大，使得省聯(lián)社的改革進程并不順暢?？偟膩碚f，在省聯(lián)社改革方面，四個直轄市的行動最早，改革也最為徹底；廣東與浙江等地區(qū)的省聯(lián)社改革雖然模式相差較大，但方向上卻是類似的，即金融服務的屬性似乎更強一些；遼寧與海南的統(tǒng)一法人銀行模式無疑是在向四大直轄市看齊；山西、四川、廣西等地的聯(lián)合銀行在公司治理與股權結構方面進行了重塑；其他一些地區(qū)的改革方案可能會更多考慮風險化解方面的因素。

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